石油化工周报：预期好转，塑意涟漪

编制日期:2023/7/2 华安期货投研石油化工周报 作者2：安然 从业资格证号：F3059693咨询从业资格：Z0017288 能源化工团队： 作者1：陆哲远 从业资格证号：F3021654咨询从业资格：Z0013532 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1176号 预期好转，塑意涟漪 主要因素： 1，中美关系释冰，民间交往好转 2，国内经济触底回升，看好国内政策三季度发力 3，制造业PMI回升，出口逐步好转行情展望： 塑料：国内经济存好转预期，石化出厂价格稳定为主，市场报盘窄幅整理，交投气氛平淡，成交跟进一般，线性主流7800-8150元/吨。市场流通资源减少，终端采购心态谨慎，预计PE行情维持震荡格局。建议投资者震荡思路看待。 PP：国内经济存好转预期，两油出厂价格主稳，现货市场价格整体涨幅有限，拉丝主流在7000-7200元/吨区间运行。当前PP市场中间流通环节库存高位成常态，同时随着前期检修装置陆续恢复，供应面宽松。随着气温升高部分地区限电或将限制下游开工，需求短期难以有明显好转。预计短期PP行情维持震荡格局。建议投资者暂时观望。 下周关注:美联储鹰派发言，国内经济刺激政策 ∟.上游产量 图1.塑料产量（单位：万吨）图2.PP产量（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 国内PE装置检修损失量约11.30万吨，较上期损失量增加2.58万吨。下周暂无新增装置计划检修，预计下周损失量减少。 ∟.社会库存 图3.塑料样本企业库存（单位：万吨）图4.PP样本企业库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 两油石化库存在61.5万吨，较上周同期库存累加3.5万吨，较去年同期低7万吨。下周换月进入7月， 部分检修装置重启，月初观望气氛略浓，预计下周石化库存小幅累加。 ∟.下游开工率 图5.塑料下游开工率（单位：%）图6.PP下游开工率（单位：%） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 农膜需求传统淡季，企业接单有限。周内棚膜需求平淡，企业生产量少，部分规模企业低负荷开工囤单，开工 1-5成不等，其他中小型企业停机攒单中。地膜需求淡季，多数企业检修状态。 ∟.跨月价差变动 图7.塑料9-1合约价差图8.PP9-1合约价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.基差变动 图9.塑料基差图10.PP基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 塑料基差：33元/吨PP基差：108元/吨 ∟.波动率 图9.塑料波动率图10.PP波动率 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 反弹行情仍在持续，波动率预期上升 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层