请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：能源化工研究中心 田欣沅 执业编号：F03096960 (从业) Z0017505 (投资咨询) 联系方式：010-68518650/ tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月12日星期三 现货市场渐热 基差继续收窄 【行情复盘】 周三尿素期货大幅上行，主力09合约涨3.97%于2070元/吨。 【重要资讯】 周三国内尿素现货市场继续反弹，主流区域部分企业价格上调20-110元/吨，短期发运较为紧张。供应方面，7月山西、河北、河南、内蒙等地部分尿素企业有检修计划，目前产能利用率跌破80%，供应端压力始终存在，短期高温检修持续增加。主流区域农需释放，部分地区接近农需尾声，工业需求稳定推进，目前尚未有企业低价货源冲击市场，企业出货比较顺畅。本周企业预收订单环比增加1.71天，至6.59天，收出口和国内买涨推高，预收转好。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，近期人民币贬值折算价持续提高。市场传言本周或下周印度招标。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求轮动，陆续有地区进入需求尾声；尿素生产企业出货顺畅，库存环比继续回落，库存已经低于去年同期水平，港口库存因集港增加，小幅回升。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期外盘持续反弹，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面，印度招标国内有中标，海外尿素反弹，消息利多。技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，短周期处于下行通道下沿超跌反弹，上方关注2050-2100阻力。操作上，单边09合约短周期多方因素刺激，叠加库存压力大幅下降，短期易涨难跌，盘面偏多思路。中期3季度仍有新产能投产，高供给问题仍有隐忧，可等待矛盾累积后逢高抛空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 尿素期货日报 Urea Futures Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 期现行情回顾 ................................................................................................................................. 3 一、尿素期货行情 ..................................................................................................................................... 3 二、尿素现货行情 ..................................................................................................................................... 4 第二部分 近期基本面动向 ............................................................................................................................. 7 一、尿素市场综述 ..................................................................................................................................... 7 二、供需情况分析 ..................................................................................................................................... 8 三、库存情况 ........................................................................................................................................... 10 四、尿素后期走势研判 ........................................................................................................................... 11 第三部分 持仓情况 ....................................................................................................................................... 12 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 期现行情回顾 一、尿素期货行情 15001700190021002300250027002023-012023-022023-032023-042023-052023-06尿素活跃合约价格UR309.C ZCUR401.C ZC 图1 尿素期货合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 表1 期货合约价格变动统计 合约收盘价日涨幅周涨幅月涨幅9-1价差UR0920704.18%14.18%22.41%UR0118931.45%7.01%13.97%177 数据来源：wind、方正中期研究院 -10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002023-022023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-062023-062023-06有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:中农控股有效预报:尿素:云图控股有效预报:尿素:四川农资 图2 尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 -500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.002023-022023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-062023-062023-06仓单数量:尿素:总计仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:宁陵史丹利仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻仓单数量:尿素:辉隆连锁仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥仓单数量:尿素:中原大化仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安徽昊源仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河北正元仓单数量:尿素:河南心连心 图3 尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2 基准价格地现货价 河南心连心河南地区江苏灵谷山东地区安徽地区价格2,3052,2902,3602,3702,380日增减值0003030周增减值40503013060月增减值1014010240190季增减值-420-440-410-365-410年增减值-270-270-390-210-270 尿素价格:小颗粒 单位：元/吨2023-07-12 数据来源：wind、方正中期研究院 2、国内尿素现货价格 100015002000250030003500尿素出厂价走势2023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年2016年2015年2014年 图4 河南心连心出厂价走势 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：wind、方正中期研究院 3、相关品价格变动情况 150017001900210023002500270029003100330020002500300035004000450050002022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-012023-022023-022023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-062023-062023-07尿素及相关工业品价格液氨河南液氨鲁北液氨现货甲醇鲁中(右)尿素河南(右)尿素山东(右) 图5 相关品种价格 数据来源：wind、方正中期研究院 4、基准地基差变动情况 -800-600-400-20002004006008001-11-151-292-122-263-113-254-84-225-65-206-36-177-17-157-298-128-269-99-2310-710-2111-411-1812-212-1612-301月合约基差2023年2022年2021年2020年 图6 河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 -400-200020040060080010001-11-111-211-312-102-203-13-113-213-314-104-204-305-105-205-306-96-196-297-97-197-298-88-188-289-79-179-2710-710-1710-2711-611-1611-2612-612-1612-265月合约基差2023年2022年2021年2020年 图7 河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 -400-2000200400600800100012001-11-131-252-62-183-13-133-254-64-184-305-125-246-56-176-297-117-238-48-168-289-99-2110-310-1510-2711-811-2012-212-1412-269月合约基差2023年2022年2021年2020年 图8 河南现货-期货9月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5、国际尿素现货价格 请务必阅读最后重要事项 第7页 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05尿素国际价格巴西(小颗粒)波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 图9 国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分 近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周三尿素期货大幅上行，主力09合约涨3.97%于2070元/吨。 【重要资讯】 周三国内尿素现货市场继续反弹，主流区域部分企业价格上调20-110元/吨，短期发运较为紧张。供应方面，7