贵金属日报：CPI持续回落 美联储持续加息预期减弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 核心观点 ■ 贵金属市场分析 昨日公布的美国6月CPI数据均超预期回落，美国6月未季调CPI年率录得3%，为2021年3月以来最小增幅。虽然此前美联储官员释放的鹰派态度相对较为强硬，但是通胀降温的迹象增强了人们对美联储可能比之前预期更早结束加息周期的希望，这使得美元在短时内出现大幅回落，黄金价格则是受益而走高超过20美元。目前市场对于美联储加息路径的预期受到各类经济数据的影响而变化较快，因此贵金属价格波动或许也会有所增大，不过毕竟未来利率水平见顶乃是大概率事件，因此就操作而言，仍然建议持续逢低配置贵金属资产。 基本面 上个交易日（7月12日）上金所黄金成交量为12,180千克，较前一交易日下降21.48%。白银成交量为364,466千克，较前一交易日下降35.64%。上期所黄金库存为2,715千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降16,931千克至1,389,268千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为914.66吨，较前一交易日下降0.29吨。白银SLV ETF持仓为14,399.09吨，较前一交易日持平。 上个交易日（7月12日），沪深300指数较前一交易日下降0.67%，电子元件板块较前一交易日下降1.83%。光伏板块较前一交易日上涨1.40%。 ■ 策略 黄金：短期中性 中长期谨慎偏多 白银：短期中性 中长期谨慎偏多 套利：多内盘 空外盘 金银比价：逢低做多金银比价 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 加息尾端流动性风险飙升 期货研究报告|贵金属日报2023-07-13 CPI持续回落 美联储持续加息预期减弱 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2023/7/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 3 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 3 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 3 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 4 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 4 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 5 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 6 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 6 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 7 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 8 今日重要数据展望 ............................................................................................................................................................................ 8 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 4 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 4 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 4 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 4 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 5 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 5 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 5 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 5 图 9: 黄金内外盘比价丨单位：倍 .................................................................................................................................................... 6 图 10: 白银内外盘比价丨单位：倍 .................................................................................................................................................. 6 图 11: 内盘金银比价丨单位：倍 ...........................................................................