社会服务双周专题：极端高温天气频发，避暑旅游市场欣欣向荣

社会服务双周专题：极端高温天气频发，避暑旅游市场欣欣向荣 [Table_Industry] 休闲服务 [Table_ReportDate] 2023年6月28日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 休闲服务 投资评级 上次评级 [Table_Author] 刘嘉仁 社零&美护首席分析师 执业编号：S1500522110002 联系电话：15000310173 邮 箱：liujiaren@cindasc.com 王 越 社服&美护分析师 执业编号：S1500522110003 联系电话：18701877193 邮 箱：wangyue1@cindasc.com 涂佳妮 社服&零售分析师 执业编号：S1500522110004 联系电话：15001800559 邮 箱：tujiani@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 Table_Title] 社会服务双周专题：极端高温天气频发，避暑旅游市场欣欣向荣 [Table_ReportDate] 2023年6月28日 投资要点 [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 双周专题：5月以来，我国多地高温频发，国家气候中心预计7月份全国大部地区气温接近常年同期到偏高，多数地区偏高1～2°C，在此背景下避暑需求有望增长，并带动避暑旅游经济发展。中国旅游研究院认为，避暑旅游经济是个1.2-1.5万亿元的综合产业，拥有老人、学生、教师和高温城市的数亿游客基础。经过近十年培育，避暑旅游已完成概念导入期，正步入政策促进和商业实践新阶段。 长白山为传统避暑胜地，机场加大暑期运力部署。长白山景区夏季日间平均气温为22°C，是舒适宜人的避暑胜地。伴随气温普遍升高，长白山避暑游有望成为旅游热点。端午假期短途游为主旋律，但出游半径缩短不减长白山避暑热度，长白山景区端午期间接待游客5.68万人次，较2019年同期增长76.95%。同时，长白山也推出多元化避暑项目供游客选择，如飞越长白山、溯溪而行、森林穿越等休闲旅游产品。此外，长白山机场暑运计划执行14条航线，通航北上广深等国内城市，有助于提升接待游客总量。 丽江海拔高、气温低，交通改善红利有望释放。丽江地处云贵高原，海拔较高，最热夏季平均气温为18.1°C－25.7°C；2021年森林覆盖率达72.14%，热岛强度较低。避暑需求旺盛背景下，丽江股份业绩有望增长。此外，疫情期间，云南省内高铁网仍逐步加密，高速公路、机场等基础设施建设进一步完善，交通改善红利有望在暑期得到释放，一方面为丽江股份带来更多客流，另一方面有助于提升散客占比，提高丽江股份酒店业务客单价。 ➢ 双周观点：1）出行：暑期或将成为出行景气回升的起点：端午节假期，时值各地区中考与高考出分，同时距离暑期临近，周边短途游成为本次假期主旋律，对长距离跨地区出游有一定影响。端午期间华北持续高温、南方多雨，复杂天气一定程度上影响出行需求。我们认为今年出行市场整体或将呈现“两头高，中间低”局面（即年初、年末复苏较好，年中复苏较弱），同时服务类消费具备N型复苏特征，端午节后的暑期有望成为出行需求新一轮高景气周期的起点。 2）免税：端午假期来临，海南客流环比回升，海南省发放消费券提振离岛免税市场：随着近期中高考季结束，端午假期来临，海南客流环比出现明显回升；伴随客流回暖，海南省政府于6月22日至7月12日发放3000万元免税消费券，或有望在一定程度上提振离岛免税市场销售表现。同时，当下海南离岛免税市场仍受部分负面因素影响，包括当前整体可选消费力偏弱、海南打击代购力度较大、免税商折扣力度收窄&积分优惠减少，及产品供给端承压等。 ➢ 2021年以来外资持股社会服务板块总市值整体呈现下降趋势。6月12日至6月27日社会服务板块外资持股市值在100亿左右水平波动，略有下降，6月12日为102.12亿元，6月27日为100.88亿元。从外资重点公司持股变动情况看，近期外资对中国中免、宋城演艺、锦江酒店、广州酒家有所减持。2023年6月12日至2023年6月27日，外资减持中国中免924万股，持股比例自10.73%降至10.26%；减持宋城演艺127万股，持股比例自4.22%降至4.17%；减持锦江酒店34万股，持股比例自4.70%降至4.66%；减持广州酒家31万股，持股比例自3.49%降至3.43%。 ➢ 投资建议： 重点标的：（1）餐饮：重点关注海伦司，百胜中国，同庆楼，建议关注奈雪的茶、九毛九。（2）酒店：重点关注锦江酒店、君亭酒店、金陵饭店，建议关注首旅酒店、华住集团。（3）旅游：重点关注宋城演艺、中青旅、丽江股份、天目湖，建议关注众信旅游、岭南控股、长白山、桂林旅游、复星旅游文化。（4）航空机场：重点关注春秋航空，美兰空港，上海机场，中国国航。 ➢ 风险提示：宏观因素带动消费情绪下降；出行复苏不及预期；需求通胀上行风险。 目 录 1、双周专题：极端高温天气频发，避暑旅游市场欣欣向荣 ......................................................... 4 2、双周观点 ........................................................................................................................................ 8 3、公司&行业动态跟踪 ..................................................................................................................... 9 4、行业动态跟踪 .............................................................................................................................. 12 5、外资持股变动情况 ...................................................................................................................... 15 6、投资建议 ...................................................................................................................................... 17 7、风险提示 ...................................................................................................................................... 17 图目录 图1： 20世纪50年代以来每年全球地表温度 ..............................................................................................4 图2： 1961-2022年夏季（6-8月）全国平均气温变化 .............................................................................4 图3： 1961-2022年全国平均高温日数历年变化（天） ...........................................................................4 图4： 2023避暑旅游优选地（20市级城市） ...............................................................................................5 图5： 2023避暑旅游优选地（20县级城市） ...............................................................................................5 图6： 2023年长白山机场夏季航班时刻表 .....................................................................................................6 图7： 2011年-2022年丽江7-8月平均高温与平均低温 ............................................................................6 图8： 社会服务外资持股比例整体呈现波动下行趋势（2021.01-2023.06） .................................. 15 图9： 社会服务外资持股比例相对稳定（2023.06.12-2023.06.27） ................................................... 15 图10： 外资持有中国中免比例有所下降 ...................................................................................................... 16 图11： 外资持有宋城演艺比例有所下降 ...................................................................................................... 16 图12： 外资持有锦江酒店比例有所下降 ...................................................................................................... 16 图13： 外资持有广州酒家比例有所下降 ...................................................................................................... 16 表目录 表1： 热门避暑旅游目的地 ..................................................................................................................................5 表2： 云南省高铁、高速、机场等基础设施建设 ........................................................................................7 1、双周专题：极端高温天气频发，避暑旅游市场欣欣向荣 厄尔尼诺或“卷土重来”，2023年或为有记录以来最热一年。厄尔尼诺是东太平洋海水每隔数年异常升温的自然现象，每当较强厄尔尼诺出现后，全球都出现气候异常和极端