铁矿石周报：铁水高位拉动铁矿需求，上方空间有限

铁水高位拉动铁矿需求，上方空间有限铁矿石周报2023/06/25黑色建材组 赵钰交易咨询号：Z0016349zhaoyu@wkqh.cn0755-23375155从业资格号：F3084536 CONTENTS 1 周度要点小结 黑色产业链图示 黑色产业链图示 周度要点小结◆供应端：上周全球铁矿石发运总量3294.6万吨，环比增加380.5万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量 2862.0万吨，环比增加261.0万吨。澳洲发运量2124.7万吨，环比增加274.7万吨，其中澳洲发往中国的量1795.0万吨，环比增加306.8万吨。巴西发运量737.3万吨，环比减少13.7万吨。中国47港到港总量2269.5万吨，环比减少204.7万吨；中国45港到港总量2180.7万吨，环比减少132.7万吨；北方六港到港总量为1031.9万吨，环比减少148.0万吨。◆发运增加，预计未来到货随之增加。◆需求端：247家生铁日均产量245.85万吨，环比增加3.29万吨。日均疏港量317.92万吨，环比增加8.25万吨。五大材产量934万吨，环比增加8万吨。◆在前两周钢厂利润有所恢复情况下，复产带动铁水稳步回升，本周铁水产量直逼前期高点，预计继续向上空间有限。同时疏港和成品材产量上升同样反映钢厂生产积极性有所恢复。预计未来钢厂利润受挤压，且无法向下游转移成本的情况下，将重回减产周期。◆库存：45港港口库存总量12793万吨，环比下降57万吨。全国47个港口进口铁矿石库存总量13427.98万吨，环比降57.96万吨。库存继续去化，符合季节性规律。不过上周累库228万吨令市场担忧铁矿提前进入累库周期。◆利润：247家钢厂盈利率60.17%，环比增加8.22个百分点，同比增加45.02个百分点；高炉开工率84.09%，环比上周增加1.00个百分点，同比去年增加2.17个百分点；高炉炼铁产能利用率91.60%，环比增加1.28个百分点，同比增加2.62个百分点。◆小结：5月经济数据继续偏弱，等待政策提振经济的预期令商品价格在6月止跌转涨。不过若是政策力度低于预期，前期交易的逻辑恐面临调整。预期交易将重回基本面交易，铁矿供需库存及粗钢消费情况将决定价格走势。不过09合约始终保持80左右的基差，在8、9月面临收基差风险。长期看铁矿供需不容乐观，需求由顶部回落，铁水产量高点已经出现，海外铁矿供应逐步增加，下半年发运明显增加。基本面恶化将导致铁矿价格中枢下移。 铁矿石供需平衡表 2 期现市场 期货09合约图1：铁矿期货09合约（元/吨）资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 现货价格图2：铁矿现货价格（元/吨，美元/吨）资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 3 供给端 发货量图3：FMG发货量（万吨）图4：BHP发货量（万吨) 资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 发货量图5：力拓发货量（万吨）图6：淡水河谷（万吨) 资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 国产矿产量图7：186家矿山铁精粉产量（万吨）图8：126家矿山铁精粉产量（万吨) 资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 4 需求端 铁水产量图9：日均铁水产量（万吨）资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 铁矿疏港量图10：铁矿疏港量（万吨）资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 5 库存 港口库存图11：铁矿港口库存（万吨）资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂库存可用天数图12：钢厂库存可用天数（天）资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 6 价差 铁废价差图13：废钢-铁水价差（元/吨）图14：废钢-铁水价差52周平均（元/吨) 资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心资料来源： WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。免责声明 网址：www.wkqh.cn全国统一客服热线：400-888-5398总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层官方微博免责声明产融服务专家，财 富 管 理 平 台公司联系方式公司联系方式五矿期货微服务：wkqhwfw