贵金属周报：易涨难跌的格局更明显

◼观点逻辑 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 美国6月通胀数据缓和，美联储加息预期减弱，同时美元指数跌破100关口，利好贵金属，但美国劳动力市场依然偏紧，美国经济短期有韧性，仍有下行压力，黄金“易涨难跌”的格局更明显。维持长线看多的思路，短线可逢低布局。地缘政治方面关注俄罗斯内部局势的发展，看其是否会影响全球货币政策。 贵金属周报 2023年7月16日 ◼主要关注 李东凯（F3002777,Z0012332） 原油、美联储议息会议、美国通胀 ldk@zcfutures.com上 海 市 浦 东 新 区陆 家 嘴 环 路958号23楼(200120) ◼操作建议 逢低进场，长线看多黄金。 ◼风险提示 liul@zcfutures.com上 海 市 浦 东 新 区陆 家 嘴 环 路958号23楼(200120) 金价上涨风险主要是美元指数下行，避险情绪超预期上升；下跌风险主要是通胀超预期上行。 一、投资策略 推荐策略：短线回调视为长线布局机会，逢低进场，长线做多黄金，谨慎操作，注意止盈止损。 观点：美国6月通胀数据缓和，美联储加息预期减弱，同时美元指数跌破100关口，利好贵金属，但美国劳动力市场依然偏紧，美国经济短期有韧性，仍有下行压力，再加上全球央行购金行为持续，对金价形成支撑，黄金“易涨难跌”的格局更明显。维持长线看多的思路，短线可逢低布局。地缘政治方面关注俄罗斯内部局势的发展，看其是否会影响全球货币政策。 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 二、重点关注 2.1美国6月未季调CPI同比升3%，创2021年3月来最小增幅，预期升3.1%，前值升4%；季调后CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.1%；未季调核心CPI同比升4.8%，创2021年11月来新低，预期升5%，前值升5.3%；核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.4%。 2.25月欧元区工业生产指数环比上升0.2%，预期0.5%，前值1%。 2.3美国6月未季调CPI同比升3%，创2021年3月来最小增幅，预期升3.1%，前值升4%；季调后CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.1%；未季调核心CPI同比升4.8%，创2021年11月来新低，预期升5%，前值升5.3%；核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.4%。 2.4美国6月PPI同比升0.1%，预期升0.4%，前值从升1.1%修正为升0.9%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值从降0.3%修正为降0.4%。心PPI同比升2.4%，预期升2.6%，前值升2.8%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值从升0.2%修正为升0.1%。 2.5美国7月密歇根大学消费者信心指数初值为72.6，创2021年9月以来新高，预期65.5，前值64.4。 三、行情回顾 本周（7/10-7/14）COMEX金、COMEX银均上涨。其中，COMEX金上涨1.49%，收于1959.3美元/盎司，最高1968.5美元/盎司，最低1918美元/盎司；COMEX银上涨8.05%，收于25.16元/盎司，最高25.255美元/盎司，最低22.94美元/盎司。 四、数据跟踪 CFTC数据显示，截至7月11日，黄金非商业净多头持仓165，754手，较前一周前增加2657手（+1.63%）；白银非商业净多头持仓20，292手，较前一周增加2302手（+12.8%）；美元指数非商业净多头持仓12，011手，较上周减少2306手（-16.11%）。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 截至2023/7/14，SPDR黄金ETF持仓量较上周减少0.6吨（-0.07%）至914.66吨；SLV白银ETF持仓量较上周减少198.4吨（-1.37%）至14，259.24吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 7/10-7/14，上期所沪金净多增加6040（+32.97%）至24359手，沪银净多增加5636手（+244.94%）至7937。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 伦敦金银比价78.40，前值83.51。 标普500 VIX位于低位。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 美元指数收跌2.22%，收于99.96（前值102.23）。美国十年期国债收益率为3.83%（前值4.06），10年期国债TIPS收于1.59%（前值1.79%），通胀预期（美国十年期国债-美国十年期国债TIPS）收于2.24%（前值2.27%），美德十年期国债利差136bp（前值144bp）。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808电话：0510-81665833 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室电话：0371-65611075 成都分公司 山西分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室电话：028-62132736 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话：0551-62651811 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部 重庆营业部重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911西安营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 杭州营业部 宁波营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。