中报预告符合预期，AI产品发布铸高护城河

恒生电子发布2023年中报预告，预计上半年实现营业收入约28.20亿元，同比增长18.21%；实现归属于上市公司股东的净利润约为4.38亿元，同比扭亏；实现扣非归母净利润2.51亿元，同比增长130.2%。单Q2来看，实现营业收入16.9亿元，同比增长19.7%；归母净利润、扣非归母净利润分别为2.16亿元、1.77亿元，同比扭亏及增长88.3%。公司收入增速符合预期，利润高速增长体现公司费用管控决心。AI产品发布，有望带来新增长点。我们预计2023年-2025年实现归母净利润16.9亿元、21.6亿元、27.1亿元（前值17.51亿元、22.55亿元及28.41亿元）。同比增长55.2%、27.6%及25.3%。当前市值对应 2023年-2025年业绩的PE为42倍、33倍及26倍，维持“买入”评级。

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