粤电力A是一家广东省国资委控股的最大省属发电企业,主要业务为煤电和新能源。公司火电机组占比高,但近年来正逐步向火绿协同转型。公司火电收入占比高,但随着风电售电收入占比增长,公司的盈利逐渐改善。此外,公司煤炭长协比例较低,进口煤占比较高,成本端的改善弹性较大。展望未来,随着广东省电力改革的推进,公司收入端有望进一步增长。同时,公司也在加码传统电源建设,特别是煤电气电项目,有望迎来新的增长周期和价值重估。此外,公司绿电成长空间广阔,随着省补接力国补的推进,公司的风电装机有望加速推进。综上所述,粤电力A具有较好的投资价值。
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