电子行业：中大容量NOR Flash景气度有望持续

1 / 7 [Table_Industry] 电子 [Table_Industry1] 证券研究报告〃行业研究〃 电子 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 中大容量NOR Flash景气度有望持续 增持(维持) 核心观点  近期投资者对于NOR Flash的价格较为关注，我们进行了渠道调研，将了解到的情况供投资者参考。  近期价格波动主要是在小容量的NOR Flash。目前32Mb以下的小容量的NOR Flash价格有所松动，跌幅在5-10%，主要还是供需矛盾短期的缓解所致。去年开始，小容量NOR Flash受AMOLED扩产带动部分需求增长，而下半年开始SMIC、旺宏等有部分产能陆续开出，目前来看AMOLED环比增长也并不明显了。32Mb以上的中大容量目前还是非常紧缺的，车载中控、仪表等增长动能充足，目前产能仍然相对较为紧张。  PC平台BIOS升级，预计将带动新的需求增量。最近我们关注到intel第八代酷睿平台上BIOS搭载的NOR flash，从前面几代以64和128Mb为主的配臵，升级到256Mb的配臵，而最近intel第八代平台推广力度越来越大，我们判断在年中有望成为新的市场需求增长动能，假设年底实现50%的渗透率，有望贡献3%以上的需求增量。  关注国产存储崛起的长期机会。我们认为在国家战略的强力扶持下，未来国产存储有望复制面板一样的崛起路径，而目前看NOR flash是现在国产化较为成功的领域，我们认为在PC需求的拉动下，中大容量NOR flash大概率延续高景气度，为国产龙头兆易创新提供新的成长机会。 同时，坚定看好无线充电产业链的投资机会，可以关注无线充电最受益的标的合力泰、信维通信、立讯精密和东山精密。另外，消费电子行业的水晶光电、欧菲科技、蓝思科技，LED芯片龙头三安光电也需要投资者关注。  风险提示：消费电子行业景气度下滑，行业制造管理成本上升。 [Table_PicQuote] 行业走势 -8%-1%6%14%21%28%2017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/112017/122018/012018/022018/03电子沪深300 [Table_Report] 相关研究 1． 看好无线充电爆发，产业链深度受益 -20180304 2． 关注MWC，光学仍然是创新重点 -20180226 3． 最悲观的时候已过去，今年手机仍然充满看点 -20180211 4． 安卓阵营3D Sensing将有多款机型问世 -20180211 5． 2017年全球电动乘用车销量120万，增67% -20180206 [Table_Author] 2018年03月11日 证券分析师 谢恒 执业证书编号：S0600518020001 021-60199793 xieh@dwzq.com.cn 证券分析师 张立新 执业证书编号：S0600517110001 zhanglx@dwzq.com.cn 2 / 7 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 数据动态 截止2018年3月11日申万电子指数为3,469.58，成交量152.4746亿股，分别较上周末上涨4.77 %和下跌1.24%。 股价本周涨幅： 最大：麦达数字（47.27%）、深华发A（45.70%）、天华超净（37.40%）； 最小：利达光电（-10.73%）、雪莱特（-7.56%）、ST保千里（-3.80%）； 本周市盈率： 最低（正）：佛山照明（7.7153）、ST保千里（9.4667）、飞乐音响（11.8880）； 最高（正）：深华发A（3,954.5974）、远望谷（2,928.4514）、东晶电子（2,121.8184）。 图表 1 ：电子行业上市公司本周股价变动情况 股价周涨前三 收盘价 周涨跌幅 周振幅 本周市盈率 上周市盈率 麦达数字 9.16 47.27% 48.23% 75.3122 51.1399 深华发A 18.11 45.70% 48.75% 3,954.5974 2,714.2820 天华超净 8.89 37.40% 29.37% 97.3154 70.8246 周跌幅前三 收盘价 周涨跌幅 周振幅 本周市盈率 上周市盈率 利达光电 16.14 -10.73% 13.16% 147.8149 165.5820 雪莱特 5.26 -7.56% 6.85% 67.4497 72.9637 ST保千里 2.28 -3.80% 4.64% 9.4667 9.8404 市盈率正最低前三 收盘价 周涨跌幅 周振幅 本周市盈率 上周市盈率 佛山照明 8.92 2.18% 3.09% 7.7153 7.5510 ST保千里 2.28 -3.80% 4.64% 9.4667 9.8404 飞乐音响 9.15 4.69% 5.26% 11.8880 11.3553 市盈率正最高前三 收盘价 周涨跌幅 周振幅 本周市盈率 上周市盈率 深华发A 18.11 45.70% 48.75% 3,954.5974 2,714.2820 远望谷 6.75 0.00% 0.00% 2,928.4514 2,928.4514 东晶电子 14.04 0.14% 7.13% 2,121.8184 2,118.7959 市盈率周跌量前三 收盘价 周涨跌幅 周振幅 本周市盈率 上周市盈率 利达光电 16.14 -10.73% 13.16% 147.8149 165.5820 雪莱特 5.26 -7.56% 6.85% 67.4497 72.9637 ST保千里 2.28 -3.80% 4.64% 9.4667 9.8404 市盈率周涨量前三 收盘价 周涨跌幅 周振幅 本周市盈率 上周市盈率 麦达数字 9.16 47.27% 48.23% 75.3122 51.1399 深华发A 18.11 45.70% 48.75% 3,954.5974 2,714.2820 天华超净 8.89 37.40% 29.37% 97.3154 70.8246 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 2. 行业动态 （1）多款iPhone将配臵TrueDepth摄像头。 3 / 7 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 （2）AMD 7nm/12nm线程撕裂者CPU将取代Intel统治x86。 （3）软银考虑利用芯片公司ARM贷款50亿美元。 （4）长江存储首个芯片今年点亮明年量产。 （5）中国联通：2019年将实现5G预商用。 （6）工信部部长苗圩：中国已经着手研究6G。 （7）英特尔宣布面向Windows机器学习平台的Movidius Myriad X VPU。 （8）特斯拉的Tesla Semi开始第一躺货物运输。 （9）三星收购AI搜索引擎公司Kngine提升Bixby性能。 （10）茂硅MOSFET上半年接单满载，月产能扩至6万片。 （11）AI芯片向中端转移，华为麒麟670将导入AI架构。 （12）旺诠电阻二次调涨25％，芯片电阻涨幅扩大。 （13）芯片电阻厂商相继涨价，平均安全库存天数已低于30天。 （14）小米MIX 2S手机3月27日将于上海发布。 （15）受美光科技业绩超预期推动，美股半导体板块普涨。 （16）高通骁龙855处理器重要参数确认：将搭载5G X50基带。 （17）政府工作报告将集成电路列入实体经济发展第一位。 （18）雷军：小米计划今年底或明年初进军美国智能机市场。 （19）中国联通开通六城eSIM业务，Apple Watch可打电话。 （20）5G第一版国际标准将于今年6月完成。 3. 公司动态 3.1. 年度报告/业绩预告 （1）三毛派神：公司发布2017年年度报告，2017年公司营业收入2.8亿元，同比增长12.34%；归属于上市公司股东的净利润0.8亿元，同比增长503.07%。 （2）大华股份：公司发布2017年年度报告，2017年公司营业收入188.4亿元，同比增长41.38%；归属于上市公司股东的净利润23.8亿元，同比增长30.33%。 （3）联得装备：公司发布2017年年度报告，2017年公司营业收入4.7亿元，同比增长82.02%；归属于上市公司股东的净利润0.56亿元，同比增长47.07%。 （4）凤凰光学：公司发布2017年年度报告，2017年营业收入7.94亿元，同比增长6%，归母净利润0.34亿元，同比增长129.06%。 4 / 7 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 （5）横店东磁：公司发布2017年年度报告，2017年营业收入60亿元，同比增长27.59%，归母净利润5.78亿，同比增长31.02%。 （6）利亚德：公司发布2018年第一季度业绩预告，归母净利润2.76亿元-3.1亿元，同比增长60%-80%。 （7）联得装备：公司发布2018年第一季度业绩预告，归母净利润1100万元-1230万元，同比增长124.51%-151.04%。 （8）华映科技：公司2018年2月合并营业收入为3.24亿元。 （9）环旭电子：公司2018年2月合并营业收入为17.02亿元，同比下降16.75%。 3.2. 非公开发行/资产重组/资金投向 （1）振华科技：公司拟非公开发行募集资金不超过12.5亿万元。 （2）欧菲科技：公司拟在深圳投资设立全资子公司深圳欧菲创新科技有限公司，注册资金为1亿元。 （3）中京电子：公司控股子公司中京投资以支付现金方式购买珠海亿盛55.00%股权以及元盛电子29.18%股权。 （4）江丰电子：公司在马拉西亚的生产厂房改造、装修工程、设备的安装调试已经完成，预计2018年上半年可以为客户提供靶材样品。 （5）京东方A：公司拟投资465亿元，在重庆两江新区建设重庆第6代AMOLED（柔性）生产线项目，设计产能为48K/月。 （6）德赛西威：公司拟与中国第一汽车股份有限公司等10家公司共同出资设立国汽（北京）智能网联汽车研究院有限公司，注册资本为5.5亿人民币，每家股东出资0.5亿元，各占注册资本的9.09%。 （7）联创电子：公司拟投资年产2亿颗高像素手机镜头产业化项目，该项目总投资9.7亿元。 （8）联创电子：公司拟对全资子公司江西联益光学有限公司以现金方式进行增资人民币8亿元。 （9）思维列控：公司拟以不超过8.8亿元的价格收购蓝信科技不超过49.00%的股权。 （10）民盛金科：公司拟以自筹资金投资2亿万元在天津市设立天津民盛国际融资租赁有限公司。 （11）江丰电子：公司拟在日本投资设立全资子公司KFMI JAPAN株式会社，注册资本3.02亿日元。 （12）凤凰光学：公司拟以现金方式向子公司凤凰科技增资7000万元，增资完成后凤凰科技注册资本由6488.01万元变更至13488.01万元。 5 / 7 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 （13）水晶光电：公司及其子公司拟与SCHOTT AG共同投资设立中外合资企业晶特光学，公司实际合计持有晶特光学54%的股份，为其控股股东。 3.3. 股东减持/股权转让/股权质押/限售股解禁 （1）大华股份：公司控股股东、实际控制人傅利泉先生减持计划实施完毕，减持0.16亿股，占公司总股本的0.54%。 （2）联得装备：公司董事刘文生先生提前终止执行减持