油脂油料周报：美豆单产未作调整，盘面在基本面与宏观间震荡

——中泰期货油脂油料周报2023年7月16日 姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 目录 本期要点： 行情要点： ·豆粕：7月份的供需报告发布之前，市场普遍预计美豆单产预估将从52bpa下调至51.4bpa；然而USDA并没有像市场预期的那样下调单产，这引发了美豆及美豆油的抛售；不过盘面在大幅下跌后反弹，虽然自6月下旬以来产区干旱情况有所改善，但目前干旱影响范围仍然广泛，这意味着市场将继续密切监测产区的天气发展。天气预报显示美国玉米种植带将会出现多雨天气，但是市场质疑USDA对美豆单产的描绘，这也限制了盘面的下跌空间。 ·宏观：上周美元指数破位下跌，6月份美国消费者和生产者价格指数跌至多年低点，由此引发了金融市场对美联储利率预期的变化并导致美元大幅抛售：市场预计7月份加息25bp，7月份加息之后再加息一次的预期消退，最快在2024年1月降息。不过，美元指数在上周五反弹，国际油价也因获利了结影响下跌近2%。 ·油脂：上周国内油脂整体偏强震荡，美元指数下跌对油脂价格带来支撑，本月MPOB报告利多以及USDA报告发布后美豆、美豆油的跌后反弹也对盘面带来提振；与此同时，市场对加拿大菜籽产区的干旱担忧加剧，这也导致菜油相对其他油脂走势出现分化。周一MPOB报告显示，马棕6月份产量为1447795吨，环比减少4.60%，低于此前机构预期；出口量为1171741吨，环比增长8.59%，高于市场预期；6月份库存量为1720567吨，环比增长1.92%，低于市场此前预估，此次报告较为偏多。USDA未在本月报告中下调美豆单产，美豆及美豆油大幅下跌后在未来降雨及长势的担忧中反弹。不过，美元指数在周五的上涨令宏观外围市场情绪走弱，油脂走势或继续围绕基本面及宏观震荡。 ·全国基差报价：截至7月14日，一级豆油天津09+190元/吨，日照09+200元/吨；24度棕榈油天津现货09+190，华东现货09+50，广东现货09+70；豆粕天津09+160，日照09+120，华东09+100。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：美豆主产区天气持续异常 美豆优良率 据Mysteel对国内主要油厂调查（117家样本）数据显示： 2023年 第27周，全 国主 要 油 厂 大 豆 库 存 上升，豆 粕 库 存、未 执行 合 同 均 下 降。大 豆库存为571.37万吨，较上周增加87.03万吨，增幅17.97%；豆粕库存为55.13万吨，较上周减少21.49万吨，减幅28.05%；未执行合同为448.17万吨；较上周增加121.92万 吨，增 幅37.37%。 2023年 第27周（7.1-7.7）国内主要地区的111家油厂 大 豆 到 港 共 计37船，约240.5万吨大豆。 其中华东及沿江5.5船，山东及河南9.5船，华北6船，东北4.5船，广西1船，广东6.5船，福建4船。 根据Mysteel农产 品对全国主要油厂的调查情况显示，第28周（7月8日至7月14日）123家油厂大豆实际压榨量为211.47万吨，开机率为61.12%；较预估高4.28万吨。 预计第29周（7月14日至7月21日）国内油厂开机率继续上升，油厂大豆压榨量预计223.93万吨，开机率为64.72%。 花生市场专题 1、花生期货基差 本期要点：短期外围继续影响花生情绪 花生行情回顾： ·中长期观点：随着产区余货逐渐消耗，持货商挺价惜售情绪较强；不过，当前市场需求并未有明显改善，现货持续高价抑制交易量及价格波动幅度；另外，来自宏观外围市场的扰动同样影响花生市场情绪。关注外围市场情绪变动、国产与进口米成交价格及新作花生长势。·风险点：宏观外围市场波动、产区天气异常 ·行情回顾：上周花生盘面受油脂上涨提振作用明显，主力11合约最高涨至10366达近期高点。不过盘面在几次冲高后均出现回落，价格持续上涨动力表现不足。国内花生现货报价上周保持坚挺，下游按需补库令产区走货有所加快，持货商挺价心态升温，不过受制于需求偏弱影响，需求方高价采购谨慎，在缺乏交易量配合下价格继续上涨动力受阻。短期来看，花生基本面乏善可陈令盘面仍将受油脂等外围走势影响，此外对国内现货购销情况及新作长势仍需保持密切关注。 ·国内现货报价：截至7月15日，河南白沙统货报价11800-12000元/吨；辽宁白沙统货报价约12200-12800元/吨；吉林白沙统货报价12800-13000元/吨。 ·进口米到港与报价：2023年1-5月，国内花生仁进口约48.82万吨，花生果进口约4.11万吨，花生仁+花生果折仁约31.14万吨,去年同期约51.7万吨。截至7月15日，港口苏丹精米报价10600元/吨。 (数据来源：我的农产品网、同花顺) 产地天气预测 1、美国降水预测 2、南美降水预测 3、加拿大&澳洲降水预测 4、东南亚降水预测 5、国内中期天气预报 国内中期天气预报 未来10天台风“泰利”将影响南海北部海域及华南沿海 未来10天（7月16-25日），主要降雨区位于华南南部地区，累计降水量有80～150毫米，较常年同期偏多2～5成，沿海部分地区有200～400毫米，较常年偏多1～2倍；江淮、东北地区及云南西北部、西藏东南部等地累计降水量有40～80毫米，局地有100毫米左右，接近常年或偏多；我国其余大部降水偏少。 EI Nino预测 免责声明及风险提示免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003电话：0531-81678626地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15层