中小盘增发并购月报：竞价定增折价回升，重点跟踪怡合达、奥来德

伐谋-中小盘增发并购月报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 26 2023年05月22日 《智能汽车系列深度（九）：ChatGPT横空出世，大模型全面赋能，自动驾驶渐行渐近—中小盘策略专题》-2023.5.15 《HJT以高发电量为核心优势，有望成为下一代主流技术—中小盘周报》-2023.5.14 《次新股说：本批埃科光电等值得重点跟踪（2023批次17、18、19）—中小盘IPO专题》-2023.5.7 竞价定增折价回升，重点跟踪怡合达、奥来德 ——中小盘增发并购月报 任浪（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001  重大增发并购案例 怡合达：公司是国内FA自动化零部件行业龙头企业，专业从事自动化零部件研发、生产和销售，下游为自动化设备行业，受益于锂电、光伏行业迅速发展。本次定增拟募资26.5亿元，用于怡合达智能制造供应链华南中心二期项目、怡合达智能制造暨华东运营总部项目，加速布局智能制造领域。 奥来德：公司为OLED 终端材料与蒸发源设备领域龙头，OLED材料业务稳步发展，蒸发源业务迅速扩张。同时，公司基于对有机材料蒸镀工艺的深厚积累，发力薄膜电池蒸镀领域。本次定增公司拟以26.86元/股的价格向公司控股股东、实际控制人轩景泉、轩菱忆定增9500万元。 增发并购重点关注：华阳集团已获批文，海优新材已获上交所审核通过，华发股份定增已获上交所受理。  本期（2023.04.01-2023.04.30）定增动态 预案：本期公告竞价定增预案38例，预计募资638亿元，预案数量和规模较上期（2023.03.01-2023.03.31）下降；定价定增预案14例，预计募资96亿元，数量和规模较上期下降；公告预案的上市公司行业集中在在机械设备、电力设备行业。 发行：本期竞价定增发行16例，实际募资366.96亿元，数量和规模较上期下降；平均折价率13.30%，较上期增长0.97pct；平均收益率15.39%，较上期减少2.71pct。 解禁：下期（2023.5.1-2023.5.31）即将解禁定增29例，解禁规模470.87亿元；解禁项目数量较本期有所上升，解禁规模较本期有所增长；解禁行业分布于电力设备、机械设备等。  定增策略与项目筛选 定增策略：（1）高折价策略下，扬电科技、三和管桩等基本面较优。（2）低估值策略下，金雷股份、雪天盐业、弘元绿能、天能重工等PE较低且基本面较优。（3）信息优势方策略下，科拓生物、蔚蓝锂芯等本期末收盘价与定增发行价倒挂且基本面较优。  股权激励、增持、回购、协议转让动态 股权激励：本期安恒信息、捷佳伟创、绿能慧充等41家公司激励力度较大且基本面较优，其中安恒信息的业绩考核要求为：以2022年营业收入为基数，2023、2024年营业收入增长率分别不低于25%、50%。 增持：本期森源电气等11家公司获重要股东1%以上增持。 回购：本期海尔智家、梅花生物、三一重工、经纬恒润-W、腾远钴业等15家公司拟实施回购金额较大且基本面较优。 协议转让：本期22家上市公司股东拟协议转让股份，荣盛石化、奋达科技等股东转让份额较高。  风险提示：再融资政策变动；股权激励、回购、增减持政策变动。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘增发并购月报 中小盘研究 中小盘增发并购月报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 26 目 录 1、 定增动态：竞价定增收益折价回升 ........................................................................................................................................ 4 2、 重大增发并购案例分析及点评 ................................................................................................................................................ 5 2.1、 怡合达：拟募资26.5亿，加速布局智能制造 ............................................................................................................. 5 2.1.1、 FA自动化零部件龙头，持续布局智能制造升级 ............................................................................................. 5 2.1.2、 锂电、光伏行业空间广阔，公司主业受益 ....................................................................................................... 6 2.1.3、 深耕自动化设备行业，公司产品丰富、供应链管理优秀 ............................................................................... 8 2.2、 奥来德：OLED材料业务稳步提升，入局钙钛矿电池领域 .................................................................................... 10 2.2.1、 OLED材料业务稳步发展，蒸发源业务迅速扩张 ......................................................................................... 10 2.2.2、 产品应用广泛，市场规模扩容 ......................................................................................................................... 11 3、 定增策略与项目筛选 .............................................................................................................................................................. 13 3.1、 高折价策略：本期高折价项目池共14例 .................................................................................................................. 13 3.2、 低估值策略：本期PE小于20倍项目池共16例，高PE低PB项目池共11例 .................................................. 13 3.3、 信息优势方策略：本期大股东拟大额现金认购定价项目7例，大股东现金认购竞价项目0例，最新收盘价与发行价倒挂的大股东认购项目32例 .................................................................................................................................... 14 4、 股权激励、回购、重要股东增减持与协议转让情况 ........................................................................................................... 16 4.1、 本期113家公司公告股权激励预案，安恒信息、捷佳伟创、绿能慧充力度大且基本面优 ................................ 16 4.2、 本期森源电气等11家公司获重要股东大额增持 ...................................................................................................... 18 4.3、 本期海尔智家等46家公司公告回购预案 .................................................................................................................. 18 4.4、 本期美凯龙等11家上市公司股东拟协议转让股份 .................................................................................................. 19 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 20 图表目录 图1： 本期公告竞价预案38例，预计募资638亿元（例，亿元） .......................................................................................... 4 图2： 本期预案集中在机械设备、电力设备等行业（例） ........................................................................................................ 4 图3： 本期竞价定增发行16例，实际募资366.96亿元（例，亿元） ..................................................................................... 4 图4： 本期竞价定增折价率13.30%、收益率15.39%（亿元） ................................................................................................. 4 图5： 下期解禁项目29例，解禁规模470.87亿元（例，亿元） ............................................................................................. 5 图6： 下期解禁项目分布于电力设备、机械设备等行业（例，亿元） .................................................................................... 5 图7： 城镇制造业单位就业人员平均工资逐年增长（万元） ....................................................................................