晶体业务稳步迈进，精密光学元件助力腾飞

   1    ifind 资产负债表 利润表 会计年度 2021 2022 2023E 2024E 2025E 会计年度 2021 2022 2023E 2024E 2025E 货币资金 293 417 458 542 681 营业收入 689 768 961 1229 1588 应收票据及账款 313 311 342 387 500 营业成本 312 324 438 571 716 预付账款 14 14 17 22 28 税金及附加 9 8 10 13 16 其他应收款 5 7 7 9 11 销售费用 10 12 14 18 24 存货 192 201 252 297 334 管理费用 88 96 115 141 175 其他流动资产 4 4 5 6 8 研发费用 61 77 96 123 159 流动资产总计 823 954 1080 1262 1561 财务费用 -2 -16 -1 -1 -2 长期股权投资 54 54 60 67 73 资产减值损失 -18 -18 -14 -18 -24 固定资产 383 406 434 475 532 信用减值损失 -2 -1 -2 -2 -3 在建工程 5 29 57 74 23 其他经营损益 -0 -0 -0 -0 -0 无形资产 19 17 15 12 9 投资收益 6 6 7 6 7 长期待摊费用 2 11 5 0 0 公允价值变动损益 9 6 4 6 6 其他非流动资产 92 114 116 119 122 资产处置收益 -1 -0 -0 -0 -0 非流动资产合计 555 631 687 746 759 其他收益 13 11 13 12 12 资产总计 1378 1585 1768 2009 2320 营业利润 219 270 297 369 497 短期借款 0 0 0 0 0 营业外收入 1 0 1 1 1 应付票据及账款 41 54 63 83 104 营业外支出 1 4 2 3 3 其他流动负债 57 71 84 109 137 其他非经营损益 0 0 0 0 0 流动负债合计 97 125 147 192 241 利润总额 220 266 295 367 494 长期借款 9 13 11 9 6 所得税 22 28 30 37 49 其他非流动负债 14 20 20 20 20 净利润 197 238 266 330 445 非流动负债合计 23 32 30 28 25 少数股东损益 6 12 8 10 13 负债合计 120 158 177 220 266 归属母公司净利润 191 226 258 320 432 股本 428 428 428 428 428 EBITDA 266 297 332 408 536 资本公积 67 67 67 67 67 NOPLAT 188 223 262 325 441 留存收益 725 887 1042 1231 1482 EPS(元) 0.4 0.5 0.6 0.7 1.0 归属母公司权益 1220 1382 1537 1726 1977 少数股东权益 38 45 53 63 76 主要财务比率 股东权益合计 1258 1427 1590 1789 2054 会计年度 202120222023E2024E2025E 负债和股东权益合计 1378 1585 1768 2009 2320 成长能力营收增长率 26.0% 11.6% 25.1% 27.9% 29.2% 现金流量表 营业利润增长率 30.9% 23.3% 9.8% 24.3% 34.8% 会计年度202120222023E2024E2025E EBIT增长率 29.0% 14.9% 17.6% 24.3% 34.7% 税后经营利润 197 238 246 309 426 EBITDA增长率 23.2% 11.7% 11.8% 23.0% 31.3% 折旧与摊销 48 47 38 42 43 归母净利润增长率 33.2% 18.3% 13.8% 24.3% 34.7% 财务费用 -2 -16 -1 -1 -2 经营现金流增长率 -0.7% 99.1% -24.9% 33.7% 18.9% 投资损失 -6 -6 -7 -6 -7 盈利能力 营运资金变动 -94 8 -64 -54 -111 毛利率 54.7% 57.8% 54.5% 53.6% 54.9% 其他经营现金流 11 35 18 17 16 净利率 28.6% 31.0% 27.6% 26.9% 28.0% 经营性现金净流量 154 306 230 308 366 营业利润率 31.8% 35.2% 30.9% 30.0% 31.3% 资本支出 76 114 85 92 46 ROE 15.7% 16.4% 16.8% 18.6% 21.8% 长期投资 0 2 0 0 0 ROA 13.9% 14.3% 14.6% 16.0% 18.6% 其他投资现金流 3 -2 -1 1 0 ROIC 20.4% 21.0% 23.3% 25.4% 30.5% 投资性现金净流量 -72 -114 -86 -91 -46 估值倍数 短期借款 0 0 0 0 0 P/E 63.2 53.4 46.9 37.8 28.0 长期借款 9 4 -2 -2 -3 P/S 17.6 15.7 12.6 9.8 7.6 普通股增加 0 0 0 0 0 P/B 9.9 8.8 7.9 7.0 6.1 资本公积增加 1 0 0 0 0 股息率 0.5% 0.9% 0.8% 1.1% 1.5% 其他筹资现金流 -54 -77 -101 -131 -178 EV/EBIT 36.4 26.0 40.2 32.3 23.9 筹资性现金净流量 -44 -73 -103 -133 -181 EV/EBITDA 29.8 21.9 35.7 29.0 21.9 现金流量净额 37 119 41 84 139 EV/NOPLAT 42.3 29.2 45.1 36.3 26.7 ifind