保险行业商业健康险个人所得税优惠政策产品通知点评：税优健康险扩容，利好促进居民健康险需求

事件：7月6日，金融监管总局下发《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》（下称《通知》），自2023年8月1日起实施。 《通知》目的在于用足用好商业健康险的个人所得税政策，满足居民多层次医疗保障需求。税优健康险于2015年5月开始试点，于2017年7月推广至全国，购买税优健康险可享受个税税前扣除，限额2400元/年。但实际发展中由于产品种类单一等问题销售规模有限，此次政策进一步用足用好商业健康险个人所得税政策，拓展商业健康险覆盖种类，满足居民多层次的医疗保障需求。 扩容税优产品及覆盖群体，明确产品设计、赔付、参与主体等。《通知》主要四方面内容：1）税优产品及覆盖群体扩容，产品范围由医疗险扩展至医疗险、长期护理险、疾病险，覆盖群体包括本人及其配偶、子女和父母，并鼓励对既往症和老年人等特定人群开发相应的产品。2）明确产品设计原则，规定医疗险保险期间或保证续保期间不低于3年，长期护理险和疾病险保险期间不低于5年。3）设定产品赔付要求，设定医疗险连续三年综合赔付率指标不低于精算假设的80%，否则需调整产品；三年累计综合赔付率指标不低于65%，否则需进行费率合理性说明。4）对可参与税优健康险的保险公司设立净资产、偿付能力、责任准备金覆盖率等门槛。 税优健康险产品扩容预计促进居民加大健康险购买需求，利好保障型产品回暖。税优健康险通过税收优惠吸引居民购买健康险产品，有利于提升居民的保障意识和保障水平。但税优健康险总体上定位为普惠型产品，主要满足居民最基础的健康保障需求，并且每年2400元的税收优惠力度仍然较低，预计能够撬动的健康险保费有限。根据浙江大学共享与发展研究院院长李实测算，假设22年全国月收入1万元（5000元免税+5400元专项扣除）以上居民规模3,221万人，我们假设2023-2032年每年月收入1万元以上人口增长2%，税优健康险缴费比例每年提升2%由30%提升至48%，那么2023-2032年税优健康险保费规模将由237亿元提升至452亿元。我们认为，相较于保费贡献，税优健康险核心作用在于推动居民保险保障意识的提升，这将有利于保险公司基于客户的保障缺口进行加保销售。渠道端更能洞察客户需求，匹配客户需求与产品的公司更受益。 投资建议：《通知》推动税优健康险产品扩容及客群扩大，预计有利于居民提升保险保障意识及保障水平，维持行业增持。渠道端更能洞察客户需求，并较好匹配客户需求及产品的头部险企更受益。建议增持中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿。 风险提示：税优力度有限；产品难以满足客需；渠道销售动力不足。