农林牧渔行业周报第26期：猪粮比跌破5：1，国家启动收储

本周观点: 种植产业链：据中国农业信息网，国家粮食和物资储备局3日发布信息称，截至6月30日，主产区各类粮食企业累计收购小麦500亿斤左右，完成预计旺季收购量四成以上。从区域看，各地落实粮食安全党政同责，根据小麦生产和收购形势，优化收购政策措施，提升为农为企服务水平。江苏、安徽、湖北、四川等省份收购进度在六成左右；河南、河北、山东等省份进度在三到四成；山西、陕西、甘肃、新疆等省份收购工作有序启动，进度在一到两成。从价格看，目前小麦购销较为活跃，市场价格稳中有涨，主产区小麦收购均价每斤1.38元左右；预计后期价格以稳为主，启动托市收购可能性不大。国家粮食和物资储备局将精心组织市场化收购，引导支持各类企业积极入市，不断优化服务，探索推广预约收购，做好清理、烘干、收储等工作，帮助农民科学储粮、有序售粮，确保颗粒归仓；严格执法监管，严肃查处压级压价、“转圈粮”“打白条”等行为，切实维护粮农利益和市场秩序。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.00元/公斤，周环比上升1.77%，周内价格总体先涨后跌，截止本周五全国外三元生猪均价为13.96元/公斤，重回14元/公斤以下。据周一国家发展改革委消息，6月26日-30日，全国平均猪粮比价低于5：1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。为推动生猪价格尽快回归至合理区间，国家发展改革委将会同有关方面启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。收储消息发布后，对市场信心有所提振，周二全国外三元生猪均价重回14元/公斤以上，但仅维持了3天又跌破14元/公斤。本周上海钢联和涌益咨询分别发布了6月能繁母猪存栏量去化数据，上海钢联数据显示，6月规模场能繁母猪存栏量环比-0.49%，散户环比-3.01%，综合来看能繁母猪存栏量环比-0.57%；据涌益咨询数据，在各规模权重符合当下实际情况下，能繁母猪存栏量环比-1.68%。上海钢联和涌益咨询所给数据存在一定差异，但反映出6月能繁母猪存栏量去化趋势不改。展望后市，短期来看由于多方博弈决定猪价，涨跌较难确定，但目前生猪养猪股头均市值处于历史低位，是较好的左侧布局时机。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。 具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 1.本周观点 种植产业链：据中国农业信息网，国家粮食和物资储备局3日发布信息称，截至6月30日，主产区各类粮食企业累计收购小麦500亿斤左右，完成预计旺季收购量四成以上。从区域看，各地落实粮食安全党政同责，根据小麦生产和收购形势，优化收购政策措施，提升为农为企服务水平。江苏、安徽、湖北、 四川等省份收购进度在六成左右；河南、河北、山东等省份进度在三到四成；山西 、陕西、甘肃、新疆等省份收购工作有序启动，进度在一到两成。从价格看，目前小麦购销较为活跃，市场价格稳中有涨，主产区小麦收购均价每斤1.38元左右；预计后期价格以稳为主，启动托市收购可能性不大。国家粮食和物资储备局将精心组织市场化收购，引导支持各类企业积极入市，不断优化服务，探索推广预约收购，做好清理、烘干、收储等工作，帮助农民科学储粮、有序售粮，确保颗粒归仓； 严格执法监管，严肃查处压级压价、“转圈粮”“打白条”等行为，切实维护粮农利益和市场秩序。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.00元/公斤，周环比上升1.77%，周内价格总体先涨后跌，截止本周五全国外三元生猪均价为13.96元/公斤，重回14元/公斤以下。据周一国家发展改革委消息，6月26日-30日，全国平均猪粮比价低于5：1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。为推动生猪价格尽快回归至合理区间，国家发展改革委将会同有关方面启动年内第二批中央猪肉储备收储工作 ，并指导各地同步收储。收储消息发布后，对市场信心有所提振，周二全国外三元生猪均价重回14元/公斤以上，但仅维持了3天又跌破14元/公斤。本周上海钢联和涌益咨询分别发布了6月能繁母猪存栏量去化数据，上海钢联数据显示，6月规模场能繁母猪存栏量环比-0.49%，散户环比-3.01%，综合来看能繁母猪存栏量环比-0.57%；据涌益咨询数据，在各规模权重符合当下实际情况下，能繁母猪存栏量环比-1.68%。上海钢联和涌益咨询所给数据存在一定差异，但反映出6月能繁母猪存栏量去化趋势不改。展望后市，短期来看由于多方博弈决定猪价，涨跌较难确定，但目前生猪养猪股头均市值处于历史低位，是较好的左侧布局时机。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周（7月3日-7月7日）农林牧渔（申万）板块+0.93%。截至2023年7月7日，上证综指收于3196.61，周涨跌幅-0.17%；深证成指收于10888.55，周涨跌幅-1.25%；创业板指收于2169.21，周涨跌幅-2.07%；沪深300收于3825.70，周涨跌幅-0.44%；农林牧渔（申万）指数收于3005.30，周涨跌幅+0.93%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为渔业（+3.76%）、种植业（+3.64%）、饲料（+1.88%）。 本周农林牧渔个股表现方面，涨幅居前五的个股为神农科技（+12.65%）、农发种业（+10.80%）、大湖股份（+9.06%）、*ST正邦（+7.92%）、敦煌种业（+6.49%）；跌幅居前五的个股为众兴菌业（-7.79%）、保龄宝（-6.92%）、晨光生物（-4.86%）、中鲁B（-3.72%）、金新农（-3.26%）。 板块估值方面，截至2023年7月7日，农林牧渔（申万）PE估值（ TTM ）为22.32，历史均值为39.47，现估值水平较历史均值约溢价-43.44%。其中畜禽养殖PE（ TTM ，整体法）为16.82（历史均值为49.47），动物保健PE（ TTM ，整体法）为31.60（历史均值为41.59），饲料PE（ TTM ，整体法）为19.58（历史均值为46.61）。 3.重点农产品数据跟踪 3.1.玉米 玉米：本周玉米现货均价2851.88元/吨，周环比上涨1.09%；本周玉米国际现货均价5.98美元/蒲式耳，周环比下降10.42%。 3.2.小麦 小麦：本周国内小麦均价2808.78元/吨，周环比上升0.55%；本周小麦国际现货均价6.85元/蒲式耳，周环比下降3.83%。 3.3.水稻 水稻：2022年7月第2周国内早稻现货价均价2656.00元/吨，周环比持平； 本周粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比持平。 3.4.大豆 本周国产大豆均价4745.79元/吨，周环比持平；本周大豆国际现货均价573.44美元/吨，周环比上升1.15%。 3.5.棉花 2023年7月第2周新疆棉花价格均价17128.00元/吨，周环比上升0.60%； 2023年5月全球棉花市场价93.88美分/磅，月环比下跌1.31%。 3.6.饲料、维生素价格 6月第5周生猪饲料均价3.48元/公斤，周环比上涨0.58%；6月第5周育肥猪配合饲料价格3.84元/公斤，周环比持平。 6月第5周肉鸡配合饲料3.92元/公斤，周环比持平；6月第5周蛋鸡配合饲料3.63元/公斤，周环比持平。 本周维生素E均价70.00元/千克，周环比下降4.24%；维生素B6均价136.90元/千克，周环比上涨2.78%。 本周维生素A均价87.00元/千克，周环比下降0.11%；维生素B2均价129.00元/千克，周环比上涨1.18%。 3.7.生猪养殖 本周生猪均价14.00元/公斤 ，周环比下降1.77%；本周生猪期货均价15722.00元/吨，周环比上升1.24%。 6月第5周生猪宰后均重91.31公斤，周环比下降0.09%；2023年5月生猪定点屠宰企业屠宰量2807.00万头，月环比下降1.96%。 本周仔猪均价462.75元/头，周环比下降0.90%；本周二元母猪均价1796.33元/头，周环比下降5.18%。 3.8.禽养殖 6月第5周商品代肉雏鸡均价3.30元/羽，周环比下降0.90%；本周毛鸡均价4.26元/斤，周环比下降2.41%。 2021年4月第3周肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比持平；本周毛鸡养殖利润-1.08元/羽，周环比下跌85.71%。 6月第5周鸡肉价格23.64元/公斤，周环比下降0.59%；6月第5周商品代蛋雏鸡价格3.72元/只，周环比下跌0.53%。 6月第5周鸡蛋价格10.83元/公斤，周环比下降1.19%；6月第5周主产省份鸡蛋价格9.52元/公斤，周环比下降1.96%。 3.9.反刍动物养殖 6月第5周牛肉价格82.50元/公斤，周环比下跌0.82%；6月第5周羊肉价格78.68元/公斤，周环比下跌0.56%。 3.10.水产养殖 本周海参均价120.00元/公斤，周环比持平；本周鲍鱼均价120.00元/公斤，周环比持平。 本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平；本周草鱼均价15.00元/公斤，周环比持平。 本周鲤鱼均价13.50元/公斤，周环比持平；2020年6月第2周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平。 3.11.糖价 本周国内柳州白砂糖现货价7230.00元/吨，周环比下降0.11%；本周国际原糖现货价22.90美分/磅，周环比下降2.01%。 3.12.蔬菜 本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为150.83，周环比上涨3.54%；中国寿光蔬菜价格指数：叶菜类为163.20，周环比上涨11.69%。 3.13.进口数据4.下周大事提醒 5.风险提示 动物疫病的爆发与传播。生猪养殖行业中存在多种疫病，其中非洲猪瘟为头号杀手，一旦疫病爆发，会直接影响相关公司的生产性生物资产和消耗性生物资产，也会因为疾病防控提升行业整体成本，影响公司的盈利能力。 产品销售不及预期。产品是动物疫苗板块盈利能力的重要影响因素，如果相关公司产品推广受到市场等因素的扰动导致销量不及预期，可能会影响公司的盈利能力。 转基因商业化进程不及预期。转基因商业化放开是转基因技术储备充足企业快速提升市占率的催化剂，如果转基因商业化进程不及预期，可能会影响公司的利润释放速度。