本报告研究了CPI和PPI的趋势。预计CPI在接下来的1-2个月将陷入负增长区间,主要有三个方面的原因:一是猪周期下行未结束,猪价上涨幅度有限;二是短期内国际油价对通胀的压制可能延续;三是在产能周期的影响下,短期内经济有延续工业品通缩的压力。预计PPI下行态势已经在筑底,预计三季度降幅将出现收窄。此外,下一阶段,货币政策有望维持积极取向,PPI-CPI剪刀差或将出现趋势性收窄。然而,地缘政治风险和国际油价上涨超预期等仍为潜在风险。
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