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6月PMI数据发布,制造业景气水平小幅改善,但仍连续三个月位于50%以下。供给重返扩张区间,需求端较弱。原材料采购价格连续三个月回落之后首次转为上升,预计PPI底部区间逐步形成。原材料库存和产成品库存继续下降,预计消费和地产等方面仍有一定增量政策。市场方面,PPI底部将形成,企业盈利逐步改善,关注结构性和景气度恢复趋势较好的板块;债券仍可趋势性做多;REITs市场底部徘徊。