生猪期货周报：生猪现货价格阶段性低点或已出现

请务必阅读最后重要事项 第1页 生猪现货价格阶段性低点或已出现 【行情复盘】 上周商品系统性大涨，畜禽板块延续回落，第二批冻肉收储未能为市场带来利多，生猪期价延续增仓下挫，生猪指数跌势未止，持仓量创近期新高，现货价格继续弱势回调，市场情绪偏弱。截止上周五收盘，主力09合约期价收于14935元/吨，环比前一周跌4.14%，09基差（河南）-1215元/吨，本周现货延续震荡回落，周末猪价止跌反弹，全国均价14.00元/公斤附近，环比周初涨0.10元/公斤。本周屠宰量环比稳中略有反弹，同比处于高位，阶段性屠宰需求偏弱，终端白条走货仍不畅，猪粮比维持破5，二批冻肉收储落地。 【重要资讯】 华储网发布关于2023年第二批中央储备冻猪肉收储竞价交易信息，通知于7月15日进行收储挂牌竞价交易2万吨。 基本面数据，基本面数据，截止7月16日第27周，出栏体重121.00kg，周环比降0.19kg，同比低1.16kg，猪肉库容率34.44%，环上周增0.05%，同比增25.30%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量85.05万头，周环比降0.92%，同比高31.08%。博亚和讯数据显示，第27周猪粮比4.95：1，环比上周降0.34%，同比低36.16%，钢联数据显示，外购育肥利润-279元/头，周环比跌16元/头，同比跌1243元/头，自繁自养利润-298元/头，环比跌8元/头，同比跌1134元/头，饲料反弹带动养殖利润继续回落，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价374元/头，环比上周跌4.11%，同比跌31.75%；二元母猪价格3.098元/kg，环比上周跌0.82%，同比跌13.06%，仔猪价格跌破出栏成本。 【交易策略】 近期农产品指数呈现低位震荡反弹，但生猪期价仍在回落寻底。7月上旬屠宰量环比持续小幅回落，出栏体重小幅下滑，但供给压力仍存，冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，生猪主力合约持仓量创出近期新高，多空博弈激烈，单边暂时观望，谨慎投资者买9抛1套利，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。 【风险点】 疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料原料价格，储备政策 生猪期货周报 Live Hogs Weekly Report 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：饲料养殖研究中心 宋从志 执业编号：F03095512（期货从业） 作者：饲料养殖研究中心 王亮亮 执业编号：Z0017427（投资咨询） 作者：饲料养殖研究中心 侯芝芳 执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com 成文时间：2023年7月16日星期日 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 一、生猪期价、基差及月差 ............................................................................................................................. 3 二、生猪现货市场行情 ..................................................................................................................................... 6 三、供需基本面情况 ......................................................................................................................................... 7 （一）、养殖利润及成本 ............................................................................................................................. 7 （二）、生猪出栏体重 ............................................................................................................................... 10 （三）、生猪销售和屠宰 ........................................................................................................................... 10 （四）、猪肉消费及冻肉库存 ................................................................................................................... 12 四、仓单及持仓情况 ....................................................................................................................................... 13 五、相关股票涨跌幅 ....................................................................................................................................... 13 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、 生猪期价、基差及月差 上周农产品板块整体延续宽幅震荡反弹，品种间相对强弱出现明显切换。外盘农产品稍有止跌，美豆及美玉米大涨提振国内玉米及豆粕大幅反弹。国内饲料原料价格继续反弹。饲料养殖板块下游整体延续弱势。生猪现货价格被出栏高位压制，保持低位运行，目前已经跌至前期低点，周末猪价窄幅震荡反弹，天气炎热养殖端在旺季窗口开始试探性调涨未果，目前缺乏趋势反弹动力。期货市场情绪出现反复。近月期价低于养殖成本下方，对现货小幅升水，远月升水同比偏高。深度亏损下，去产能预期得到强化。 三季度生猪现货逐步过度至季节惯性性上涨窗口，但当前消费仍显疲弱，冻品库存持续攀升。当前养殖户出栏积极性不低，标肥猪价差较弱，市场大猪供给压力仍在逐步得以释放，冻品库存仍在消耗之中。 120001400016000180002000022000240007/288/289/2810/2811/2812/281/282/283/314/305/316/30生猪07合约22072307145001550016500175001850019500205002150022500235009/2810/2811/2812/281/282/283/314/305/316/307/318/31生猪09合约22092309 数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院 1500017000190002100023000250002700029000生猪11合约221123111100013000150001700019000210002300025000生猪01合约23012401 请务必阅读最后重要事项 第4页 -8000-6000-4000-20000200040006000800010000120007/288/289/2810/2811/2812/281/282/283/314/305/316/307/3107合约基差22072307-8000-6000-4000-20000200040006000800010000120009/2810/2811/2812/281/282/283/314/305/316/307/318/319/30主力09合约基差22092309 数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院 -8000-6000-4000-20000200040006000生猪11合约基差22112311-10000-8000-6000-4000-200002000400060008000生猪01合约基差23012401 数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院 -1500-1000-50005001000150011/2612/2601/2602/2603/2604/2605/2606/2607/2608/2609/2610/269-11月间价差20222023-2500-2000-1500-1000-5000500100002/1602/2303/0203/0903/1603/2303/3004/0604/1304/2004/2705/0405/1105/1805/2506/0106/0806/1506/2206/2907/0607/1307/2007/2708/0308/1008/1708/2408/319-1月间价差20222023 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院 2305之前升贴水2305及之后升贴水变化河南000山东-2000200江苏5005000安徽100300200浙江15001100-400河北-300-100200陕西-300-3000山西-300-400-100内蒙-600-800-200辽宁-500-700-200湖南1300100-1200江西1400100-1300湖北5000-500重庆1400-200-1600四川1500-200-1700生猪各交割库升贴水变化 2023-07-16升贴水现货价格折到基准地2401基差2311基差2309基差河南01393013930-2965-2080-1005浙江11001480013700-3195-2310-1235湖北01381013810-3085-2200-1125江苏5001418013680-3215-2330-1255安徽3001397013670-3225-2340-1265山东01412014120-2775-1890-815四川-200132901