油脂周报：旱情略有缓减，关注USDA月度报告

旱情略有缓减，关注USDA月度报告 油脂周报 2023-7-10 王平 从业资格编号：F0211772投资咨询编号：Z000040 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03常觃数据 周度观点 01 1周度观点 上周行情简析：上周油脂呈现冲高回落的走势，主要因近期美豆主产区出现降雨，缓减此前严重的旱情。 本周主要观点：本周市场走势丌确定性较大，有两份重要报告即将公布。分别是周一的MPOB月度报告和周三的USDA月度报告。目前市 场预期MPOB月度报告偏利空，而USDA月度报告偏利多。 风险点：美主产区天气、MPOB和USDA月度报告 周度重点 02 美国旱情监测美豆主产区干旱指数 350 300 250 200 150 100 50 1月3日 2月3日 3月3日 4月3日 5月3日 6月3日 7月3日 8月3日 9月3日 10月3日 11月3日 12月3日 0 资料来源：NOAA 根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）监测显示，截止7月4日，美国大豆主产区旱情有所缓减，干旱监测指数（DSCI）下降至186，低于前一周的187，为过去七周来首次下降，但仍处于有统计以来历史最高水平。 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 120.00 美国大豆播种率美国大豆出芽率美国大豆生长优良率 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 4月16日 4月23日 4月30日 5月7日 5月14日 5月21日 5月28日 6月4日 6月11日 6月18日 6月25日 0.00 资料来源：USDA 2020年 2021年 2022年 2023年 5年均值 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 5月8日 5月15日 5月22日 5月29日 6月5日 6月12日 6月19日 6月26日 7月3日 0.00 2020年 2021年 2022年 2023年 5年均值 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2012年 2020年 2021年 2022年 2023年 截止7月2日，美豆生长优良率为50%，较前一周下滑1个百分点，低于市场预期的52%，也低于去年同期的63%， 为2012年以来最低水平。 美国大豆月度压榨量单位：千蒲 美国豆油月度库存单位：千磅 资料来源：NOAA NOAA气象模型显示，未来一周美豆主产区气温较为凉爽，北部地区降水接近正常，南部地区降水偏多，总体适合作物生长。 USDA7月美国大豆供需报告展望 20/21 21/22 22/23 23/24 5月 6月 7月 期初库存 525 257 274 215 230 232 种植面积 83.4 87.2 87.5 87.5 87.5 83.5 收获面积 82.6 86.3 86.3 86.7 86.7 82.7 单产 51 51.7 49.5 52 52 51.4 产量 4216 4465 4276 4510 4510 4253 进口 20 16 20 20 20 / 总供给 4761 4738 4571 4745 4760 / 压榨 2141 2204 2220 2310 2310 / 出口 2266 2158 2000 1975 1975 / 种用 101 102 102 101 101 / 残渣 -4 2 19 25 25 / 总需求 4505 4465 4340 4411 4411 / 期末库存 257 274 230 335 350 199 由于在6月30日的USDA种植面积报告中意外下调了今年美豆种植面积至8350万英亩，以及5月下旬至今美豆主产区遭受了严重的干旱，因此市场预计在USDA7月份供需报告中将大幅下调今年美豆产量及期末库存。目前市场平均预测今年美豆产量为42.53亿蒲，期末库存为1.99亿蒲。 常觃数据 03 油脂现货价（单位：元/吨） 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 2022-01-03 2022-02-03 2022-03-03 2022-04-03 2022-05-03 2022-06-03 2022-07-03 2022-08-03 2022-09-03 2022-10-03 2022-11-03 2022-12-03 2023-01-03 2023-02-03 2023-03-03 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03 2023-07-03 0.00 豆油棕榈油菜籽油 油脂基差（单位：元/吨） 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 -1,000.00 豆油基差棕榈油基差菜籽油基差 资料来源：同花顺、东吴期货研究所 截止7月7日，豆油现货价8238元/吨，较前一周上涨290元/吨，基差202元/吨，较前一周下跌12元/吨； 棕榈油现货价7644元/吨，较前一周上涨66元/吨，基差156元/吨，较前一周下跌60元/吨； 菜籽油现货价9566元/吨，较前一周上涨453元/吨，基差268元/吨，较前一周下跌111元/吨。 120.00 美国大豆播种率美国大豆出芽率美国大豆生长优良率 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 4月16日 4月23日 4月30日 5月7日 5月14日 5月21日 5月28日 6月4日 6月11日 6月18日 6月25日 0.00 资料来源：USDA 2020年 2021年 2022年 2023年 5年均值 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 5月8日 5月15日 5月22日 5月29日 6月5日 6月12日 6月19日 6月26日 7月3日 0.00 2020年 2021年 2022年 2023年 5年均值 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2012年 2020年 2021年 2022年 2023年 截止7月2日，美豆生长优良率为50%，较前一周下滑1个百分点，低于市场预期的52%，也低于去年同期的63%， 为2012年以来最低水平。 美国大豆周度出口检验量（单位：吨） 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 资料来源：USDA 美豆周度出口检验量 美豆周度出口检验量（中国） 6月29日当周，美国大豆出口检验量为25万吨，前一周为14.6万吨，去年同期为43.7万吨；其中出口至中国为0.6万吨，前一周0.6万吨，去年同期为0.7万吨。 2022.1.5 2022.1.31 2022.2.20 2022.3.10 2022.3.31 2022.4.25 2022.5.20 2022.6.10 2022.6.30 2022.7.20 2022.8.20 2022.9.25 2022.10.25 2022.11.30 2022.12.25 2023.1.15 2023.2.5 2023.2.25 2023.3.15 2023.4.5 2023.4.30 2023.5.20 2023.6.10 2023.6.30 2021.1.10 2021.2.20 2021.3.31 2021.5.20 2021.6.25 2021.7.31 2021.8.31 2021.9.30 2021.11.5 2021.12.5 2022.1.10 2022.2.15 2022.3.20 2022.4.20 2022.5.20 2022.6.25 2022.7.31 2022.9.5 2022.10.31 2022.12.15 2023.1.15 2023.2.20 2023.3.20 2023.4.20 2023.5.25 2023.6.30 3.4马棕产量及出口量 马棕产量环比变化 350.00% 300.00% 250.00% 200.00% 150.00% 100.00% 50.00% 0.00% -50.00% 马棕出口量环比变化 150.00% 100.00% 50.00% 0.00% -50.00% -100.00% -100.00% 资料来源：SPPOMA 资料来源：ITS 南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2023年7月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加43.75%。 船运调查机构IntertekTestingServices(简称ITS)最新发布的数据显示，马来西亚2023年7月1-5日棕榈油产品出口量环比增加124.25%。 资料来源：中国粮油商务网 7月8日当周，国内油厂开机率为46.94%，前一周为49.49%；大豆加工量为176.17万吨，前一周为185.75万吨。 资料来源：中国粮油商务网 截止7月7日当周，我国进口大豆港口库存为690.65万吨，前一周为702.01万吨，去年同期为697.65万吨； 截止7月3日当周，我国豆油库存为105.39万吨，前一周为108.72万吨，去年同期为104.51万吨；我国棕榈油库存为42.18万吨，前一周为38.43万吨，去年同期为16.71万吨；我国菜籽油库存为55.42万吨，前一周为59.32万吨，去年同期为23.38万吨。 进口大豆现货压榨利润（单位：元/吨） 1500 1000 500 0 -500 -1000 美西美湾巴西阿根廷 资料来源：同花顺、东吴期货研究所整理 根据测算，截止7月7日，美西大豆压榨利润为-206元/吨，较前一周增加44元/吨；美湾大豆压榨利润为-207元/吨，较前一周减少11元/吨；巴西大豆压榨利润为-83元/吨，较前一周增加56元/吨；阿根廷大豆压榨利润为-686元/吨，较前一周减少93元/吨。 棕榈油进口利润（单位：元/吨） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：同花顺、东吴期货研究所整理 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 进口利润进口成本现货价 根据测算，截止7月7日，棕榈油现货价为7644元/吨，进口成本为8064元/吨，进口利润为-420元/吨，较前一周减少118元/吨。 3.9CBOT豆类基金净持仓 CBOT豆类基金净持仓（单位：手） 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 大豆 100,000.00豆粕 50,000.00豆油 0.00 -50,000.00 资料来源：同花顺、东吴期货研究所整理 截止7月3日当周，CBOT大豆基金净持仏为90973手，较前一周减少10876手；CBOT豆粕基金净持仏为95998手，较前一周减少3275手；CBOT豆油基金净持仏为40809手，较前一周增加7992手。 免责声明 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人