棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-7-12 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。近期盘面资金力量强大，推升盘面，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。从节奏上看，棉花后期关注7月淡季压力、7月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议暂时观望。 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 ◆PTA：震荡偏强 研究员： 原油方面：受美元汇率下跌、发展中国家需求增加的预期以及全球最大石油出口国削减供应的推动，国际油价收高2%以上。 洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 现货方面：PTA现货价格收涨45至5875元/吨，现货均基差收涨2至2309+57；PX收1015.67美元/吨，PTA加工区间参考362.90元/吨；嘉兴1#检修、新材料2#降幅，PTA开工负荷下滑至73.27%，，聚酯开工91.33%（7月7日国内聚酯产能基数上调至7701万吨/年）；国内涤纶长丝样本企业产销率42%。（数据来源：隆众资讯）总结：商品氛围叠加供需及成本良好，PTA现货价格仍有上行。 黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆乙二醇：震荡偏强 上游原料端煤、油价格企稳，成本支撑力度增强，供应来看，国内乙二醇装置在集中重启之后，部分装置检修减负，供应端压力略有减轻，需求端来看，聚酯产量暂处高位，目前暂无下降迹象，供需结构转好情况下，对乙二醇市场形成一定利好支撑。 ◆短纤：震荡偏强 近期而言短期供需尚可，供应方面短纤产量稳步增长，库存可控，但下游织造面临淡季压力，同时近期江浙地区高温提前，需求端负反馈临近，好在成本端支撑尚可，因而本周将跟随原料端震荡偏强。 研究助理： 钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360 ◆白糖：高位调整 进入巴西压榨季，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差显著缩小，但依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，但继续上涨需要国际市场配合。 顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 需求看后市旺季气氛走强，终端市场回暖的表现下，现货低位提涨表现。且针叶市场短线支撑明显。现货端维持相对平稳表现，现货价格保持稳定，随着后续旺季预期，纸浆新低反弹以来，期价重心维持走高趋势，盘面短线跟随试多为宜。 ◆苹果：震荡运行 产区方面，栖霞产区库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在 4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 总体来说，产区交易整体氛围一般，随着温度升高，库存富士质量问题突出，实际交易看货定价，整体走货速度一般，但库存富士维持低位，一定程度上支撑苹果现货价格。销区市场成交氛围一般，到车量处于偏低位置，目前处于苹果季节性销售淡季，市场货源消耗量下滑明显，客商调货积极性减弱，转向时令鲜果销售，对库存富士交易产生较为明显冲击，叠加近期时令鲜果价格有所下滑，对苹果的替代性加强，短期苹果期价承压运行，但在较低的库存支撑下，下方空间有限，整体维持震荡运行。近期早熟果陆续上市，价格有所波动，重点关注早熟品种价格、天气变化以及时令鲜果冲击力度。 ◆宏观重点信息 据经济参考报，近日，全球平均气温接连刷新最高纪录，世界多地遭遇极端高温，令工农业生产、经济活动和公共健康受到严重冲击。专家表示，在全球变暖背景下，叠加中等以上强度厄尔尼诺事件，可能导致高温等极端天气频次更多、范围更广、强度更强，这将对全球各国经济产生持久而深远的影响；（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） 央行：6月末，广义货币(M2)余额287.3万亿元，同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.1个百分点；社会融资规模存量为365.45万亿元，同比增长9%。6月，社会融资规模增量为4.22万亿元，同比少增9859亿元；人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.7月11日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17439元/吨，较上个交易日下调5元/吨。7月11日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23865元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年7月11日棉花仓单总量12940(-107）张,其中注册仓单12463（-90）张，有效预报477(-17)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据印度古吉拉特邦当地数据显示，6月古吉拉特邦本年度棉花加工量约68万包（约11.6万吨），明显低于前六个月月均100万包（17万吨）的加工量。即便如此，2022/23年度古吉拉特邦新棉产量已达817万包（138.9万吨），超过上一年度该邦总产129.7万吨约7.1%，达CAI预估本年度该邦总产156.4万吨的88.8%。古邦截至7月10日的一周内，棉花种植面积增加了35万公顷，目前总植棉面积为237.6万公顷，较去年同期增加16%，较近三年平均水平基本持平。自6月1日以来，印度全国降雨量较平均水平多出2%，但仍存在时空分布不均的问题。其中，北部地区的旁遮普邦和哈里亚纳邦的降雨量约为平均水平的2倍，西拉贾斯坦邦的总降雨量达近年平均3.5倍。与此同时，马哈拉施特拉邦和特伦甘纳邦降水仍显不足，较平均降雨量少30%左右。据当地媒体报道，北部棉区部分棉田受洪水影响较大，特伦甘纳邦棉农仍在努力推进棉花种植。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.5月澳大利亚棉花出口5.1万吨，环比上月（4.5万吨）增加11.3%，同比（3.3万吨）增加54.6%。从当月主要出口目的地来看，越南（1.7万吨）占比第一，约为32.8%；印度（6159吨）占比第二，约为12.2%；印尼 （6018吨）位列第三，占比11.9%。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA国内PTA周均产能利用率至78.96%，环比-2.15个百分点，同比+2.50个百分点。周内1套装置检修，1套装置提负。其中，海伦石化2#检修，逸盛海南提负，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯）2.截至7月5日，亚洲PX市场均价在979.50美元/吨CFR中国956.50美元/吨FOB韩国，环比上涨16.39美元/吨，涨幅分别为1.67%和1.71%。国内情况来看，6月PX结算价8250元/吨(现款价8225)，较上月上涨150元/吨。（单位：元/吨） 乙二醇： 1.国内乙二醇总产能利用率63.23%，环比升5.75%，其中一体化装置产能利用率67.33%，环比升11.09%；煤制乙二醇产能利用率55.59%，环比降低4.2%。（数据来源：隆众资讯） 2.乙二醇企业装置周度产量在35.213万吨，较上周增3.20万吨，环比升10%。其中一体化乙二醇产量在24.403万吨，较上周涨4.02万吨，环比增加19.72%；煤制乙二醇产量在10.81万吨，较上周减少0.82万吨，环比降低7.03%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.涤纶短纤现货价格涨55至7175。成本端上涨，叠加消息面表现良好，日内涤纶短纤市场报价稳中上涨；但下游订单不足、对高价货源较为抵触，日内成交情况一般。具体价格来看，江苏市场涨50至7175自提；福建市场涨60至7260送到；山东市场涨40至7230送到；河北市场涨50至7240送到；浙江市场涨55至7225送到；西南市场涨50至7550送到。(资讯来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格涨68至5670，MEG跌2至3870，折合聚合成本涨57至6144，涤纶短纤基准价涨55至7175，现货加费空间跌2至1031。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据外媒7月4日报道，欧盟委员会对下一榨季的初步预测显示，预计欧盟27个成员国2023/24榨季产糖量将增至1550万吨，增幅6%。原因是波兰甜菜种植面积的大幅增加，弥补了法国和德国的甜菜种植面积下滑。（资讯来源：泛糖科技） 2.2023/24榨季截至6月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为16631万吨，较去年同期的14605.7万吨增加了2025.3万吨，同比增幅达13.87%；甘蔗ATR为127.2kg/吨，较去年同期的124.52kg/吨增加了2.68kg/吨； 累计制糖比为47.27%，较去年同期的41.61%增加了5.66%；累计产乙醇76.66亿升，较去年同期的70.14亿升增加了6.52亿升，同比增幅达9.30%；累计产糖量为952.8万吨，较去年同期的721.1万吨增加了231.7万吨，同比增幅达32.13%。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年4月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆14.61万吨，环比缩减4%，同比增加42%；化机浆10.65万吨，环比增加9%，同比增加120%。（资讯来源：卓创资讯） 2.据维美德官网消息称，维美德将向山东华泰纸业在中国山东省的新纸浆厂提供关键纸浆厂技术。维美德的交付包括蒸煮和制浆线、回收锅炉、石灰窑和石灰泥过滤器。新纸浆厂年产量将达到70万吨，计划于2024年底投产。该订单包含在维美德2023年第二季度收到的订单中。订单的价值将不予披露。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨；山东产区库容比为12.32%，较上周减少1.59%，陕西产区库容比为9.09%，较上周减少1.51%。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 图14：纸浆社会库存数据 图13：下游纸品价格走势 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，