铁矿石半年报：强预期遭遇弱现实，铁矿价格先涨后跌
铁矿石半年报敬请参阅最后一页免责条款2023年7月6日强预期遭遇弱现实，铁矿价格先涨后跌核心观点及策略供给端：铁矿供应端持续保持增量，逐渐呈现出供大于求的情况。供应端方面，下半年末国内外矿山均会迎来季末和年末的冲量，外矿的到港情况将处于今年的较高水平；国内矿生产保持继续增长的输出量，产量预计会小幅增加。需求端：预计将会呈现第三季度需求偏弱下滑，第四季度铁矿石供应边际增强和今年的国家钢铁生产平控政策落地。从目前全国高炉停复工与检修计划来看，由于国家的平控政策在下半年实施，7月份开始高炉铁水产量将迎来下降，预计下半年日均铁水产量低于230万吨/天。行情观点：从铁矿石供需的基本面看，预计下半年整体需求水平会低于供应端，供需差存在一定的缺口，特别是第四季度铁矿供应压力较大。因此铁矿石供应边际增量上，供应偏强而需求偏弱。因此，预计2023年下半年的国内铁矿石市场先强后弱，下半年表现为宽幅震荡的波动性行情。铁矿价格运行参考650-900元/吨区间。策略建议：观望或逢高做空风险因素：地产复苏情况，钢厂生产平控政策投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号李婷021-68556855li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509黄蕾021-68556855huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692高慧021-68556855gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 铁矿石半年报敬请参阅最后一页免责声明2/17目录一、行情回顾..............................................................................................................................................................4二、基本面分析............................................................................................................................................................71、铁水产量持续增加..................................................................................................................................................72、供给：季节性影响下，海外铁矿石发运稳定......................................................................................................93、铁矿石港口库存....................................................................................................................................................114、钢厂库存情况........................................................................................................................................................135、国内矿山生产情况................................................................................................................................................146、海运费情况............................................................................................................................................................15三、行情展望..............................................................................................................................................................16 铁矿石半年报敬请参阅最后一页免责声明3/17图表目录图表1螺纹期货及月差走势............................................................................................................6图表2铁矿石基差走势....................................................................................................................6图表3铁矿石现货高低品位价差....................................................................................................7图表4PB粉：即期合约：现货落地利润（日）...........................................................................7图表5唐山高炉检修数量................................................................................................................8图表6唐山钢厂高炉开工率............................................................................................................8图表7全国247家钢厂日均铁水产量............................................................................................9图表8铁矿石45港口日均疏港量..................................................................................................9图表9铁矿石:澳洲和巴西发货量.................................................................................................10图表10巴西铁矿石公司发运量....................................................................................................10图表11澳洲铁矿石公司发运量.....................................................................................................11图表12澳洲铁矿石公司发运总量................................................................................................11图表13铁矿石到港量北方6港....................................................................................................11图表14港口库存45港：贸易矿..................................................................................................11图表15铁矿石45港总库存..........................................................................................................12图表16日均疏港量:铁矿石...........................................................................................................12图表17港口库存45港：铁矿类型..............................................................................................12图表1845港：在港船舶数总计....................................................................................................12图表19钢厂铁矿石库存................................................................................................................13图表20钢厂铁矿:总日耗...............................................................................................................13图表21日均生铁产量:全国:当周值..............................................................................................13图表22全国电炉运行情况............................................................................................................13图表23国内钢厂进口矿:烧结粉矿:配比......................................................................................14图表24国内钢厂进口铁矿石可用天数........................................................................................14图表25国内矿山铁矿石产量..............................................................
