本文使用混合时变参数贝叶斯VAR模型评估了欧元区和美国货币增长与通货膨胀之间的二元关系。研究发现,货币增长对通货膨胀的影响在20世纪80年代后显著减弱,在2020年后增强。此外,有证据表明,这种时间变化与价格变化的速度有关,因为研究发现,在通货膨胀的趋势水平上,货币增长对通货膨胀的最大影响正在增加。这些结果警告在对货币总量和消费者价格的联合动态进行建模时,不要断言简单的时间不变关系。
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