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本报告对A股当前面临的长趋势与短周期进行了分析。长趋势方面,经济潜在增速决定了A股底部中枢走势,资本增速、劳动力增速和TFP是影响经济潜在增速的因素。短周期方面,全球经济周期的驱动力是价格与库存,对发达经济体出口和国内地产投资增速是影响国内经济周期弹性的重要因素。报告还指出,逆周期调节抓手包括基建与房地产固定地产投资以及二手房出售挂牌价指数。总体来看,A股当前面临的长趋势是经济潜在增速,短周期是全球经济周期的驱动力。