李子转债是AA/AA评级的6亿元规模的6年期转债，到期补偿利率为10%，转股价为19.47元。转债的下修条款和强赎条款均为市场化条款。纯债价值为93.39元，对应YTM为2.71%，债底保护性较好。总股本稀释率和流通股本稀释率对股本摊薄压力尚可。截至2023年6月16日，公司估值弹性一般，ROE高于可比公司平均水平。年初至今公司股价上涨超过行业平均水平，流通市值占总市值比例偏低，转债转股期可能面临一定解禁压力。采用同行业可比券和溢价率模型预测上市首日价格为121.60元~134.40元。分析师建议投资者关注公司募投项目效益、偿债风险和流动性风险，以及正股股价波动风险。
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