电气设备行业周报：上游价格降幅减小，产业链价格调整

上游价格降幅减小。近期，光伏行业的上游原材料硅料价格走势引起市场关注。本周硅料价格下降幅度趋缓。致密块料价格区间降至每公斤60-65元范围，周环比下降5.9%，一线主流价格与二三线价格区间的价差范围也被明显压缩，因为整体价格已经逐步摩擦至底部区间，甚至已经跌破部分厂家的盈亏线，继续向下的空间较为有限。对于后续价格走势，中国有色金属工业协会硅业分会分析表示，本周多晶硅继续走跌，但整体跌幅明显放缓，多晶硅市场触及企业成本线，下游采购力度加大，多晶硅库存已经降至10万吨之下，后期价格预计大稳小动。 产业链价格调整。根据Infolink统计，6月22日-6月28日，硅片价格相比上周仍呈现下跌，然观察跌幅与市场氛围，跌价趋势明显放缓，跌价空间也持续收窄。随着价格下行到底部盘整，近期持续出现抄底硅片的举措，硅片库存也部分转移到贸易商与电池厂手上。当前电池片采购需求仍然旺盛，厂家在月末维持2-3天左右的理想库存水平，拥有较低的销售压力的同时，电池片厂家持续抄底硅片，当前盈利水平维持饱满。本周价格执行区间持续扩大，持续有出清库存的状况。本周单玻组件每瓦1.28-1.58元人民币的水平，其中InfoLink扣除甩货低价，后段厂家新签单、消耗库存的低点区间已开始提供低于1.3元以下的价格。 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注:起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份等。 风险提示：原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险 1.上游价格降幅减小，产业链价格调整 1.1.上游价格降幅减小，硅料下方空间有限 根据Infolink统计，致密块料价格区间降至每公斤60-65元范围，周环比下降5.9%，一线主流价格与二三线价格区间的价差范围也被明显压缩，因为整体价格已经逐步摩擦至底部区间，甚至已经跌破部分厂家的盈亏线，继续向下的空间已经有限。 硅料供应能力整体稳定提升，硅料的需求量和签单规模方面有所回温，在价格底部期间，买家各方面的顾虑和干扰因素有所好转，刚需订单的洽谈和签单氛围明显优于前期。而且不同企业间策略差异明显，对于“抄底”和“囤货”的态度方面显现出较大分化，面临三季度夏季高温的较多不确定环境和潜在威胁，部分买家已经做出较为积极的应对和采买动作。 对于后续价格走势，中国有色金属工业协会硅业分会分析表示，本周多晶硅继续走跌，但整体跌幅明显放缓，多晶硅市场触及企业成本线，下游采购力度加大，多晶硅库存已经降至10万吨之下，后期价格预计大稳小动。 1.2.产业链价格持续调整 根据Infolink统计，6月22日-6月28日，硅片价格相比上周仍呈现下跌，然观察跌幅与市场氛围，跌价趋势明显放缓，跌价空间也持续收窄。随着价格下行到底部盘整，近期持续出现抄底硅片的举措，硅片库存也部分转移到贸易商与电池厂手上。当前电池片采购需求仍然旺盛，厂家在月末维持2-3天左右的理想库存水平，拥有较低的销售压力的同时，电池片厂家持续抄底硅片，当前盈利水平维持饱满。组件本周价格执行区间持续扩大，持续有出清库存的状况。本周单玻组件每瓦1.28-1.58元人民币的水平，其中InfoLink扣除甩货低价，后段厂家新签单、消耗库存的低点区间已开始提供低于1.3元以下的价格。 硅料：根据PVInfoLink公布的6月22日-6月28日区间价格，国内多晶硅致密料价格区间在56-69元/kg，成交均价为64元/kg，环比下降。 硅片：根据PVInfoLink公布的6月22日-6月28日区间价格，单晶硅片182mm/150μm、210mm/150μm硅片价成交均价分别为2.8元/片、4.00元/片，环比下降。 电池片：根据PVInfoLink公布的6月22日-6月28日区间价格， 182m m单晶PERC电池片、 210m m单晶PERC电池片成交均价分别为0.7元/W、0.73元/W，环比下降。 组件：根据PVInfoLink公布的6月22日-6月28日区间价格，单面单玻组件182mm和210mm的组件均价为1.4元/W和1.41元/W。双面双玻组件 182m m单晶PERC和 210m m单晶PERC组件均价为1.43元/W和1.44元/W。 据PVInfoLink：硅料环节个别头部企业的致密料、复投料等相对品质更好的类别销售情况在近期改善明显，库存压力预计将得到明显减轻，但是行业整体仍然存在6-7万吨现货库存，只是库存分布情况出现阶段性调整。另外对于下游继续增加的N型产品需求和增量，硅料目前的现货供应能力仍然具有较大潜在变化。硅片环节本周M10,G12尺寸硅片成交价格小幅下滑，M10尺寸硅片维持上周，落在每片2.8元人民币，G12尺寸也回到每片4元人民币左右，观察价格趋势，本周厂家成交价格集中持度明显上升，同时低价表现也未再下探，整体价格逐步止稳缓跌。 同时，在单瓦售价上M10维持较佳的性价比。电池片环节本周电池片价格持续下行，M10,G12尺寸主流成交价格分别落在每瓦0.7元人民币与每瓦0.73元人民币左右的价格水平，同时M10尺寸成交价格低价仍有每瓦0.68-0.69元人民币左右，整体跌价幅度收窄到1-3%不等。在N型电池片部分，本周TOPCon（M10）电池片价格也对应硅片价格下跌，成交价格普遍落在每瓦0.78元人民币左右。观察N型电池片与P型价格价差维持每瓦8分钱人民币左右。HJT（G12）电池片外卖厂家稀少，价格也跟随主流电池片价格松动跌价，落在每瓦1元人民币不等。组件环节展望7月，7月部分新签订单部分延迟，仍需端看整体供应链价格是否能维持，7月组件排产目前犹疑不定。新单仍有微幅下探的趋势，跌价逐渐周窄，已不是6月大幅度调整价格的模式，组件厂家希望维稳价格，并将压力向上传导至电池片环节，然而电池片能供外售量体有限，后续跌价空间较少。此外，部分辅材料因原物料价格波动影响小幅涨价，总结以上将垫高组件制造成本。7月一线厂家新签订单价格PERC单玻组件约落在每瓦1.35-1.38元人民币，部分二三线报价也有约1.3元的水平。 而TOPCon价格约在1.4-1.5元左右，HJT约落在1.65-1.7元人民币。 重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 1.3行业数据跟踪 图1：多晶硅料现货价(平均价)价格（单位：元/公斤） 图2：单晶硅片现货价(平均价)价格（单位：元/片） 图3：单/多晶电池片现货价(平均价)价格（单位：元/瓦） 图4：光伏玻璃现货价(平均价)价格（单位：元/平方米） 1.4行业要闻及个股重要公告跟踪 表1：新能源发电行业要闻追踪要闻简介 表2：新能源发电行业个股公告追踪 2.新能源车 2.1.行业数据跟踪 图5：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图6：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图7：锂精矿价格（单位：美元/吨） 图8：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图9：正极材料价格（单位：万元/吨） 图10：前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图11：隔膜价格（单位：元/平方米） 图12：电解液价格（单位：万元/吨） 图13：负极价格（单位：万元/吨） 图14：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表3：新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表4：新能源汽车行业个股公告追踪 3.工控及电力设备 投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注：四方股份、新风光、金盘科技等。 3.1行业数据跟踪 图15：工业制造业增加值逐渐回暖 图16：工业增加值累计同比增速维持高位 图17：固定资产投资完成额累计同比增速情况 图18：长江有色市场铜平均价格趋势（元/吨） 3.2行业要闻及个股重要公告跟踪 表5：电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表6：电力设备及工控行业个股公告追踪 4.本周板块行情（中信一级） 本周板电力设备及新能源行业上涨2.73%，涨跌幅居中信一级行业第8名，跑赢沪深300指数3.29个百分点。输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为+2.63%、+3.97%、+3.16%、-0.38%、+3.16%、+2.75%。 图19：中信指数一周涨跌幅 表7：细分行业一周涨跌幅板块名称代码 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为*ST光一（91.51%）、昇辉科技（18.07%）、通达股份（17.82%）、通达动力（17.80%）、华光环能（17.16%）。 跌幅前五名分别为江苏华辰（-7.05%）、万胜智能（-6.29%）、泰胜风能（-5.89%）、麦克奥迪（-5.78%）、易事特（-4.96%）。 图20：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险