美国6月非农不及预期

日度报告——综合晨报 美国6月非农不及预期 报告日期：2023-07-10 外汇期货 耶伦最新发声：不排除美国经济衰退的可能性 美国6月非农不及预期，新增就业为2022年12月以来新低，这表明了劳动力市场韧性边际降低，但是薪资增速继续维持高位，因此短期加息预期不会改变。 股指期货 国家主席在江苏调研强调坚守实体经济、构建现代化产业体系6月份和二季度宏观经济数据即将出炉，市场博弈将更加剧烈。 综近期中报行情逐渐发酵，或将进一步加速市场轮动速度。我们 合认为当前阶段应均衡配置，逐渐寻找微小的边际变化。 晨贵金属 报美联储古尔斯比表示，今年可以再加息1-2次 6月非农新增就业人数略低于预期，同时5月和4月就业大幅下 修11万人，企业招聘需求逐渐放缓且职位空缺数量下降，但失业率处于3.6%的低位，工资增速还在加快上涨。 黑色金属 247家钢厂日均铁水产量246.82万吨 周五钢价有比较明显回落，基本面并未出现很大变化。一方面来自于市场对政策强刺激的预期有所减弱，另外对于买单出口协查等消息也导致了价格回落，近期钢价以震荡格局为主。 有色金属 紫金矿业：上半年矿产铜产量同比增长13.9% 国内铜终端需求弱恢复，高铜价限制下游补库，且供给逐步增加的背景下，预计国内现货偏紧的状况将有所缓和，铜价预计将转入高位震荡走势。 王冬黎首席分析师（金工量化）从业资格号：F3032817 投资咨询号：Z0014348Tel：15802167045 Email：dongli.wang@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（铁矿石）5 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.4、有色金属（镍）6 2.5、有色金属（铜）7 2.6、有色金属（锌）8 2.7、有色金属（铝）9 2.8、能源化工（PTA）9 2.9、能源化工（原油）10 2.10、能源化工（甲醇）10 2.11、农产品（白糖）11 2.12、农产品（生猪）12 2.13、农产品（豆粕）12 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 耶伦最新发声：不排除美国经济衰退的可能性(来源：Bloomberg) 美国财政部长耶伦在周日播出的美国电视节目中直言，不能排除美国进入经济衰退的可能性，通胀仍然过高，但增长放缓的程度是适当且正常的。耶伦指出，美国拥有健康的救济、良好的劳动力市场，过高的通胀率以及美国人民对衰退的担忧会随着时间的推移下降。她相信在强大的劳动力市场背景下，美国会成功降低通胀。 美联储古尔斯比称可在避免经济衰退情况下降低通胀(来源：Bloomberg) 芝加哥联储主席古尔斯比表示，他对无需经历经济衰退就能控制通货膨胀充满信心，即使未来还可能有更多的加息。古尔斯比称：“美联储目前的首要任务是降低通胀。我们会成功，如果能在没有经济衰退的情况下做到这一点，那将是一个胜利。”他补充称：“这就是‘黄金路径’，我觉得我们正走在这条路上。所以我希望我们可以永远推迟经济衰退的到来，再也不要遇到经济衰退了。” 美国6月非农不及预期(来源：Bloomberg) 美国6月非农就业人数增加20.9万人，预估为增加23万人。为2020年12月以来最低水平。 此外，4月新增非农就业从29.4万人下修至21.7万人，5新增非农就业从33.9万人下修至 30.6万人。时薪同比4.4%，预期4.2%。 点评：美国6月非农不及预期，新增就业为2022年12月以来新低，这表明了劳动力市场韧性边际降低，但是薪资增速继续维持高位，因此短期加息预期不会改变。最新的美国非农新增就业20.9万人，不及预期23万人，为2022年12月以来最低增速，这表明了；劳动力市场韧性降低，目前还不能判断就业已经达峰，还需要继续关注未来的数据。薪资增速环比0.4%高于预期，意味着核心通胀继续得到支撑。6月份非农对于短期加息预期没有太大影响，美元指数短期回落，美债收益率明显有超卖的迹象。 投资建议：美元指数短期走弱。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国家主席在江苏调研强调坚守实体经济、构建现代化产业体系(来源：wind) 国家主席近日在江苏考察时强调，要把坚守实体经济、构建现代化产业体系作为强省之要，巩固传统产业领先地位，加快打造具有国际竞争力的战略性新兴产业集群，推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，全面提升产业基础高级化和产业链现代化水平，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。 公募主动权益类产品降费确定(来源：wind) 公募基金主动权益类新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。 耶伦访华期间中美经贸团队进行会谈(来源：wind) 中央财办副主任、财政部副部长就美财政部部长耶伦访华答媒体记者询问如下：美财政部部长耶伦访华期间，中美经贸团队举行了长时间坦诚会谈。中方重申了对双边经贸关系的立场，表达了中方关切，讨论了宏观经济及全球性挑战议题。后续双方将保持沟通。 点评：6月份和二季度宏观经济数据即将出炉，市场博弈将更加剧烈。近期中报行情逐渐发酵，或将进一步加速市场轮动速度。市场对于政治局会议给了较高的预期，但强刺激恐难以落地。我们认为当前阶段应均衡配置，逐渐寻找微小的边际变化。 投资建议：股指维持震荡走势。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国6月非农新增就业20.9万人，低于预期(来源：wind) 美国6月非农新增就业20.9万人，低于预期的22.5万人，由于5月份数据从33.9万人下修 至30.6万人，6月新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录。6月平均每小时工资同比为4.4%，高于预期4.2%以及前值4.3%；环比增速为0.4%，高于预期0.3%，前值从0.3%上修至0.4%。 美联储隔夜逆回购规模继续下降(来源：wind) 当地时间7月7日，美联储隔夜逆回购协议使用规模为1.822万亿美元。美联储古尔斯比表示，今年可以再加息1-2次(来源：wind) 美联储古尔斯比表示，今年可以再加息1-2次；仍未决定7月份美联储应该采取何种利率政策，仍希望看到通胀数据后再作决定。 点评：周五金价震荡收涨，美元指数大幅下跌，但美债收益率持续上行限制了黄金的上涨空间。6月非农新增就业人数略低于预期，同时5月和4月就业大幅下修11万人，新增就业主要主要集中在餐饮与住宿、专业及商业服务、教育及医疗行业，建筑业表现亮眼，就业市场边际走弱，企业招聘需求逐渐放缓且职位空缺数量下降，但失业率处于3.6%的低位，工资增速还在加快上涨，对消费和核心通胀构成支撑，对美联储继续加息构成支撑，关注即将公布的美国6月CPI数据。 投资建议：金价在1900美元/盎司附近震荡筑底。 2.2、黑色金属（铁矿石） 中国电力行业年度发展报告2023(来源：Mysteel) 中国电力企业联合会发布《中国电力行业年度发展报告2023》。报告预测，2023年全国电力供需总体紧平衡，预计全年全社会用电量增速在6%左右，部分区域部分时段电力供需偏紧。终端用能电气化水平持续提升，预计到2030年，我国电气化进程将进入中期转型阶段，带动电能占终端能源消费比重达到35%左右，工业、建筑、交通等终端用能部门电能替代不断加强。 全球矿产资源储量评估报告2023(来源：Mysteel) 中国自然资源部中国地质调查局全球矿产资源战略研究中心8日发布《全球矿产资源储量 评估报告2023》，报告评估了截至2021年底全球13种矿产资源储量信息。报告数据显示， 全球铁矿石储量1643亿吨，资源量5828亿吨；全球锰矿储量20.34亿吨，资源量80.73亿 吨；全球铬铁矿储量20.42亿吨，资源量43.01亿吨；全球铜矿储量82163万吨，资源量191961 万吨；全球铝土矿储量153亿吨，资源量432亿吨；全球铅矿储量7547万吨，资源量27466 万吨；全球锌矿储量22567万吨，资源量63578万吨等。收起 6月挖掘机销量15766台，同比下降24.1%(来源：Mysteel) 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年6月销售各类挖掘机15766台，同比下降24.1%。其中，国内6098台，同比下降44.7%；出口9668台，同比下降0.68%。 2023年1-6月，共销售挖掘机108818台，同比下降24%。其中，国内51031台，同比下降 44%；出口57787台，同比增长11.2%。 点评：本周矿价高位震荡后小幅回落，上冲较为乏力但依然难以趋势性下跌，整体预计维持震荡格局。供应端，前期6月末发货冲量后，铁矿供应端压力环比明显回升。全球海漂铁矿石库存环比大幅走高，且大部分以发中国为主。贸易商库存压力略有抬升。按照上半年航运口径，全球铁矿发中国比例23年以来持续高位，处于除2020年以外的最高值。铁矿发运变化也侧面验证中国与海外铁水变化。需求角度，东北部分钢厂检修，叠加河北环保问题，本周247家钢厂铁水小幅回落。我们根据检修数据推算，预计7月末247家口径 铁水降低至243万吨/天。政策角度，产量平控的讨论间断性传出。建议继续关注平控政策的潜在落地情况。 投资建议：铁水小幅下滑，但成材端库存一般，绝对值预计仍在高位。铁矿基本面压力略有抬升，但矛盾并不激烈，短期预计维持震荡市。 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 上半年全国铁路完成固定资产投资3049亿元(来源：中国铁路) 据“中国铁路”微信公众号消息，上半年，中国国家铁路集团有限公司积极作为，科学有序推进铁路建设，充分发挥铁路投资对全社会投资的有效带动作用，全国铁路完成固定资产投资3049亿元、同比增长6.9%，为扩内需、稳增长、保民生提供了有力支撑。 6月挖掘机销售15766台(来源：中国工程机械工业协会) 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年6月销售各类挖掘机15766台，同比下降24.1%，其中国内6098台，同比下降44.7%；出口9668台，同比下降0.68%。2023年1-6月，共销售挖掘机108818台，同比下降24%；其中国内51031台，同比下降44%；出口57787台，同比增长11.2%。 沙永中钢厂2023年7月中旬计划量折扣情况(来源：西本资讯) 2023年中天7-2期计划量，螺纹7折（上期6折），线材和盘螺6折（上期5折）。永钢 7-2期计划量，螺纹4折(上期4折)，线材和盘螺6.5折(上期6折)。沙钢7月计划量螺纹6 折（上月3折），盘螺3.5折（上月3.5折）。 247家钢厂日均铁水产量246.82万吨(来源：Mysteel) Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.48%，环比上周增加0.39个百分点，同比去年增加5.95 个百分点；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比增加0.13个百分点，同比增加6.41个百分点； 钢厂盈利率63.64%，环比下降0.43个百分点，同比增加46.76个百分点；日均铁水产量246.82 万吨，环比下降0.06万吨，同比增加15.98万吨。全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用 率为51.04%，环比减少0.28个百分点，