请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 核心观点 ■ 贵金属市场分析 昨日公布的美国5月新屋开工总数意外飙升至一年多高点，营建许可增加，表明住宅建设正在改善。此外，更为重要的是，投资者现正在关注鲍威尔即将在周三(6月21日)和周四(6月22日)于国会发表的证词，以求对未来加息路径的判断获得更多线索。目前市场普遍预计7月美联储将会再度进行加息25个基点的动作，而6月议息会议点阵图上显示年内或还有两次加息。不过在欧元区方面，官员的鹰派态度同样较为明显，这也使得欧元一度大幅走强。昨日则是出现小幅回落，不过此后欧元区对于加息的态度或许会比美联储更为坚决。总体而言，目前贵金属价格短期内或暂时陷入震荡格局，但未来利率见顶并且逐步进入到降息路径的讨论仍是较大概率事件，故此操作上仍建议以逢低配置为主。 基本面 上个交易日（6月20日）上金所黄金成交量为8,576千克，较前一交易日下降23.37%。白银成交量为650,184千克，较前一交易日上涨26.25%。上期所黄金库存为2,718千克，较前一交易日下降21千克。白银库存则是较前一交易日上涨2,009千克至1,521,632千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为934.03吨，较前一交易日持平。白银SLV ETF持仓为14,586.51吨，较前一交易日上涨179.89吨。 上个交易日（6月20日），沪深300指数较前一交易日下降0.17%，电子元件板块较前一交易日上涨1.12%。光伏板块较前一交易日上涨0.27%。 ■ 策略 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多 套利：多内盘 空外盘 金银比价：逢低做多金银比价 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 期货研究报告|贵金属日报2023-06-21 市场关注美联储主席鲍威尔国会证词 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2023/6/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 加息尾端流动性风险飙升 贵金属日报丨2023/6/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 4 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 4 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 5 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 5 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 9 今日重要数据展望 ............................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 5 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 6 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 黄金内外盘比价丨单位：倍 .................................................................................................................................................... 7 图 10: 白银内外盘比价丨单位：倍 .................................................................................................................................................. 7 图