本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023年07月02日 逐步走出低谷，寻找新方向-安信金工大市研判周报 金融工程定期报告 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第266期。上期我们认为虽然市场仍有下行风险，但是仍然应该坚守，而且上证的潜在支撑位为3132，事后来看符合预期。 本期市场判断：逐步走出低谷，寻找新方向 上周的反弹表明，当前市场或已初步企稳，且有从底部回升的迹象。从上期提到的各类宽基指数的潜在支撑位角度看，即使未来有所反复，也应该没有太大的下行风险，可以在震荡反复之时变得更为积极一些。 从行业分歧度的视角看，与3月到4月初的TMT板块大幅快速上涨不同，6月中上旬的TMT虽然快速上行，但是对应的行业分歧度指标却开始不再上行甚至略有下行的迹象。这意味着虽然TMT板块近期曾再次大涨，但其他板块近期也有开始启动的迹象，也就是说市场今后可能不再一支独秀，有在开始考虑寻找新的方向。 从四轮驱动模型以及北向资金等视角看，近期偏周期类的板块开始不断出现异动，比如基础化工、机械设备、电子、有色、煤炭、地产、医药等。虽然这些异动大部分是弱势行业的异动，未来一般都有反复确认的过程，但是考虑到市场已经在不断寻找新的方向，可以先考虑偏均衡一点的配置，然后再逐步聚焦。 风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn 相关报告 坚守底气：股债天平向权益倾斜-安信金工大市研判周报 2023-06-25 震荡上行仍是主基调-安信金工大市与行业研判周报 2023-06-18 基金加仓生物医药、电子行业：基金行业仓位测算周报 2023-06-18 基金加仓生物医药、通信行业：基金行业仓位测算周报 2023-06-11 假“双头”是新高必经之路-安信金工大市与行业研判周报 2023-06-10 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本期市场判断：逐步走出低谷，寻找新方向 ..................................... 3 2. 市场判断相关逻辑 ........................................................... 4 2.1. 上证综指 ............................................................. 4 2.2. 沪深300 .............................................................. 5 2.3. 创业板指 ............................................................. 6 3. 行业指数综合分析 ........................................................... 7 4. 风险提示 .................................................................. 11 图表目录 图1. 上证综指-周期分析结果-2023.7.2 .......................................... 4 图2. 上证综指-日K线温度计指标-2023.7.2 ...................................... 4 图3. 行业分歧度-2023.7.2 ..................................................... 5 图4. 沪深300-周期分析结果-2023.7.2 ........................................... 5 图5. 沪深300-日K线温度计指标-2023.7.2 ....................................... 6 图6. 创业板指-周期分析结果-2023.7.2 .......................................... 6 图7. 创业板指-日K线温度计指标-2023.7.2 ...................................... 7 图8. 行业北向资金跟踪-2023.7.2 ............................................... 7 图9. 行业赚钱效应因子跟踪-2023.7.2 ........................................... 8 图10. 行业估值结果跟踪-2023.7.2 .............................................. 8 图11. 行业温度计跟踪-2023.7.2 ................................................ 9 图12. 行业拥挤度跟踪-2023.7.2 ................................................ 9 图13. 行业一致预期跟踪-2023.7.2 ............................................. 10 图14. 行业四轮驱动模型-2023.7.2 ............................................. 10 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第266期。上期我们认为虽然市场仍有下行风险，但是仍然应该坚守，而且上证的潜在支撑位为3132，事后来看符合预期。 1.本期市场判断：逐步走出低谷，寻找新方向 上周的反弹表明，当前市场或已初步企稳，且有从底部回升的迹象。从上期提到的各类宽基指数的潜在支撑位角度看，即使未来有所反复，也应该没有太大的下行风险，可以在震荡反复之时变得更为积极一些。 从行业分歧度的视角看，与3月到4月初的TMT板块大幅快速上涨不同，6月中上旬的TMT虽然快速上行，但是对应的行业分歧度指标却开始不再上行甚至略有下行的迹象。这意味着虽然TMT板块近期曾再次大涨，但其他板块近期也有开始启动的迹象，也就是说市场今后可能不再一支独秀，有在开始考虑寻找新的方向。 从四轮驱动模型以及北向资金等视角看，近期偏周期类的板块开始不断出现异动，比如基础化工、机械设备、电子、有色、煤炭、地产、医药等。虽然这些异动大部分是弱势行业的异动，未来一般都有反复确认的过程，但是考虑到市场已经在不断寻找新的方向，可以先考虑偏均衡一点的配置，然后再逐步聚焦。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 2.市场判断相关逻辑 2.1.上证综指 图1.上证综指-周期分析结果-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图2.上证综指-日K线温度计指标-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 5 图3.行业分歧度-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 2.2.沪深300 图4.沪深300-周期分析结果-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 6 图5.沪深300-日K线温度计指标-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 2.3.创业板指 图6.创业板指-周期分析结果-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 7 图7.创业板指-日K线温度计指标-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 3.行业指数综合分析 图8.行业北向资金跟踪-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 8 图9.行业赚钱效应因子跟踪-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图10.行业估值结果跟踪-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 9 图11.行业温度计跟踪-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图12.行业拥挤度跟踪-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 10 图13.行业一致预期跟踪-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图14.行业四轮驱动模型-2023.7.2 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 11 4.风险提示 根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。 2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。 3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介： 周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》 根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。