电子行业2023年中期策略：虽缓必至，黎明在望

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电子行业2023年中期策略：投资评级强于大市，维持评级。行业表现1M 3M 12M绝对收益3.3% -3.4% 2.8% 相对收益2.5% 0.8% 12.6% 资料来源：恒生聚源，万和证券研究所。作者朱琳，分析师资格证书：S0380521120001。相关报告《行业月报-终端消费不甚理想，周期拐点尚需等待》、《行业专题-周期寻底业绩承压，静待下游需求复苏》、《行业月报-下行周期库存持续调整，情绪面带动预期先行》、《行业投资策略-底部反转在即，把握复苏、发展与安全主逻辑》、《行业投资策略-底部反转在即，把握复苏、发展与安全主逻辑》。虽然电子行业仍处于周期底部，但底部阶段基本面业绩下行拐点临近，情绪面预期先行带动估值向上。截至2023年7月11日，DRAM DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz的现货价跌至1.0070美元，价格磨底、拐点逼近。我们维持在年度策略报告中对DRAM价格将在2023年8月～2023年11月间触底回升的观点，届时行业将进入周期上升阶段。在下半年进入周期上升阶段的预判下，业绩复苏与创新成长双逻辑有望共同驱动行业涨幅向上。建议关注部分库存去化节奏靠前或在汽车、工业应用上有显著改善的细分领域机会，如面板、MLCC、晶振、PCB，相关个股有三环集团、泰晶科技。当前AI正迎来“iphone时刻”，成长预期先行叠加国产化替代的逻辑加持，市场情绪推动估值向上，建议关注围绕AI服务器相关的硬件产业链，相关个股有寒武纪-U、澜起科技、龙迅股份、通富微电、胜宏科技、兴森科技。