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6月金融数据超预期,信贷投放全面改善,但实体融资需求仍需改善。政府债为主要拖累项,直接融资大幅同比少增。M2-M1剪刀差走扩,存款继续同比少增。国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》,政策组合拳将进一步增强居民消费意愿。看好银行业机会,但需关注经济加速下行、稳增长不及预期、资产质量恶化等风险。