煤焦钢早报：基本面走弱， 黑色重心仍有望下移

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 人民日报海外版刊登文章称，二线城市之所以能在此轮房价上涨中成为‘主力军’，主要受三大需求的推动：一是累积性需求，二是支撑性购买需求，三是投资性需求。业内人士分析，受苏州调控升级的影响，南京、合肥、厦门、武汉等几个二线城市都有可能收紧政策。对地价过快上涨进行整治很有必要，这也将有利于抑制房价的过快上涨。接下来，如果这些二线城市房价仍然保持过快上涨的态势，采取适当的调控政策为楼市‚降温‛将十分必要。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2280元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为2000元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报440元/吨，唐山国产矿报545元/吨，普式报价54.25美元/吨。唐山二级冶金焦报1060元/吨，天津港准一级冶金焦报1090元/吨。京唐港山西产主焦煤报740元/吨，澳产主焦煤报780元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1610收于2004元/吨，涨幅-2.43%，总成交量为2914784手。铁矿石夜盘1609收于355.5元/吨，涨幅-4.44%，总成交量为1500352手。焦炭夜盘1609收于885.0元/吨，涨幅-3.01%，总成交量为189828手。焦煤夜盘1609收于686.0元/吨，涨幅-4.99%，总成交量为210180手。  技术分析 螺纹主力1610周五夜盘收于最低点，于2000点上方形成的小整理平台即将破位，布林通道中轨下行，开口显著放大，仅凭借MACD柱状线收窄不足以判断价格会企稳，成交重心大概率继续走低。 铁矿石主力1609再次加速下跌，布林通道开口继续放大，CCI有望下穿-100线。摆动指标基本上都过渡至下半区，进入空头格局，偏空思路。 焦煤主力1609走势略好于钢矿，60日均线前支撑未被击穿，但布林中轨已经下拐，MACD指标线正在考验中轴，一旦失守，则下行空间完全打开。  小结 受下游需求不振影响，唐山钢坯价格周末跌70点至1930元/吨，沙钢在上期基础上下调螺纹钢价格300元/吨。国内钢厂盈利占比跌至82.82%，高炉开工率滞后于利润峰值，微涨至81.08%，唐山高炉开工率环比增加3.05%至85.98万吨，短期内粗钢供应仍会维持较高水平，加之螺纹社会库存连续两期走高，都会对螺纹价格企稳反弹形成抑制作用。上周五铁矿石港口库存大涨241万吨，总库存飙升至1.018亿吨，北方港口铁矿石到港量再度超过1200万吨。随着吨钢利润回吐，我们判断高炉开工率将缓慢回落，炉料需求转差，矿石供需矛盾将进一步激化，55美元将很难逾越。基本面弱化，技术上缺乏有效支撑，可继续追空钢矿价格。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 基本面走弱，黑色重心仍有望下移 煤焦钢早报 2016年5月23日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌5/202230-20.00 5/202000-60.00 5/2010900.005/2010600.005/2074015.005/207800.005/204400.005/205450.00热卷5/202630-30.00 日期最新值涨跌钢坯5/2019-3.70 4/302313.455/134349.224/301234-65.85 热卷5/131882.625/2010178241.005/1324-2 5/13227-1.00 5/131105/13122-6.00 5/13576-26.80 5/1323815.905/13140日期最新值前值5/19-7.08%-6.39%5/20-9.49%-9.33%5/193.74%3.15%5/206.65%7.50%5/19-0.19%-1.01%天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%1,600.002,100.002,600.003,100.002015-03-172015-04-172015-05-172015-06-172015-07-172015-08-172015-09-172015-10-172015-11-172015-12-172016-01-172016-02-172016-03-172016-04-172016-05-17螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-05焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页