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费城半导体指数是衡量半导体行业走势的重要指标之一,当前整体处于周期底部区间。细分领域中,数字芯片领域已开始回暖,模拟芯片相关企业库存水位较高,存储已回落到低点,制造环节产能利用率下降,设备环节收入和净利润环比下滑。未来重点关注AI算力引领成长,提前布局周期拐点,重点关注AI算力芯片需求快速增长,大模型和生成式AI带动相关AI算力芯片的需求快速增长,行业上行周期确定性强。相关标的包括英伟达、超威半导体和高通。风险提示包括AI产业发展或不及预期、需求复苏或不及预期、供应链安全的风险等。