玉米类市场周报：国内现价持续走强 支撑期价继续走高

国内现价持续走强 支撑期价继续走高「2023.06.30」作者：王翠冰期货投资咨询证号：Z0015587玉米类市场周报联系电话：0595-86778969关 注 我 们 获取更多资讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 3「 周度要点小结」Ø玉米：Ø行情回顾：本周大连玉米期货继续回升。主力09合约收盘价为2728元/吨，较上周三收盘+40元/吨。Ø行情展望：美玉米优良率持续下滑，截至2023年6月25日当周，美国玉米优良率为50%,低于市场预期的52%，前一周为55%,上年同期为67%。且国际谷物理事会(IGC)周四在月报中将美国玉米产量为3.734亿吨，低于前次预估的3.818亿吨。天气忧虑仍存。但美国中西部地区迎来有利降雨，天气升水大幅回吐，外盘玉米高位回落。且巴西玉米收割推进，出口旺季逐步到来，国际供应压力趋增，短期价格压力仍存。市场等待USDA种植面积及库存数据。国内方面，尽管国内东北地区政策粮投放力度加大，底价较市场价格低20-40元/吨，但普遍溢价成交，溢价幅度20-80元/吨，对市场氛围有所提振，玉米价格涨速较快。且国内玉米经过前期消耗，余粮逐渐减少，贸易商有挺价情绪，叠加忙于小麦购销，玉米流通量缩减。另外，收购成本和需求端补库对价格形成支撑。总的来看，现货价格表现较好，支撑国内玉米走势强于外盘Ø策略建议：维持偏多趋势，后期关注降雨对美国玉米优良率改善情况。总结及策略建议 4「 周度要点小结」Ø玉米淀粉：Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货大幅收涨，主力09合约收盘价为3136元/吨，较上周三收盘+116元/吨。Ø行情展望：受近期玉米淀粉市场价格偏强运行的影响，企业开工阶段性升高，市场供应压力增加，且下游承接能力较为有限，企业库存继续回升，截至6月28日玉米淀粉企业淀粉库存总量88.4万吨，较上周增加2.5万吨，增幅2.91%，月降幅5%；年同比降幅21.15%。不过，近期玉米市场价格回升明显，成本端氛围回暖，支撑淀粉现货价格继续走高。盘面来看，淀粉随玉米波动，短期氛围偏强。Ø策略建议：短期反弹，关注降雨对玉米优良率改善情况及下游需求状况。总结及策略建议 5「 期现市场情况」玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化Ø本周玉米期货持续上涨，总持仓量888641手，较上周增加+46506手。Ø本周玉米淀粉期货继续收涨，总持仓量235972手，较上周增加+58176手。图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化来源：大商所 wind图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化来源：大商所 wind 6图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化来源：wind图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化来源：windØ本周玉米期货前二十名净持仓为-128747，上周净持仓为-80458，净空持仓大幅增加。Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为+436，上周净持仓为-19364，净空持仓转为净多。「 期现市场情况」玉米及淀粉前二十名净持仓变化 7「 期现市场情况」图5、大商所玉米仓单量来源：wind图6、大商所玉米淀粉仓单量来源：windØ截至周五，黄玉米注册仓单量为50876张。Ø截至周五，玉米淀粉注册仓单量为2942张。玉米及淀粉期货仓单 8玉米现货价格及基差走势图7、玉米现货价格走势来源：wind图8、玉米基差走势来源：wind 瑞达期货研究院Ø截至2023-06-30,现货价:玉米:平均价报2838.63元/吨。Ø截至周五，玉米活跃合约期价和现货均价基差报+108元/吨。「 期现市场情况」 9「 期现市场情况」图9、玉米淀粉现货价格来源：wind图10、玉米淀粉基差走势来源：wind 瑞达期货研究院Ø截至周五，玉米淀粉山东报3320元/吨，吉林报3250元/吨，现货价格大幅走强。Ø截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报114元/吨。淀粉现货价格及基差走势 10「 期现市场情况」图11、大商所玉米期货9-11价差走势来源：wind图12、大商所玉米淀粉期货9-11价差走势来源：windØ截至周五，玉米9-11价差报+106元/吨。处于同期最高水平。Ø截至周五，淀粉9-11价差报+154元/吨，处于同期偏高水平。玉米及淀粉期货月间价差变化 供应端：南北港口玉米库存变化情况ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至6月23日，广东港内贸玉米库存共计27.6万吨，较上周增加5.6万吨；外贸库存50.4万吨，较上周减少3万吨。北方四港玉米库存共计204.9万吨，周比减少12.4万吨；当周北方四港下海量共计21.9万吨，周比减少8.1万吨。11图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存来源：我的农产品网来源：我的农产品网「 产业链情况-玉米」 12「 期现市场情况」图13、大商所淀粉-玉米期货09合约价差走势来源：wind图14、淀粉-玉米现货价差走势来源：我的农产品网Ø截至周五，淀粉-玉米9月合约价差报408元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为 380 元/吨，环比上周上涨 10 元/吨。玉米及淀粉期货价差变化 13「 期现市场情况」图15、小麦-玉米价差变化来源：wind图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化来源：我的农产品网Ø截至2023-06-30,现货价:平均价:小麦报2809.44元/吨,现货价:玉米:平均价报2838.63元/吨,小麦-玉米价差报-29.19元/吨。Ø2023 年第 26 周，本周木薯淀粉与玉米淀粉价差继续走扩运行，平均价差 1206 元/吨，环比上周升高 28 元/吨。替代品价差变化 Ø巴西玉米价格优势明显向好，随着收割推进，利好采购端。14图18、截止6月30日巴西进口玉米到港完税价来源：我的农产品网「 产业链情况-玉米」供应端：巴西玉米价格优势明显 Ø中国海关公布的数据显示，2023年5月玉米进口总量为166.26万吨，较上年同期207.98万吨减少41.72万吨，同比减少20.06%，较上月同期100.25万吨环比增加66.01万吨。15图19、玉米月度进口情况来源：我的农产品网「 产业链情况-玉米」供应端：月度进口到港量 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6月29日，饲料企业玉米平均库存27.06天，周环比增加1天，增幅3.84%，较去年同期下跌21.38%。16图20、饲料企业玉米库存天数周度变化来源：我的农产品网「 产业链情况-玉米」供应端：饲料企业玉米库存天数 17图21、生猪存栏走势来源：农业农村部 瑞达研究院图22、能繁母猪存栏走势来源：农业农村部 瑞达研究院Ø农业农村部数据显示，截止一季度末，生猪存栏43094万头，同比增长2.0%，截止到4月末，全国能繁母猪存栏4283万头，相当于4100万头正常保有量的104.5%，环比下降0.50%。「 产业链情况-玉米」需求端：生猪保持高位，能繁母猪回落 Ø截至2023-06-30,养殖利润:自繁自养生猪报-346.16元/头,养殖利润:外购仔猪报-362.28元/头。18图23、生猪养殖利润来源：wind「 产业链情况-玉米」需求端：养殖利润继续亏损 19图24、吉林玉米淀粉加工利润来源：我的农产品网图25、主要地区玉米酒精加工利润来源：中国粮油商务网Ø据我的农产品网显示，截至2023-06-30,玉米淀粉加工利润:吉林报39元/吨。Ø截止6月30日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润+69.94元/吨，黑龙江加工利润+49.43元/吨，河南加工利润-133.57元/吨，全国平均加工利润为-62.12元/吨。「 产业链情况-玉米」需求端：深加工利润仍然不佳，企业开机率增幅受限 Ø根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第26周，截止6月28日加工企业玉米库存总量272.9万吨，较上周减少11.17%。20图26、深加工企业玉米周度库存变化来源：我的农产品网「 产业链情况-玉米淀粉」供应端：整体库存高位回落 21图27、玉米淀粉企业开机率来源：我的农产品网图28、玉米淀粉企业库存变化来源：我的农产品网Ø本周（6月22日-6月28日）全国玉米加工总量为58.26万吨，较上周降低0.3万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.94万吨，较上周产量降低0.13万吨；开机率为55.77%，较上周降低0.24%。Ø截至6月28日玉米淀粉企业淀粉库存总量88.4万吨，较上周增加2.5万吨，增幅2.91%，月降幅5%；年同比降幅21.15%。「 产业链情况-玉米淀粉」供应端：淀粉企业开机率及库存 截至6月29日，主力2309合约继续上涨，对应期权隐含波动率为14.39%，较上周三14.12%小幅上升0.27%，本周隐含波动率震荡升高，高于20日、40日、60日历史波动率水平。期权价格略有高估。22图29、隐含波动率变化来源：wind「 期权市场分析」波动率震荡收升 23图30、市盈率变化来源：wind「 代表性企业」万向德农 瑞达期货研究院免责声明24 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。 瑞达期货研究院简介瑞达期货研究院