2023年上半年A股市场回顾：截至6月15日，上证综指收于3252.98点，较年初上涨5.30%。主要指数涨跌不一，科创50、中证500累计分别上涨7.70%、3.96%，表现较好。从风格看，稳定、成长风格领涨，小盘股持续占优。从估值看，当前A股估值处于修复通道中，性价比依然突出。从盈利看，一季度A股上市公司财务指标处于修复通道中，营收增速与净利润增速均较2022年四季度有所提升。国内流动性延续充裕，有助于提振市场情绪：结合4月政治局会议与一季度货币政策执行报告看，推动经济回升依然是政策重点。货币政策更为精准有力，保持总量适度、节奏平稳。6月央行降息10bp，加大逆周期调节力度，宏观流动性维持合理充裕，有利于提振资本市场情绪。从A股市场看，5月以来，资金呈净流出态势，但成长板块和部分热门赛道交投热情仍高，资金流入规模较大。当前A股全面注册制实施，市场生态继续向好，投资者关注度不减。同时，在流动性较为充裕的宏观环境下，随着热门赛道景气度上修，资金回流权益市场意愿将提高，A股市场对长线资金吸引力不减。预计下半年偏股基金发行有望回暖，主题基金或更受市场青睐。市场情绪逐步修复，风格表现分化：海外方面，地缘政治风险仍在发酵，全球范围内由于发展不均衡引致的冲突呈现增多态势，一定程度上压抑投资者风险偏好。此外，海外主要发达经济体的货币政策收紧导致的金融市场风险引起广泛关注。在人民币出现贬值压力、美债收益率高位运行时，国内货币政策空间或收窄，A股投资者观望情绪较浓。国内方面，展望下半年，随着经济数据的改善，市场对经济企稳回暖信心将更加坚定，有利于提振投资者风险偏好。在投资决策中，对于稳定、周期、消费风格更为关注确定性的业绩增长，风格取向偏保守。对于成长赛道则更为关注技术突破、产品应用的空间，愿意给予更高的估值溢价。总体看，预计下半年市场仍将对科技成长保持较高关注。在经济增长动能逐步回升、经济结构调整继续深化、宏观政策释放更强“稳增长”信号、产业政策精准
