化工行业：景气有望提升，及时布局

1 Table_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Table_First|Table_Summary 化工行业 景气有望提升，及时布局 投资要点： ➢ 周度回顾： 本周（6.26-6.30）石油石化板块+2.77%,市净率LF1.17xPB ，基础化工板块+2.9%，21.52xPE，全A市场热度周度-16.3%至日均交易额为8988亿元。截至6月30日，美元指数+0.04%至102.94， 6月美联储暂停加息，符合市场预期；7月加息0.25%可能性较大。国际油价方面，截至6月30日，WTI与Brent原油期货结算价分别为70.64、74.90美元/桶，分别较上周+2.1%、+1.4%，两地价差本周小幅收缩。本周乙二醇及丁二烯-C4等价差扩张，化纤、甜味剂等景气提升，建议积极关注。 ➢ 油价本周环比上涨1.4%左右，23年Q1布油均价中枢82美元/桶， 23年5月布油均价75.69美元/桶，6月均价为74.98USD/桶，价格中枢稳定，我们预计2023年全年价格中枢在80美元/桶，7月偏强震荡。1）库存：全球原油库存水平恢复到前期正常水平；2）需求：2023E单日1.01亿桶，但若欧美衰退超预期，需求需下修；3）供给：OPEC+控产意识较强，但各国节奏有所不同；4）地缘政治：地缘风险变化仍存。全球原油供需相对平衡，美国基准利率维持在5-5.25%高位。综合供需、库存及金融、政治等影响因素，我们维持2023年油价中枢为80美元/桶判断，预期7月油价相对震荡偏强。 ➢ 大化工板块本周表现强势，碳纤维、氨纶子板块领涨，33个三级子板块中，32个子板块均有所上涨，景气前置布局时机凸显，符合我们前期持续建议关注预期。本周大化工板块，纤维、粘胶、无机盐、改性塑料、膜材料、纯碱、氟化工及轮胎等均展现估值抬升机会，除去周期左侧布局外，我们亦关注到相关优质赛道领先企业积极募资、投产布局新兴、高端领域赛道，诸如钠电正极材料、绿色表活、天然碱法纯碱、PAA（电池胶）、超纤、植物胶囊等，周期与成长维度把握业绩确定性与发展潜力双维度。经济复苏大背景下，我们建议关注：1)能源安全：中特估，现金流充沛&分红稳定；2）中下游：轮胎、房产基建材料、机电材料及高端材料国产化替代方向，聚酯纤维、染料、尾气处理（分子筛）、含氟材料、煤化工、膜材料、高端聚烯烃及催化剂、气凝胶、高端炭黑、半导体及锂电材料、航空及特种船舶材料、甜味剂、生物基及表面活性剂。 ➢ 重点关注建议 自上而下维度：1）中下游盈利扩张：建议关注中国石化、恒力石化、浙江龙盛、新凤鸣、泰和新材、万华化学、云图控股、新洋丰、史丹利、莱特光电、洁美科技、禾昌聚合、硅宝科技、回天新材、卫星化学、巨化股份、华鲁恒升、宝丰能源、兴发集团、濮阳惠成、润贝航科、垒知集团、雅克科技、玲珑轮胎、森麒麟、赛轮轮胎。 2）能源安全+传统优势+新兴材料：建议关注中国石油、中国神华、新奥股份、扬农化工、润丰股份、华恒生物、中复神鹰、飞凯材料、同益中、万润股份、中泰化学、联科科技、瑞华泰、海利得、建龙微纳、龙佰集团、金禾实业、百龙创园、赞宇科技。 风险提示 产品价格波动超预期、安全环保风险、项目进度不及预期风险。 Ta bl e_ Fi rs t|Tab l e_ Rep o rtDa te 化工 2023年07月02日 Table_First|Table_Rating 强于大市(维持评级) Ta bl e_ Fi rs t|Tab l e_ Cha rt 一年内行业相对大盘走势 涨幅前五个股 瑞联新材 22.75% 美联新材 20.65% 泰和新材 18.38% 三元生物 17.42% 顾地科技 15.90% 跌幅前五个股 ST澄星 -3.98% 纳微科技 -4.48% ST榕泰 -7.59% 华恒生物 -8.97% 中石科技 -10.38% 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 邮箱：wzy2529@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《先进材料，强链升级提升产业附加值》一2023.06.25 2、《景气热度提升，把握子赛道依次递进机会》一2023.06.18 3、《制造业景气小幅回落，关注有序复苏子板块》一2023.06.11 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|化工 正文目录 1 市场表现 ......................................................... 5 1.1 行业板块周度回顾 .............................................. 5 1.2 石油石化及基础化工个股本周回顾 ................................. 7 1.3 行业估值分析（石油石化） ....................................... 8 1.4 行业估值分析（基础化工） ....................................... 9 2 行业数据跟踪 ..................................................... 10 2.1 宏观数据跟踪 .................................................. 10 2.2 产业链价格指数及价差变化跟踪 ................................... 16 3 行业动态 ......................................................... 24 3.1 国际行业情况 .................................................. 24 普京签署总统令将反制西方对俄石油限价措施延长至今年底 .................... 24 伊朗称与沙特的石油合作已经“初步启动” ................................... 24 3.2 国内行业情况 .................................................. 24 2023塑料价值链ESG发展高峰论坛在沪举办 ................................. 24 马石油看好并深耕中国天然气市场 ........................................ 25 4 公司公告 ......................................................... 26 4.1 募资情况相关公告 .............................................. 26 4.2 投资建设相关公告 .............................................. 28 4.3 管理层更替相关公告 ............................................ 30 4.4 股权变动相关公告 .............................................. 31 4.5 未来一周行业大事 .............................................. 32 5 风险提示 ......................................................... 33 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|化工 图表目录 图表1：市场各行业板块本周市场表现 ............................................................................ 5 图表2：石油石化板块子板块本周表现 ............................................................................ 5 图表3：基础化工板块子板块本周表现 ............................................................................ 6 图表4：石油石化本周涨幅排名前十个股（%）.............................................................. 7 图表5：石油石化本周跌幅排名前十个股 ........................................................................ 7 图表6：基础化工本周涨幅排名前十个股（%）.............................................................. 7 图表7：基础化工本周跌幅排名前十个股 ........................................................................ 7 图表8：石油石化行业PB动态分析 ................................................................................ 8 图表9：石油石化行业PB历史百分位情绪分析.............................................................. 8 图表10：基础化工行业PE动态分析 .............................................................................. 9 图表11：基础化工行业PE历史百分位情绪分析 .........................................................