家用电器行业报告：Q1家用激光投影出货量上涨10%

本周核心观点 1）建议关注光峰科技：激光显示行业降本助推规模拓张；进军车载显示领域，打开成长天花板；C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长；影院租赁业务有望迎来强劲修复。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。 市场表现 本周家电指数上涨5.32%，同期沪深300指数上涨3.3%。本周涨幅前五名是三花智控、德业股份、汉宇集团、高斯贝尔、科沃斯；本周跌幅前五名是春兰股份、石头科技、爱玛科技、金海高科、融捷健康。 重点数据 原材料方面：LME铜、WTI原油价格上涨2.3%；地产数据方面：5月住宅商品房竣工面积上涨17%；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达7.13，美西航线指数环比下降15%，欧洲航线指数环比下降1%。 风险提示： 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1本周核心观点：重点推荐光峰科技 1.1推荐应用场景科技式破圈，激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技 1）激光显示行业降本助推规模拓张：政策支持、产业化规模化发展、国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本；2）进军车载，未来可期：激光在车载领域立足三大方向：激光大灯、HUD以及车载显示，分别对应2025年435/165/32亿元的市场规模，公司积极切入车载领域，打开成长天花板，目前已通过车规认证并有相关车载产品储备；3）C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长：激光电视及激光投影渗透率均不足5%，为低渗透高成长的优质赛道；4）影院租赁业务有望迎来强劲修复：预计随着影院观影人数复苏，公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复，至2024年，有望达到6.45亿规模。 1.2推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 1.3推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器； 空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 2市场表现：本周家电指数上涨5.32% 2.1本周家电板块上涨5.32%，涨幅靠前 本周家电指数上涨5.32%，同期沪深300指数上涨3.3%，家电板块跑赢沪深300指数2.02个百分点。今年以来，家电指数累计上涨12.42%，沪深300指数累计上涨2.37%，家电板块跑赢沪深300指数10.05个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 2.2Q1家用激光投影出货量上涨10% 本周家电指数上涨5.32%，涨幅靠前。个股涨跌幅来看，本周三花智控/德业股份/汉宇集团/高斯贝尔/科沃斯分别上涨21%/19%/18%/12%/9%。 据奥维云网数据显示，5月空调线上零售额规模上涨64.1%，受高温天气及低基数影响，空调销额增长亮眼。据洛图科技统计，一季度家用激光市场出货量上涨10%，增量主要来自中长焦产品。 本周安克创新在纽约举行发布会，主要内容如下：1）发布消费级新能源Anker SOLIX品牌系列产品，进军户用储能领域；2)旗下品牌发布多款新品，其中Anker充电品牌发布5款GaNPrime产品；Nebula品牌发布户外便携式投影仪Mars 3； Soundcore品牌发布深度降噪耳机Liberty 4 NC；Eufy品牌发布深度清洁扫拖一体机X9 Pro。 本周美元汇率持续上升至7.13，美西/欧洲航线指数环比分别-15%/-1%，出口企业有望持续受益于美元升值及海运费用保持低位。 图表3：板块涨跌幅排行榜 3重点数据：原材料、地产链、出口链数据 3.1大宗原材料：LME铜、WTI原油价格上涨2.3% 截至2023年6月16日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为13936元/吨，同比下降18.2%，环比上涨0.21%；LME铜价为8561美元/吨，同比下降8.46%，环比上涨2.31%；LME铝价为2225美元/吨，同比下降15.11%，环比下降10.16%；WTI原油价格为71.78美元/桶，同比下降40.62%，环比上涨2.29%；中国塑料城价格指数为814.36，同比下降17.31%，环比下降0.05%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 3.2地产链：5月住宅商品房竣工面积上涨17% 2023年6月5日-6月11日，30大中城市商品房销售面积为271.73万平米，环比下滑16.67%，同比上涨15.56%；2023年5月，住宅商品房竣工面积为3000万平米，同比上涨17%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 3.3出口链：美元兑人民币汇率达7.13 截至2023年6月16日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报7.13，年初至今上涨2.61%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数668.88，同比下降85.67%，环比下降14.61%；欧洲航线指数498.33，同比下降88.42%，环比下降0.97%。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 4行业动态 【奥维云网：发布文章《新兴部品持续发力，头部品牌保持高度集中》】6月12日，奥维云网发布文章《新兴部品持续发力，头部品牌保持高度集中》，据国家统计局发布，1—4月份，住宅销售面积增长2.7%，住宅销售额增长11.8%。从配置率来看，洗碗机作为新兴部品配置率从2018年4.9%持续上升到2023年近四成，发展速度明显。 【洛图科技：发布文章《Q1中国投影机市场出货情况》】 6月12日，洛图科技发布文章《Q1中国投影机市场出货情况》，据洛图科技数据表示，2023年第一季度中国智能投影市场（不含激光电视）零售量同比增长7.9%，增长主要来自于LCD投影品类和抖音快手等新兴电商平台。1LCD市场份额提升至65%，激光投影出货量逆势增长14%，海信、当贝和峰米夺得激光投影市场前三，合计份额为37%。 【洛图科技：发布文章《全球TOP电视ODM工厂月度出货》】 6月13日，洛图科技发布文章《全球TOP电视ODM工厂月度出货》，据洛图科技统计显示，5月Top10的专业电视ODM工厂出货总量同比增长16.6%，环比增长1.6%。预计上半年全球电视代工市场的出货总量将增长8%。中国市场618开门红电视线上公开零售渠道GMV同比增长15%以上，零售量微增。品牌表现进一步分化，第一阵营增长显著，多数品牌销量下滑。 【产业在线：发布文章《2023一季度产销数据合辑》】 6月13日，产业在线发布文章《2023一季度产销数据合辑》，据产业在线数据显示，一季度中央空调市场销售规模为309.2亿元，同比增长16.8%，家用空调国内市场也实现了超预期增长。冰箱冷柜需求环比出现回暖，但总体仍不及去年同期，内销同比小幅下滑1.6%；海外市场降幅明显收窄且环比增速超过20%； 厨电销售规模有所下滑。 【奥维云网：发布文章《5月家电线上市场总结》】 6月14日，奥维云网发布文章《5月家电线上市场总结》，奥维云网数据表示，本月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为20.4%、-29.6%、4.9%、-27.1%和64.1%，价格变动相对较小。 【产业在线：发布文章《厨房空调，能否成为下一个市场风口？》】 6月14日，产业在线：发布文章《厨房空调，能否成为下一个市场风口？》，据产业在线统计，2022年国内厨房空调产品销量7.94万台，同比增长20.1%。 因为基数比较小，高端客户需求稳定等特点，所以无论是从用户需求增长还是市场渗透率的角度，同比均实现了大幅度增长，品牌类型多样化，分体机更具优势。 【安克创新：发布文章《今天，我们在纽约发布了这3件事！》】 6月14日，安克创新：发布文章《今天，我们在纽约发布了这3件事！》,公司于6月14日在纽约举办了Anker RE Charge发布会，发布安克创新首份ESG报告，分享可持续发展计划和愿景，发布消费级新能源品牌系列Anker SOLIX，推出多款户用储能产品和方案，同时，公司旗下各品牌集中发布新品/升级计划。 5公司公告 【星徽股份】6月12日，公司发布2022年创业板向特定对象发行股票募集说明书，发行数量不超过102,249,488股，发行价格为4.89元/股。 【星徽股份】6月14日，公司发布关于2022年限制性股票激励计划预留授予第一类限制性股票登记完成的公告，公告表示，本次限制性股票预留授予上市日：2023年6月16日；授予登记完成数量：55.00万股；授予价格：3.22元/股；授予登记人数：7人。 【公牛集团】6月14日，公司发布关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告，公告表示，公司的股份总数由601,077,590股变更为889,594,811股，注册资本由人民币601,077,590元变更为889,594,811元。 【华宝新能】6月16日，公司发布关于向激励对象首次授予限制性股票的公告，公告表示，本次限制性股票首次授予日为2023年6月16日；限制性股票首次授予数量为270.58万股；限制性股票首次授予价格为40.12元/股；限制性股票首次授予人数为111人。 【安克创新】6月16日，公司发布向不特定对象发行可转换公司债券预案，公告表示，本次可转债拟发行数量为不超过11,048,200张，发行总额不超过人民币110,482.00万元。 6风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。