公募基金行业费率改革点评：靴子落地，利好行业高质量发展

公募基金行业费率改革点评：靴子落地，利好行业高质量发展。根据证监会制定的公募基金行业费率改革方案，预计将于2023年底前完成。本次费率改革涉及公募、代销机构、券商等多方机构，核心要点如下：降低主动权益类基金费率水平；推出更多的浮动费率产品；降低公募基金证券交易佣金费率；规范公募基金销售环节收费；完善公募基金行业费率披露机制；监管层还发布了费率改革的配套政策。费率改革短期内会冲击全链条机构，渠道费用是规范的重点。公募基金：业绩影响可控，头部效应或将增强。头部公募机构在产品体系、渠道布局和运营成本上具有竞争优势，预期行业马太效应将会增强。渠道商：三方机构受到冲击大于银行及券商。第三方机构对于尾随佣金的依赖大于银行及券商。管理费分成是渠道商的营业收入主要来源，第三方机构尾佣占比超过三分之二，主动权益类费率调降预计将造成全市场股+混合基金平均费率下降11%，在现有分成比例（监管要求上限50%）不变的情况下，对于头部平台也会造成冲击。最后，对于三方机构而言，拓展收入来源是未来的方向（公募基金投顾等）。

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