电新&机械每周会议纪要（20230626~20230702）

电新&机械会议纪要汇总 （20230626~20230702） 目录 电新&机械会议纪要汇总1 【新能源电新】20230627宝明科技1 【新能源汽车】20230629新能源车产业链调研更新2 【新能源电新】20230630诺德股份交流3 【新能源电新】20230630昇辉科技交流5 【新能源电新】20230630井异质结铜互联交流会8 【新能源电新】20230628氢燃料电池专家交流纪要9 【其他机械】20230628人形机器人专家交流纪要10 【新能源电新】20230628硅料价格跌至现金成本，光伏产业链反弹机会11 【其他机械】20230628机器人（偏软件）专家会要点12 【新能源电新】20230629欧晶科技交流13 【新能源汽车】20230627长安汽车15 【新能源汽车】20230627苏轴股份17 【新能源电新】20230626正极材料专家交流纪要19 【新能源汽车】20230627小鹏高层交流会26 【新能源汽车】20230627汽车智能化智驾域控专家交流27 【新能源电新】20230627捷佳伟创30 【新能源电新】20230701复合集流体交流纪要(蒸镀设备)33 【其他机械】20230701机器人选赛道选股方法论总结37 【新能源电新】20230627宝明科技 测试和送样 在5月初，公司内部做出PP产品（基于公司的材料技术和工艺端突破），内部测试了约1个月左右，6月初至6月中旬逐步把这批产品送到电池厂测试（百米级/千米级的样品），预计Q3可以看到测试反馈的结果。顺利的话会有批量的订单。 电池厂测试方法：有的电池厂是单独测材料，有的是把电芯做出来，测高温循环等性能指标。之前测PET铜箔单次测试的时间长达数月，现在电池厂那边的工艺相对更成熟，测试PP铜箔的反馈周期相对缩短一些。目前公司主攻PP铜箔，PET铜箔项目没有继续推进。PP安全性、循环寿命比PET好一些。 量产推进 设备准备：为了量产PP铜箔，有些设备需要在原有PET设备的技术上调整，包括次磁控溅射设备等 （水镀设备变化较小），也需要新采购一些对应的设备，目前在陆续采购过程中。 PP基材准备：有2-3家国内的PP材料供应商，公司提一些具体的材料要求，由PP供应商来实现。成本&价格 售价：初期意向定价在10块/平，未来定价主要看供需情况，看客户订单的情况；目前来看车企比 电池厂对复合集流体更关注，车企可能推着电池厂去应用复合集流体。 成本：核心取决于良率（工艺技术）和设备的效率，原本PET铜箔的良率公司可以做到80%左右，目前PP铜箔的良率相对偏低一些，公司计划在2023年年底将良率提升至80%左右。 扩产 赣州工厂：目前具备1.5亿平的产能，公司在3季度计划进行一期扩产，在明年进行赣州工厂二期 扩产，到明年年底前计划在赣州实现8亿平的产能。 马鞍山工厂：今年下半年着手开始扩产，最快明年2-3月份第一批4亿平扩产落地，明年年底扩产 剩下的4亿平。整体到2025年前，准备好16亿平的有效产能。 资金筹措：贷款/政府建设支持/马鞍山项目股权筹资/自有资金，定增计划在明年进行。其他技术路线 复合铜/复合铝：复合铜相比复合铝有更广的渗透空间，中长期材料是拼成本。等半固态、固态电池解决电池的安全性问题，复合铝箔的必要性存疑。一步法/三步法：和公司目前的技术工艺不是一个思路，公司两年多摸索下来，认为现有的两步法工艺在成本控制和产品品质上相对有优势。 【新能源汽车】20230629新能源车产业链调研更新 产业链基本面更新： 1、整车：当前市场对销量的预期差已逐步修正，历史上看一二季度是相对淡季，而1-5月电车销量 294万辆，同比+47%，基本确立全年销量确定性，维持全年销量900万辆预期，市场高频关注的订 单等数据已在5月达去年高点，预计6月国内电车整体销量76万辆，同比+28%，环比+9%；23Q2合 计211万辆，同比+57%，环比+33%。 2、电池：23Q1电池企业在产业链中的盈利分配能力环比+4%至33%，Q2产量端碳酸锂价格趋稳，6月电池排产预计环比约+15%。价格端上游加工费下行已经落地，下游价格谈判正在落实中，以龙头公司为例，年降8%以内都将收拢利润，预计后续单位盈利环比提升，在产业链分配中持续受益。3、材料：Q1材料受到售价下行、稼动率不足、跌价损失三大影响盈利处于底部，Q2跌价损失和稼动率影响式微（部分企业或有冲回），预计5月下旬开始产能利用率开始提升，6月排产环比+10%至+20%，盈利能力稳健的环节在减值、稼动率回升下单位盈利有望修复。 正极：二季度盈利环比2023年一季度经营性盈利提升约0.3-0.5万/吨，相比Q4单位盈利下降0.3- 0.42万元，其中加工费0.1万，库存减值0.2-0.3万（或有冲回，取决于6月底Li价），稼动率 0.03-0.05万。 负极：负极盈利环比提升约0.1万（分化比较大，要看交付和库存情况），相比Q4满产预计下降 0.5万/吨（降价0.27，库存减值0.17万，稼动率0.09万） 电解液：对于Li盐自供/外采电解液厂，预计单吨盈利环比下降0.2/0.05万元/吨，主要系6F在4 月价格倒挂造成盈利下降，5、6月价格恢复至正常盈利。 隔膜：湿法和干法隔膜单位盈利环比Q1预计持平，稼动率提升将弥补终端价格下行约3-4%。 中游7月排产更新： 6月排产基本上符合预期，7月环比+10%，行业稳步复苏。 电池：1）某材料厂商反馈电池7月订单33-35gwh，环比增10%，同比增30%，接近Q4高点水平。 2）6月实际生产下修至12.5gwh，环比微降，7月目标排14gwh，环比增12%，同比+90%。隔膜： 1）7月排产2亿平，同环比+10%，接近满产，但反馈下游需求有一定压力；勃姆石： 1）7月排产2.5k吨，同环比+15%，尚未恢复至高点。前驱体： 1）7月三元前驱体排2.5w+，环比15%，同比+45%；新增磷酸铁7月排8k吨。 正极：1）三元：7月排0.55万吨，环比+15%，同比增28%。2）铁锂1：7月排1.5w吨，环比+25%，同比+85%。 2）铁锂2：7月排4.5-5万吨，环比+7%，接近满产负极： 1）7月排1.5万吨+，环比+15%，产能利用率70%+。铜箔： 1）7月排5k吨，环比+20%，同比增55%，反馈订单可以，但是价格比较低。 【新能源电新】20230630诺德股份交流 一、 1.二季度经营情况 根据汉东王总介绍，二季度的4月份不太好，但从5月份开始，随着碳酸锂价格逐步企稳并回升， 下游的排产也恢复正常。从5月份和6月份的情况来看，市场上的订单量还是很充足的。不过，由 于行业内新产能陆续释放，价格可能会继续下降。新产能预计从9月份开始逐步释放。 2.订单选择和生产安排 对于价格明显低于成本线的订单，公司可能会选择性地不接。五六月的排产并没有安排得很满，出货量约为4000吨。公司会优先生产价格更好的产品，如6微米以下和4.5微米的产品。 3.订单变化情况 今年二季度以来，6微米以下的订单量明显增长，预计占比已接近20%。海外订单也在逐步增加，预计到今年年底明年年初将达到一个比较理想的水平。目前海外订单占比已超过25%。 4.公司策略 公司倾斜向盈利能力更好的订单，确保生产。对于明显亏本的订单，可能选择性地不接。由于三季度将释放新产能，可能会增加一些相对盈利能力较差的订单。 二、 1.海外订单 海外8微米的订单价格显著高于国内6微米的订单。海外订单占比从之前的大约20%提升到目前的超过25%。海外下游的起量速度比去年明显增加。 2.国内订单 国内6微米以下的订单占比从去年上半年的高点下降到去年下半年的七八个点左右，但今年可能再次增加到15%至20%左右。整体来看，订单需求量在持续增加。 3.4.5微米产品的趋势 国内企业对于4.5微米产品的应用比例趋势明显增加，客户给出的需求指引也在持续增加。公司尽 可能将更多产线转做4.5微米产品。 以上是根据录音内容提炼的投资者关心的问题，详细描述了诺德股份的基本面信息。 Q&A Q：国内的新产能可能会延迟到八九月份，请问延迟的原因是什么？ A：延迟的原因是根据在手订单的情况决定的。我们需要根据三季度的情况来决定是否推向量产。 Q：国内主流电子厂使用的产品规格主要是6微米和8微米，这些规格的产品价格较低，请问是因为需求量较少导致的吗？ A：是的，6微米的小尺寸产品需求量较少，因为大部分厂家都需要大尺寸产品，然后再配以小尺寸产品。所以小尺寸产品的订单量本来就很少，价格也相对较低。 Q：诺德的主要客户结构，b公司和c公司的订单量有波动，而中创新行、亿伟理能和福能科技相对稳定。请问这些相对稳定的客户是因为采用了诺德的材料吗？ A：是的，像中创新行、亿伟理能和福能科技这些客户采用了诺德的材料，所以订单相对稳定。而b 公司和c公司更多是根据价格来采购材料，所以订单不太稳定。 Q：在新技术方面，公司有没有新的规划？是否有计划在明年实现小规模的量产？ A：公司今年的主要工作是精进现有工艺，但整体规划是明年实现小规模的量产，比中式线更大一些的量产。另外，复合铝箔可能会先于复合铜箔实现量产，因为目前复合铝箔有较稳定的订单，而复合铜箔下游订单不太确定。 Q：您对复合铝箔和复合铜箔的看法与我了解的情况相一致，公司是否会在铝箔和铜箔方面进一步提升？ A：是的，公司计划在铝箔和铜箔方面投入更多精力，进行进一步的提升。这也是对市场需求的明确策略。 Q：作为业内专业人士，您如何看待复合集流体未来的发展？您觉得什么时候会实现一个大规模的替代的？ A：我们并不认为复合集流体会取代传统铜箔产品。目前来看，复合集流体给电池带来的确定性和成本优势可能还存在争议。虽然它的材料成本可能比传统铜箔更低，但这还需要在理想的产业化条件下进行验证。在安全性能和能量密度提升方面，复合铝箔可能比传统铜箔更好，但它的厚度也更大，所以并不能直接提升单位体积内的带电量。目前，电池厂商并没有认为复合集流体在能量密度方面有很大争议。主要的发展方向是降低成本，但根据目前的铜价和加工费用，复合集流体并没有明显的优势。我们认为在未来的市场上，复合集流体可能在一些细分领域有应用，特别是对于需要轻量化的无人机等产品。但我们并不将其视为一个跨时代产品的替代，而是作为产品线中的一个丰富布局。个人观点是，在动力电池领域，复合集流体可能不会有太大的发展。 Q：您认为特别在动力电池这一端，复合集流体可能不会有太大的发展，对吗？ A：是的，个人认为复合集流体在动力电池领域可能不会有太大的发展。目前看来，它并没有明显的优势，并没有带来更多关于材料的注意。此外，电池回收和关键金属循环利用在近几年变得越来越重要，尤其是在欧美新出台的法案之后。这也是一个必然的趋势。 Q：复合级流体在回收过程中会面临哪些困难？为什么回收可能不太有效？ A：复合级流体在回收过程中会增加很多难度，因为它是由两层微米级的材料夹着一层高分子材料构成的，所以回收起来比较困难。而且，未来可能也不一定能够很有效地回收，因为通过加热等方式回收时，高分子材料可能会产生污染。 Q：最近两三个月以来，电磁场对价格比如加工费调整这方面有没有新的变化？是否有要求材料厂商进一步降价？ A：在近期，整体价格还在持续下降的趋势。这是因为头部电池厂商采用拿出一部分产量进行招投标的方式，必然会出现一些低价竞标的行为。所以，整体价格还在往下走。 Q：对于投资者来说，您觉得我们可以参考每个观点，但并不代表一个绝对方向。请问对于投资者而言，有什么建议？ A：每个观点都是供投资者参考的，而不是一个绝对的指引。投资者需要在跟进行业动态和技术发展的基础上，做出自己的判断和决策。不要盲目追随观点，而是结合自己的判断进行投资。 Q：有关复合肌瘤体的动态发展，是否还有其他情况或变化？能否分享一下公司和行业的情况？A：目前国内整体情况是，虽然二季度订单量明