钢材：原料走强，成材上方空间有限

银河期货大宗商品研究所黑色组2023年7月16日 钢材总结 ◼数据总结： ◼供给：螺纹小样本产量276.06万吨（-1.14），热卷小样本产量303.51万吨（-1.98)，247家钢厂高炉铁水日均244.38万吨（-2.44），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率51%(-1%）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在-49.81元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在3779.81元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在3962（折盘面）元左右，电炉平电利润-189.12元/吨左右，谷电成本3797（折理记）元左右，华东三线螺纹谷电利润-24元/吨左右。受到唐山地区限产及四川限电影响，本周铁水和短流程钢产量双降，但粗钢产量高，供应压力仍大，而下游需求始终偏弱，但近期处于补库周期，原料价格上涨，支撑成材成本。本周焦炭第二轮提涨50-60元/吨，预计还会有第三轮提涨。由于原料价格高企，长流程钢处于微利状态，钢厂利润在50-100元左右，电弧炉基本维持盈亏平衡。预计下周长短流程钢可能继续减产。 ◼需求：Mysteel统计上周小样本螺纹表需测算266.13万吨，环比-3.2万吨；热卷小样本表需297.42万吨，环比+2.02万吨。受到高温天气影响，螺纹需求继续下行，全国水泥开工整体承压，但受出口及减产影响，热卷表需有一定好转。根据统计局公布的数据，6月钢材出口750.8万吨，环比下降10.1%，然而以实际钢厂的排产情况来看，受买单出口影响，实际钢材出口量超预期上涨。但随着海外衰退风险的加剧，叠加海外高炉陆续开工，国内税务检查趋严，预计后续出口订单将有所下降；而基建需求延续性不足，房建需求继续下滑。近期全国房屋成交量延续下降。但制造业表现超预期，导致五大材需求始终偏低，但非五大材有较好的表现。 ◼库存：螺纹库存方面，厂库+6.88万吨，社库+3.05万吨，总体库存+9.93万吨；厂库+6.18万吨，社库-0.09万吨，总体库存+6.09万吨。各品种均转向累库，下游接货能力差，本周螺纹累库速度高于热卷。 第一部分：价格及利润回顾 第二部分：国内外重要宏观数据 第三部分：钢材供需以及库存情况 一、价格及利润回顾 螺卷现货价格 ◼周五网价上海地区螺纹汇总价格3730元（-），北京地区螺纹汇总价格3730元（-10）◼周五网价上海地区热卷3900元（+70），天津河钢热卷3860（+10）。 卷螺差走势 短流程钢厂利润情况 ◼华东电炉平电利润-189.12元（+28.07)◼华东电炉谷电利润-24元（+28) 二、国内外重要宏观数据 国内外宏观 ◼美国6月CPI同比增加3%（预期3%），核心CPI同比增加4.8%（预期4.9%）。美国6月PPI年率0.1%，预期0.40%，前值1.10%。 ◼美国至7月8日当周初请失业金人数23.7万人，预期25万人，前值24.8万人。 ◼国家能源局消息，6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量122亿千瓦时，同比增长14.0%;第二产业用电量5027亿千瓦时.同比增长2.3%;第三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1% ◼7月11日，习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议强调，建设更高水平开放型经济新体制，推动能耗双控逐步转向碳排放双控。 ◼2023年6月中国出口钢材750.8万吨，较上月减少84.8万吨，环比下降10.1%；1-6月累计出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3%。6月中国进口钢材61.2万吨，较上月减少1.9万吨，环比下降3.0%；1-6月累计进口钢材374.1万吨，同比下降35.2%。 国内外宏观 ◼中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知，支持房地产市场政策期限延长至2024年12月31日。各金融机构应按照文件要求切实抓好落实，因城施策支持刚性和改善性住房需求，保持房地产融资合理适度，加大保交楼金融支持，推动行业风险市场化出清，促进房地产市场平稳健康发展。 ◼中国6月社会融资规模增量4.22万亿元，预估为31000亿元，前值为15556亿元。中国6月新增人民币贷款3.05万亿元，预估为23185亿元，前值为13628亿元。 ◼2023年6月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0%。从环比看，CPI已经连续五个月环比下降，6月为环比下降0.2%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降5.4%，环比下降0.8%，同比涨幅已经连续9个月处于负增长区间。 ◼7月3日，国家税务总局与最高人民检察院、最高人民法院、公安部、海关总署、中国人民银行、国家外汇管理局召开联合打击涉税违法犯罪工作推进会。会议表示，下一步，检察机关将持续提高政治站位，重点打击利用买单配票、循环出口、低值高报等方式骗取出口退税，以虚开手段骗取留抵退税、财政返还和政府补贴，利用空壳公司暴力虚开等严重涉税犯罪。 ◼北京市住建委面向社会征集保障性租赁住房，探索建立全市首个保障性租赁住房储备项目库，全市力争建设筹集保租房40万套（间）。 5月宏观数据 5月房地产开工竣工销售数据 重点城市商品房成交跟踪 17GALAXY FUTURES数据来源：wind 三、钢材供需以及库存情况 供给情况 供给-螺纹热卷 ◼螺纹小样本产量276.06万吨（-1.14）◼热卷小样本产量303.51万吨（-1.98) 需求-螺纹热卷 ◼小样本螺纹表需266.13万吨（农历同比-12.7%），环比-3.2万吨◼小样本热卷表需297.42万吨（农历同比-2.65%），环比+2.02万吨 建材需求-Mysteel建材成交量 水泥磨机开工率 23GALAXY FUTURES数据来源；卓创资讯 水泥分方向用量跟踪 热卷出口利润 板材需求-冷热价差 27GALAXY FUTURES数据来源；Mysteel ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 戚纯怡 银河期货黑色期货从业证号：F03113636投资咨询资格编号：Z0018817电话：021-65789229邮箱：qichunyi_qh@chinastock.com.cn 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 全国统一客服热线：400-886-7799 公司网址：www.yhqh.com.cn