油脂日报：宏观因素影响，油脂表现强弱不同

研究院农产品组 油脂观点 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2309合约7514元/吨，环比上涨4元，涨幅0.05%；昨日收盘豆油2309合约8068元/吨，环比上涨40元，涨幅0.50%；昨日收盘菜油2309合约9632元/吨，环比上涨169元，涨幅1.79%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格7660元/吨，环比下跌61元，跌幅0.79%，现货基差P09+146，环比下跌65；天津地区一级豆油现货价格8299元/吨，环比下跌17元/吨，跌幅0.20%，现货基差Y09+231，环比下跌57；江苏地区四级菜油现货价格无报价。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场资讯汇总：据Mysteel，考虑到今年整个中西部地区天气干旱，大豆作物评级创下2012年以来的历史同期最低值，华尔街日报调查的14家机构的分析师平均预期美国大豆单产可能调低到51.4蒲/英亩，低于6月份预测的52.0蒲/英亩;基于6月30日发布的新播种面积数据8350万英亩(比上年减少400万英亩)，大豆产量预计降至42.5亿蒲，低于6月份预测的45.1亿蒲。7月12日美国大豆进口成本价为5232元，较上日涨40元，连续第二日上涨，刷新近1周高点。巴西大豆进口成本价为4644元，较上日涨54元。阿根廷大豆进口成本价为4886元，较上日涨8元。 昨日油脂油料价格高位震荡，菜油相对偏强，继续领涨油脂，棕榈油和菜油略显疲软。国内方面，大豆压榨量下降，供应下降，但消费恢复不够理想，而且学校陆续放假，近期消费难有亮点。油厂豆一提货偏弱，库存有所累积，不过在盘面走稳且邻近区域基差由跌转稳的带动下，市场情绪转稳，现货7~8月货源有成交，贸易商继续回补之前空单，集团客户也有少量采购。整体看，因供应端利好，美豆中长期看涨，提振国内油脂市场。进入三季度，中秋、国庆两节备货也会带动豆油需求，预计豆油在短期回调后将会震荡偏强。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 无 目录 策略摘要......................................................................................................................................................................................................1油脂市场分析..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...........................................................................................................................................................6图2:全球菜籽库销比丨单位：%...........................................................................................................................................................6图3:马来西亚初榨棕榈油产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图4:马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷........................................................................................................................................6图5:马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨.............................................................................................................................................6图6:马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨.............................................................................................................................................6图7:印度尼西亚棕榈油出口量丨单位：万吨.....................................................................................................................................7图8:印尼棕榈油期末库存丨单位：万吨.............................................................................................................................................7图9:中国主要油厂豆油库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................7图10:中国沿海油厂菜油库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................7图11:华东菜油库存丨单位：万吨........................................................................................................................................................7图12:中国棕榈油库存丨单位：万吨....................................................................................................................................................7图13:三大油脂库存丨单位：万吨........................................................................................................................................................8图14:菜油进口量丨单位：万吨............................................................................................................................................................8图15:中国豆油进口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................8图16:中国棕榈液油进口量丨单位：万吨...........................................................................................................................................8图17:天津一级豆油基差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................8图18:广东棕榈油基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................8图19:江苏四级菜油基差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................9图20:广东区域豆-棕油价差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................9图21:广东区域豆-菜油价差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................9图22:菜油进口盘面利润丨单位：元/吨..............................................................................................................................................9图23:豆油进口盘面利润丨单位：元/吨...............................................................................................