安信金工大市与行业研判周报：此消彼长，在调整中切换

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023年03月12日 此消彼长，在调整中切换-安信金工大市与行业研判周报 金融工程定期报告 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第251期。上期我们认为市场有望继续保持高位震荡，但后续走势调整幅度较大，低于预期。 本期市场判断：此消彼长，在调整中切换 上周大盘出现明显调整，而周末海外硅谷银行破产的消息则将进一步影响投资者的风险偏好。从周期温度计的角度看，本轮自10月份以来上行趋势的高点比2022年5月份上行趋势的高点要明显右偏，这说明本轮反弹的持续性更好，力度更为绵长，因而有望在震荡调整的过程中继续获得较好的支撑。 从纯K线和周期类比的角度看，我们认为大盘当下的走势或可类比2016年4月下行的走势格局。两者都是在一轮大熊市结束之后，先经历了一波ABC浪反弹，然后再在高位震荡一段时间后向下调整巩固，但未来继续重拾升势的可能性较大。 从走势的周期对称角度看，乐观情况下，本轮调整的影响有望在未来一两周之内初步消化，但后续能否再次进入明显的上行趋势，可能还有待基于到时国内外风险偏好的演绎情况再做判断。从价值中枢或技术分析的回调比例角度看，大盘对应的3150区域或是十分值得重视的潜在支持位。 行业板块上，定量复盘模型短期提示了建筑基建牛回头的机会，以及半导体和军工等方面机会。而六因子行业轮动模型则提示了煤炭、建筑、石油石化、公用事业、电力设备、机械设备等方面值得保持关注。 各板块的指标状态、变化，板块间的比较以及板块内个股的筛选详情，可以关注我们的定量复盘系统。 风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn 相关报告 高位震荡，大盘或短期无虞-安信金工大市与行业研判周报 2023-03-05 震荡依旧，等待新方向-安信金工大市与行业研判周报 2023-02-25 调整释放风险，短期聚焦价值-安信金工大市与行业研判周报 2023-02-19 继续震荡，寻找新方向-安信金工大市与行业研判周报 2023-02-12 突破后的短期巩固-安信金工大市与行业研判周报 2023-02-04 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563399 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本期市场判断：此消彼长，在调整中切换 ....................................... 3 2. 市场判断相关逻辑 ........................................................... 4 2.1. 上证综指 ............................................................. 4 2.2. 沪深300 .............................................................. 5 2.3. 创业板指 ............................................................. 6 3. 行业指数综合分析 ........................................................... 7 4. 风险提示 .................................................................. 11 图表目录 图1. 上证综指-周期分析结果-2023.3.12 ......................................... 4 图2. 上证综指-日K线温度计指标-2023.3.12 ..................................... 4 图3. 沪深300-周期分析结果-2023.3.12 .......................................... 5 图4. 沪深300-日K线温度计指标-2023.3.12 ...................................... 5 图5. 创业板指-周期分析结果-2023.3.12 ......................................... 6 图6. 创业板指-温度计指标-2023.3.12 ........................................... 6 图7. 行业北向资金跟踪-2023.3.12 .............................................. 7 图8. 行业估值结果跟踪-2023.3.12 .............................................. 8 图9. 行业温度计跟踪-2023.3.12 ................................................ 8 图10. 行业拥挤度跟踪-2023.3.12 ............................................... 9 图11. 行业赚钱效应跟踪-2023.3.12 ............................................. 9 图12. 二级行业一致预期跟踪-2023.3.12 ........................................ 10 图13. 六因子行业轮动模型-2023.3.12 .......................................... 10 图14. 行业定量复盘系统-2023.3.12 ............................................ 10 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第251期。上期我们认为市场有望继续保持高位震荡，但后续走势调整幅度较大，低于预期。 1.本期市场判断：此消彼长，在调整中切换 上周大盘出现明显调整，而周末海外硅谷银行破产的消息则将进一步影响投资者的风险偏好。从周期温度计的角度看，本轮自10月份以来上行趋势的高点比2022年5月份上行趋势的高点要明显右偏，这说明本轮反弹的持续性更好，力度更为绵长，因而有望在震荡调整的过程中继续获得较好的支撑。 从纯K线和周期类比的角度看，我们认为大盘当下的走势或可类比2016年4月下行的走势格局。两者都是在一轮大熊市结束之后，先经历了一波ABC浪反弹，然后再在高位震荡一段时间后向下调整巩固，但未来继续重拾升势的可能性较大。 从走势的周期对称角度看，乐观情况下，本轮调整的影响有望在未来一两周之内初步消化，但后续能否再次进入明显的上行趋势，可能还有待基于到时国内外风险偏好的演绎情况再做判断。从价值中枢或技术分析的回调比例角度看，大盘对应的3150区域或是十分值得重视的潜在支持位。 行业板块上，定量复盘模型短期提示了建筑基建牛回头的机会，以及半导体和军工等方面机会。而六因子行业轮动模型则提示了煤炭、建筑、石油石化、公用事业、电力设备、机械设备等方面值得保持关注。 各板块的指标状态、变化，板块间的比较以及板块内个股的筛选详情，可以关注我们的定量复盘系统。 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 2.市场判断相关逻辑 2.1.上证综指 图1.上证综指-周期分析结果-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图2.上证综指-日K线温度计指标-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 5 2.2.沪深300 图3.沪深300-周期分析结果-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图4.沪深300-日K线温度计指标-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 6 2.3.创业板指 图5.创业板指-周期分析结果-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图6.创业板指-温度计指标-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 7 3.行业指数综合分析 图7.行业北向资金跟踪-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 8 图8.行业估值结果跟踪-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图9.行业温度计跟踪-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 9 图10.行业拥挤度跟踪-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图11.行业赚钱效应跟踪-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 10 图12.二级行业一致预期跟踪-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图13.六因子行业轮动模型-2023.3.12 资料来源：安信证券研究中心，Win