金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金融工程 证券研究报告 2023年07月14日 作者 吴先兴 分析师 SAC执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 何青青 分析师 SAC执业证书编号：S1110520080008 heqingqing@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金工专题报告-海外文献推荐 第261期》 2023-07-13 2 《金融工程：金融工程-Smart Beta投资与盈利质量、红利因子》 2023-07-12 3 《金融工程：基金研究-FOF组合推荐周报：多维度因子FOF组合连续三周有正超额》 2023-07-10 哪些行业进入高估区域？ ——估值与基金重仓股配置监控 2023-07-14 全市场估值及基金重仓股配置比例 从市场各主要指数（沪深300指数、上证50指数、中证500指数、中证1000指数、创业板指数）相对于其自身历史估值来看，目前创业板指数PE、PEG估值较低；从基金重仓股配置比例来看，目前中证500指数处于其历史较高位置，上证50指数处于其历史较低位置。 沪深300指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为11.98、22.21，相对其历史值，分位数水平分别为28.35%、18.30%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.25、2.58，相对其历史值，分别处于6.03%、52.23%的分位数水平；来自Wind数据库的沪深300指数预测PEG为0.83，相对其历史估值，位于24.11%的分位数水平；基金重仓股配置比例为55.79%，相对其历史值的分位数水平为44.23%。 上证50指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为10.12、19.13，相对其历史值，分位数水平分别为45.76%、71.88%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.15、2.14，相对其历史值，分别处于30.36%、71.21%的分位数水平；来自Wind数据库的上证50指数预测PEG为1.31，相对其历史估值，位于63.62%的分位数水平；基金重仓股配置比例为15.12%，相对其历史值的分位数水平为17.31%。 中证500指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为23.30、28.88，相对其历史值，分位数水平分别为25.89%、40.18%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.79、2.16，相对其历史值，分别处于24.78%、50.22%的分位数水平；来自Wind数据库的中证500指数预测PEG为0.81，相对其历史估值，位于28.35%的分位数水平；基金重仓股配置比例为15.14%，相对其历史值的分位数水平为69.23%。 创业板指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为32.63、36.34，相对其历史值，分位数水平分别为5.13%、9.60%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为4.72、4.57，相对其历史值，分别处于25.67%、33.26%的分位数水平；来自Wind数据库的创业板指数预测PEG为0.95，相对其历史估值，位于12.72%的分位数水平；基金重仓股配置比例为13.96%，相对其历史值的分位数水平为65.38%。 各行业估值及基金重仓股配置比例 中信一级行业中，电力设备及新能源、煤炭、有色金属行业PE估值处于历史较低位置，其PE分别为23.40、6.89、16.14，相对自身历史值的分位数分别为0.87%、4.20%、4.78%；房地产、交通运输、商贸零售行业PE估值处于历史高位，其PE分别为-19.23、41.83、-282.23，相对自身历史值的分位数分别为99.42%、90.74%、90.74%。 中信一级行业中，房地产、建材、非银行金融行业PB估值处于历史较低位置，其PB分别为0.83、1.26、1.24，相对自身历史值的分位数分别为0.00%、0.29%、4.78%；食品饮料、电力设备及新能源、国防军工行业PB估值处于历史高位，其PB分别为6.46、3.37、3.77，相对自身历史值的分位数分别为57.74%、53.98%、50.22%。 基金对交通运输、有色金属、国防军工行业的重仓股配置比例处于历史高位，其持股比例分别为2.84%、4.13%、3.44%，相对自身历史值的分位数分别为94.34%、92.45%、92.45%；对银行、房地产、非银行金融行业的重仓股配置比例处于历史低位，其持股比例分别为2.22%、1.57%、1.02%，相对自身历史值的分位数分别为3.77%、7.55%、13.21%。 风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 估值及基金重仓股配置计算方法 ............................................................................................... 3 1.1. 样本选取 ............................................................................................................................................ 3 1.2. 数据来源 ............................................................................................................................................ 3 1.3. 测算方法 ............................................................................................................................................ 3 2. 全市场估值及基金重仓股配置比例 ........................................................................................... 4 2.1. 市场PE估值水平 ............................................................................................................................ 4 2.2. 全市场PEG估值水平 .................................................................................................................... 4 2.3. 全市场PB估值水平 ....................................................................................................................... 5 2.4. 股息率与国债收益率 ..................................................................................................................... 5 2.5. 基金重仓股在各指数的配置比例 .............................................................................................. 7 2.6. 国际估值比较 ................................................................................................................................... 7 3. 各行业估值及基金重仓股配置比例 ........................................................................................... 8 3.1. 行业PE估值水平 ............................................................................................................................ 8 3.2. 行业PEG估值水平 ......................................................................................................................... 9 3.3. 行业PB估值水平 .......................................................................................................................... 10 3.4. 行业股息率水平............................................................................................................................. 11 3.5. 基金重仓股在各行业的配置比例 ............................................................................................ 12 4. 龙头股估值 ................................................................................................................................... 13 风险提示 ............................................................................................................................................ 14 图表目录 图1：PE估值水平 ........................................................................................................................................... 4 图2：PEG估值水平 ........................................................................................................................................ 4 图3：PB估值水平 ......................................................................................