煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2023年7月7日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周四尿素期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价1831元/吨，小幅上涨0.22%。现货市场开始走弱，各地区现货价格下调10～50元/吨不等。在现货价格持续上涨后下游购买情绪明显降温，尿素工厂新单成交量跟进不足，厂家价格再度上调压力较大。但由于当前尿素企业待发订单相对充足，局部地区货源依旧偏紧，短期尿素现货价格也不具备大幅下跌可能。供应端日产量小幅提升至16.64万吨，短期对市场影响有限。整体来看，国内尿素市场供应阶段性低位、需求阶段性走弱，市场驱动不足，预计期货盘面仍将以区间宽幅震荡趋势为主。国际市场方面市场传言7月中下旬印度或再度发布新一轮国际尿素招标，届时关注印标动态及中国供货情况。 宽幅波动 纯碱 周四纯碱期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价1688元/吨，小幅下跌0.3%。昨日夜盘纯碱期货价格延续弱势震荡格局。现货市场整体稳定，个别地区有所波动。供应端随着检修企业数量的提升，行业水平下降明显，本周开工率降至83.84%。需求端波动不大，部分下游按需补库带动碱厂订单量提升、库存下降7.63%。市场传言7月15日远兴一期二线项目将投料，比预计时间有所提前。在远兴天然碱量产以前中下游难有大规模采购可能。短期纯碱供需两端将继续博弈，供给端也将继续处于季节性检修和新增产能增量的变化中，预计盘面仍将以宽幅震荡趋势为主，关注产能投放节奏及行业检修力度。 宽幅震荡 二、市场信息 尿素 1、7月6日尿素期货仓单数量1360张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。 2、隆众数据：7月6日尿素行业日产16.64万吨，较上一工作日增加0.25万吨，较去年同期增加1.08万吨；今日开工率78.58%，较去年同期69.71%回升8.87个百分点。 3、本周（20230630-0706）尿素周度产量为110.48万吨，折合平均日产量15.78万吨，周环比下滑4.64%，周同比下滑2.28%。 4、2023年7月6日企业库存总量20.1万吨，周环比减少19.92%。 纯碱 1、7月6日纯碱期货仓单数量358张，较上一交易日-47张，有效预报量775张。 2、7月6日国内纯碱价格（元/吨）：华北地区重碱送到价2250，华中地区重碱送到价2100，华东地区重碱送到价2150，日环比均维持稳定。 3、截至7月6日纯碱整体开工率83.84%，周环比-6.46个百分点；纯碱产量56.02万吨，周环比-4.32万吨（- 7.16%）。 4、截至7月6日，本周纯碱厂家库存39.58万吨，环比下降3.27万吨，下降7.63%。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2019-11-152020-11-152021-11-152022-11-15 32002700220017001200 2020-03-132021-03-132022-03-132023-03-13 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2019-11-132020-11-132021-11-132022-11-13 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 17001200 700200 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1000000500000 90000045000080000040000070000035000060000030000050000025000040000020000030000015000020000010000010000050000 00 2019-08-092020-08-092021-08-092022-08-09 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 6000000140000050000001200000 1000000 4000000 800000 3000000 600000 2000000 400000 1000000200000 00 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 成交量持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 500-50-100-150-200-250 08-07价差09-07价差11-09价差01-09价差 0 2023-03-102023-04-102023-05-102023-06-10 -50 -100-150-200-250-300-350-400-450-500 309-307401-309308-307309-308 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 450040002003500 0 30002500-20020001500-4001000 -600 500 0-800 2019-11-142020-11-142021-11-142022-11-14 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2020-03-132021-03-132022-03-132023-03-13 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。