公司动态研究报告：产品结构持续优化，疆外扩张有序推进

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天润乳业是一家专注于乳制品生产和销售的企业，其产品结构持续优化，疆外扩张有序推进。公司推出了沙棘口味奶啤，丰富了产品矩阵，满足多元化口味需求。同时，公司持续提高高毛利产品占比，降低低毛利产品占比，白奶类产品占比不断提升，产品结构持续优化。公司的核心产品包括奶啤、桶装酸奶、爱克林低温系列和利乐装白奶等。公司发力新零售渠道，疆外开设天润乳业生活馆，主要作为产品展示宣传窗口，加强品牌营销。公司疆内市占率第一，预计达40%左右，疆外聚焦广东、江苏、浙江、山东等地区。山东工厂预计今年11月投产，产能提升速度较快且储备充足。预计2023-2025年EPS分别为0.78/0.94/1.12元，当前股价对应PE分别为21/17/15倍，维持“买入”投资评级。