橡胶：市场炒作情绪弱化，橡胶重回弱势表现

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：市场炒作情绪弱化，橡胶重回弱势表现 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2022.07.16星期日 行情回顾：本周沪胶先涨后跌，近期市场收储的小道消息不断，但是仍没有官方的信息通告，因此在上周的炒作拉涨之后，本周市场炒作情绪逐步降温，沪胶价格整体走弱。目前橡胶基本面并无较大变动，盘面走势主要受到消息影响为主，基本面的弱势也限制了短期炒作的高度。截至7月14日收盘，RU2309报收12480元/吨，周度上涨20元/吨（+0.16%）；NR2309报收9520元/吨，周度下跌205元/吨（-2.11%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周现天然橡胶现货市场交投活跃度表现一般，观望情绪浓郁，采购态度较为谨慎。周内美金盘市场价格重心小涨，从泰国产区情况来看，由于受天气影响目前胶水释放仍不顺畅，新胶供应压力有限；但成本支撑下，外盘商低出意愿不强，加之国内买盘偏弱，因此外盘商多出口国际市场为主，但因整体需求复苏节奏较缓，因此成交表现一般。下游逢低刚需采买为主，周内市场交易相对活跃。 库存：据海关总署公布的数据显示，2023年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.3万吨，较2022年同期的53.6万吨增加18.1%。1-6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计400.6万吨，较2022年同期的339.6万吨增长18%。截至7月14日上期所仓单库存小计增加4008吨至185399吨，注册仓单增加360吨至173600吨；截至7月7日青岛地区保税库存增加506吨140023吨，一般贸易库存增加3430吨至787064吨。中国天然橡胶社会库存159.13万吨，较上期增加0.24万吨，增幅0.15%。当前库存处于高位，短期预计仍将小幅累库。 原料：本周海南产区原料价格呈小幅下滑趋势，周内降雨情况缓和，全岛每日收胶量可达5000吨左右水平，目前胶水依旧以倾向生产全乳胶为主。云南产区胶水还未完全上量，胶水价格震荡运行，近期云南产区多逢暴雨高温气候，总体收胶情况不及去年同期。本周泰国东北部小幅上量，原料价格坚挺；泰国南部降水偏多，原料上料慢于东北部。预计7月下旬物候条件允许下，上量预期增加，短时需要密切关注泰国的原料产出和价格情况。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率小幅上升：全钢胎样本企业开工率为64.93%，环比上升0.21%，同比上升4.02%；半钢胎样本企业开工率为78.35%，环比上升0.37%，同比上升10.80%。预计下周期中国轮胎样本企业产能利用率继续稳定运行。全钢胎方面，多数企业排产运行平稳，短期暂未听闻有新的检修计划。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 短期来看橡胶供需基本面维持偏弱。供给端，随着国内替代指标落地，海外供给上量，供应端压力逐步加大；中游库存反复变动，绝对值仍处高位，去化的难度较大。需求端来看，下游轮胎企业开工率处于高位，内销市场出货偏慢，导致成品库存小幅提升，短期开工率继续提升的空间有限。消息层面，尽管网传收储消息不断，但是仍难以求证，同时即便最后收储落地，也仍有许多细节有待商榷，对盘面行情的表现仍会有不同的影响。而在橡胶基本面依旧弱势的情况下，同时近端09合约高价差矛盾没有解决也将会制约远期行情的高度，建议谨慎看待。 操作策略：建议观望。 风险关注：产区天气扰动，金融市场恐慌，经济衰退下行 期市有风险，入市需谨慎 一、宏观基本面 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：卓创资讯 数据来源：隆众资讯 数据来源：上期所 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：第一商用车网 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind