铅周报：宏观利多驱动，铅价跟随上涨
2023年7月17日 宏观利多驱动 铅价跟随上涨 核心观点及策略 要点要点上周沪铅主力2308合约期价大幅反弹。宏观面看，美国通胀超预期，缓解了美联储7月后继续加息的预期，美元下跌提振有色板块，铅价跟涨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 要点基本面看，国内多地原生铅检修企业陆续复产，且再生铅新扩建产线逐渐开炉，7月下旬供应趋增。需求端看，铅蓄电池消费改善暂不明显，市场预期8月消费将逐步好转，当前基本面供增需弱，但有边际好转预期。随着当月合约临近交割，库存如期累增，不过幅度较小。从近月08合约持仓量看，目前仍有8.7万手，维持在较高水平。 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 整体来看，美国通胀超预期，宏观利多驱动内外铅价上涨。目前在沪铅主力持仓量维持高位，库存低位的背景下，资金博弈仍继续。短期铅价或维持高位运行，操作上暂观望，持续关注库存及主力持仓量变化。 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 策略建议：观望 风险因素：宏观情绪转换，国内外挤仓 一、交易数据 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周沪铅主力2308合约期价大幅反弹，突破15600元/吨附近压力，最终收至15740元/吨，周度涨幅1.52%。周五夜间期价高位回落，收至15675元/吨。伦铅反弹，收涨3.4%至2128.5美元/吨。 现货市场：截止至7月14日，上海市场驰宏铅15795-15815元/吨，对沪期铅2308合约升水0-20元/吨报价；江浙市场济金铅15775-15795元/吨，对沪期铅2308合约贴水20-0元/吨报价。沪铅走势强劲，持货商报价不多，且较为坚挺，下游企业谨慎观望，询价较少。部贸易商有意接炼厂货源，询价积极，散单成交氛围好转。 库存方面，截止至7月14日，LME周度库存环比增加3300至47400吨。上期所库存增加6037吨至35145吨。SMM五地社会库存为3.38万吨，周度增加0.34万吨。随着07合约交割临近，交仓货源陆续抵达仓库，库存如期上升。不过河南、江西、安徽等地可交割原生铅炼厂存在检修，铅锭供应趋紧，且下游仍有刚需，使得库存增加幅度有限。后期炼厂检修结束且仓库仍有到货，库存仍处增势当中。 上周沪铅主力2308合约期价大幅反弹。宏观面看，美国通胀超预期，缓解了美联储7月后继续加息的预期，美元下跌提振有色板块，铅价跟涨。基本面看，国内多地原生铅检修企业陆续复产，且再生铅新扩建产线逐渐开炉，7月下旬供应趋增。需求端看，铅蓄电池消费改善暂不明显，市场预期8月消费将逐步好转，当前基本面供增需弱，但有边际好转预期。随着当月合约临近交割，库存如期累增，不过幅度较小。从近月08合约持仓量看，目前仍有8.7万手，维持在较高水平。整体来看，美国通胀超预期，宏观利多驱动内外铅价上涨。目前在沪铅主力持仓量维持高位，库存低位的背景下，资金博弈仍继续。短期铅价或维持高位 运行，操作上暂观望，持续关注库存及主力持仓量变化。 三、行业要闻 1.中汽协数据显示，6月，汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%。1-6月，汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%，由于去年6月受燃油车购置税减半等政策拉动产销呈现高增长，1-6月累计产销增速较1-5月回落1.8和1.3个百分点。 四、相关图表 数据来源：iFinD,铜冠金源期货 数据来源：iFinD,铜冠金源期货 数据来源：iFinD,铜冠金源期货 数据来源：iFinD,铜冠金源期货 数据来源：SMM，iFinD,铜冠金源期货 数据来源：SMM，iFinD,铜冠金源期货 数据来源：SMM，iFinD,铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司 郑州营业部 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 铜陵营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
