中高端先进封装树优势，产能扩张持续推进

甬矽电子（688362.SH）是一家专注于中高端先进封装业务的公司，其产能扩张持续推进。2022年，公司实现营业收入21.77亿元，同比增长5.96%，但净利润下滑57.11%。受半导体行业下行周期影响，公司毛利率有所下滑。然而，公司拥有深厚的技术储备，能够满足客户和市场需求。未来，随着微电子高端集成电路IC封装测试二期项目的逐步实施和投产，公司产能规模将得到增加，有助于提升公司服务客户的能力。预计公司2023-2025年收入分别为24.89、29.25、35.98亿元，EPS分别为0.4、0.68、1.04元。我们看好公司在先进封装领域的优势以及远期成长性，给予“买入”评级。然而，也存在下游复苏不及预期、行业竞争加剧、国际贸易冲突加剧、核心技术研发不成功、项目扩产进度不及预期等风险。

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