中小盘增发并购月报：竞价定增发行回暖，重点跟踪振江股份、杭可科技

伐谋-中小盘增发并购月报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 2023年07月10日 《5月新股：网下打新收益环比下滑，重点跟踪芯动联科、美芯晟、曼恩斯特—中小盘IPO专题》-2023.7.3 《大模型重塑自动驾驶算法，L3加速到来—中小盘周报》-2023.7.2 《智能汽车系列深度（十）：自动驾驶算法篇——大模型助力，自动驾驶有望迎来奇点—中小盘策略专题》-2023.6.29 竞价定增发行回暖，重点跟踪振江股份、杭可科技 ——中小盘增发并购月报 任浪（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001  重大增发并购案例 振江股份：公司是国内专业从事新能源发电设备钢结构件的领先企业，覆盖风电和光伏设备钢结构件设计开发、焊接、机加工和表面处理等生产全过程。公司本次拟通过简易程序定增募资3亿元，用于新建风力发电机部件项目。 杭可科技：公司为锂电后道设备龙头，在充放电机、内阻测试仪等后处理系统核心设备的研发、生产方面拥有核心技术和能力，并能提供锂离子电池生产线后处理系统整体解决方案。本次定增拟募资22.73亿元，用于锂离子电池充放电设备智能制造建设项目、锂离子电池充放电设备产能扩建项目、生产智能化及信息化提升技术改造项目、技术创新研发实验中心建设项目、补充流动资金，进一步提升公司产能规模，增强公司全球市场竞争力。 增发并购重点跟踪：华阳集团已获批文，海优新材已获交易所审核通过，华发股份、怡合达定增已获交易所受理。  本期（2023.06.01-2023.06.30）定增动态 预案：本期公告竞价定增预案64例，预计募资873亿元，预案数量和规模较上期（2023.05.01-2023.05.31）上升；定价定增预案19例，预计募资182亿元，数量和规模较上期上升；公告预案的上市公司行业集中在机械设备、电力设备行业。 发行：本期竞价定增发行20例，实际募资226.04亿元，数量较上期上升，规模较上期下降；平均折价率12.10%，较上期下降1.20pct；平均收益率15.60%，较上期增加0.20pct。 解禁：下期（2023.7.1-2023.7.31）即将解禁定增24例，解禁规模741.89亿元；解禁项目数量较本期有所下降，解禁规模较本期有所下降；解禁行业分布于交通运输、建筑装饰等。  定增策略与项目筛选 定增策略：（1）高折价策略下，德业股份、弘元绿能等基本面较优。（2）低估值策略下，保利发展、万孚生物、新乡化纤等PE较低且基本面较优。（3）信息优势方策略下，维信诺、津药药业等本期末收盘价与定增发行价倒挂且基本面较优。  股权激励、增持、回购、协议转让动态 股权激励：本期盐津铺子、锦浪科技、倍轻松等34家公司激励力度较大且基本面较优，其中锦浪科技的业绩考核要求为： 2024、2025年营业收入分别达到100亿、120亿。 增持：本期利通电子等37家公司获重要股东1%以上增持。 回购：本期上汽集团、华软科技、上海莱士、TCL科技等41家公司拟实施回购金额较大且基本面较优。 协议转让：本期35家上市公司股东拟协议转让股份，宝鼎科技、申通快递等股东转让份额较高。  风险提示：再融资政策变动；股权激励、回购、增减持政策变动。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘增发并购月报 中小盘研究 中小盘增发并购月报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目 录 1、 定增动态：竞价定增收益增加折价下降................................................................................................................................. 4 2、 重大增发并购案例分析及点评 ................................................................................................................................................ 5 2.1、 振江股份：拟募资3亿，持续优化公司业务结构 ...................................................................................................... 5 2.1.1、 深耕新能源发电设备结构件，募投助力公司优化业务结构 ........................................................................... 5 2.1.2、 风电行业市场快速发展催生国内风电设备零部件需求 ................................................................................... 6 2.1.3、 公司主营风电设备和光伏设备两大产品矩阵 ................................................................................................... 7 2.2、 杭可科技：锂电后道设备龙头，持续深耕业绩亮眼 .................................................................................................. 8 2.2.1、 充放电设备贡献主要营收，募投项目提振全球影响力 ................................................................................... 8 2.2.2、 全球电动车销量快速提升，2022年后各市场渗透率二阶导开始分化 .......................................................... 9 3、 定增策略与项目筛选 .............................................................................................................................................................. 10 3.1、 高折价策略：本期高折价项目池共30例 .................................................................................................................. 10 3.2、 低估值策略：本期PE小于20倍项目池共16例，高PE低PB项目池共11例 .................................................. 11 3.3、 信息优势方策略：本期大股东拟大额现金认购定价项目12例，大股东现金认购竞价项目2例，最新收盘价与发行价倒挂的大股东认购项目13例 .................................................................................................................................... 13 4、 股权激励、回购、重要股东增减持与协议转让情况 ........................................................................................................... 14 4.1、 本期48家公司公告股权激励预案，盐津铺子、锦浪科技、倍轻松力度大且基本面优 ...................................... 14 4.2、 本期永茂泰等37家公司获重要股东大额增持 .......................................................................................................... 15 4.3、 本期上汽集团等41家公司公告回购预案 .................................................................................................................. 16 4.4、 本期宝鼎科技等35家上市公司股东拟协议转让股份 .............................................................................................. 18 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 19 图表目录 图1： 本期公告竞价预案45例，预计募资692亿元（例，亿元） .......................................................................................... 4 图2： 本期预案集中在电子、医药生物、机械设备等行业（例） ............................................................................................ 4 图3： 本期定增发行20例，实际募资226.04亿元（例，亿元） ............................................................................................. 4 图4： 本期竞价定增平均折价率12.10%、平均收益率15.60%（亿元） ................................................................................. 4 图5： 下期解禁项目28例，解禁规模802.72亿元（例，亿元） ............................................................................................. 5 图6： 下期解禁项目分布于交通运输、建筑装饰等行业（例，亿元） .................................................................................... 5 图7： 全球风电累计装机容量逐年递增 ....................................................................................................................................... 6 图8： 我国风电累计装机容量及年新增装机容量稳步增长 ...