5月社零同比+12.7%，暑期旅游出行市场热度有望全面超疫前

►5月社零总额同比+12.7%，黄金珠宝销售表现依旧亮眼 受去年同期基数走高及“五一”假期前移等因素影响，5月份社零总额同比+12.7%，增速环比回落5.7个百分点；其中，除汽车外的社零总额同比+11.5%，增速环比回落5.0个百分点。分地区来看，5月份，城镇消费品零售额同比+12.7%，增速环比回落5.9个百分点；乡村消费品零售额同比+12.8%，增速环比回落4.5个百分点。 分类型来看，餐饮消费延续高增长，黄金珠宝销售仍表现亮眼。5月份，全国餐饮收入同比+35.1%，增速环比回落8.7个百分点；商品零售额同比+10.5%，增速环比回落5.4个百分点，其中，限额以上服装鞋帽针织品类、化妆品类、金银珠宝品类零售额同比分别+17.6%/+11.7%/+24.4%，增速环比分别回落14.8/12.6/20.3个百分点。分渠道来看，网络零售占比同比持续提升。1-5月份，实物商品网上零售额累计同比+11.8%，占社零总额的比重为25.6%，环比提升0.8个百分点；限额以上实体店零售额累计同比+6.3%。单月来看，据我们估算 ，5月份 ， 实物商品线上/线下零售额同比分别+10.8%/+10.3%，增速环比分别回落11.5/3.1个百分点。 今年暑期旅游出行市场热度有望全面超过疫前 据中国民航网消息，今年暑期旅游度假、探亲访友等出行需求旺盛，预计暑运期间，日均保障国内客运航班13600班左右、运输国内旅客183万人次左右，较2019年分别增长11%、7%；国际航空运输市场方面，民航局持续推进国际客运航班平稳有序恢复，预计暑运期间国际客运航班将增至每周6000班以上。 据环球旅讯援引的携程《2023暑期预订趋势洞察报告》，从目前预订趋势看，今年暑期市场热度有望全面超过2019年同期，其中亲子游更是成为绝对主力。携程数据显示，截至6月14日，暑期亲子订单占比超过三成，亲子订单量同比去年超过7倍；在畅行无阻的暑假，整体跨省游订单超过七成，暑期长线游爆发可以预期。 投资建议 五一国内出游人次和收入已超疫前，促消费政策亦有望加码 ，看好全年消费出行市场的复苏。建议关注两条投资主线：1）随着居民消费能力、消费信心的持续提升，服务类消 费恢复弹性大，受益板块及标的包括酒店（华住集团 、锦江酒店、首旅酒店），景区（曲江文旅、黄山旅游、宋城演艺、天目湖、中青旅），免税（中国中免、王府井），餐饮 （同庆楼、九毛九、海伦司、海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺），黄金珠宝（潮宏基、周大生、老凤祥、周大福）等；2）RCEP+一带一路带来发展红利，聚焦细分行业小龙头，受益板块及标的包括会展（米奥会展、兰生股份），跨境电商（吉宏股份、小商品城、华凯易佰）等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期， 疫情二次冲击。 1.行情回顾 本周消费者服务指数跑赢大盘、商贸零售指数跑输大盘，重点子板块均处于上涨状态。2023/6/12-2023/6/16，中信消费者服务指数涨幅+5.98%，中信商贸零售指数涨幅+1.11%，上证综指涨幅+1.30%，深证成指涨幅+4.75%，沪深300涨幅+3.30%，创业板指涨幅+5.93%，中小板指涨幅+4.95%，中证500涨幅+2.30%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为旅游零售（+11.44%）、人力资源服务（+9.34%）、服务综合（+9.06%）、酒店（+3.15%）、餐饮（+2.85%）、珠宝首饰及钟表（+1.28%）、景区（+0.60%）。 个股方面，科锐国际以周涨幅17.04%位居涨幅榜首位，创业黑马、米奥会展、中国中免、岭南控股以周涨幅15.32%、13.43%、11.44%、6.70%分列个股涨幅第二、 三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为*ST凯撒（-3.99%）、赫美集团（-3.57%）、九华旅游（-3.55%）、峨眉山A（-2.86%）、莱绅通灵（-2.18%）。 2.行业公司动态 2.1.行业资讯 【旅游】途家民宿：端午节平台预订量同比2019年增四成 近日，途家民宿发布《2023年端午民宿出游预测报告》。报告显示，截至6月14日，平台端午期间民宿预订量同比2019年增长四成，民俗民宿、乡村民宿成热门选择。途家平台上，海边、民俗、乡村、亲子游、周边游等关键词搜索量环比5月增长280%。受此影响，端午期间整租订单数量相较五一假期增加30%，每晚平均支付价格达570元，略高于五一假期。（来源：环球旅讯） 【酒店】今年端午国内机票订单同比2019年上涨超7成，票价环比五一下降24.54% 根据航班管家APP，截止到6月14日：2023端午节期间出行的国内机票订单同比2019年增长71.4%，环比五一期间下降58.03%；2023端午假期国内机票成交均价759.92元，同比去年上涨8.92%，环比五一假期下降24.54%。（来源：环球旅讯） 旅游】携程暑期预订趋势洞察报告：跨省游订单超过七成 6月15日，携程发布《2023暑期预订趋势洞察报告》，从目前预订趋势看，2023年暑期市场热度有望全面超过2019年同期，其中亲子游更是成为绝对主力。携程数据显示，截至6月14日，暑期亲子订单占比超过三成，亲子订单量同比去年超过7倍；在畅行无阻的暑假，整体跨省游订单超过七成，暑期长线游爆发可以预期。（来源：环球旅讯） 【OTA】同程旅行宣布正式启动线下门店加盟计划 6月16日，同程旅行召开主题为“国民旅游新势力”的线下发布会，宣布正式启动线下门店加盟计划。该计划旨在打通“线上+线下”旅游度假服务链路，更好地满足国民新旅游时代不断升级的旅行服务需求。目前，同程旅行首批线下加盟门店正陆续在上海、江苏、浙江等省市落地。（来源：迈点网） 2023年暑运日均航班量预计将恢复至疫情前同期水平 据民航局航空安全办公室副主任李勇介绍，预计今年暑运期间，日均保障国内客运航班13600班左右、运输国内旅客183万人次左右，较2019年分别增长11%、7%； 预计暑运期间国际客运航班将增至每周6000班以上。（来源：中国民航网） 2.2.行业投融资情况 本周行业重点投融资事件：轻美容品牌“洗脸医森”完成5000万元天使轮融资，以专业面部清洁护理为基础，打破行业传统模式与经营模式，主营以面部清洁、科技护肤、皮肤管理等项目。“数圈发现”完成8000万元A轮融资，以数字商圈、去中心化、新流量为核心的专注于布局本地生活服务的科技企业，聚焦下沉市场，业务范围涵盖本地生活服务、供应链、数字化零售服务等。“小胖黎”获数百万元天使轮融资，其为一家基于互联网思维的新锐预制菜自主品牌，在市场中提出了全新的“一城一菜”模式，即立足地方特色菜，精选各地优质的原材料供应体系，以“好吃不贵”为原则，挖掘用户喜爱的当地有特色的家乡菜，通过线上+线下多场景营销，一站式满足C端用户在外地能够品尝到家乡特色美食的需求。“小咖”完成4.48亿元B轮融资，开创了“咖啡设备+互联网”“小吧+小店”的全新模式；小咖自助咖啡机主要应用于写字楼、办公室等场景，通过推广，小咖的B端客户主要是国企、外企和大型互联网公司。 2.3.重点公司公告 【君亭酒店】6月16日发布关于与重庆市渝中区文化和旅游发展委员会签署合作协议暨设立西南区域总部的公告 公司于2023年6月16日与渝中区文旅签订了《君亭酒店西南总部项目合作协议》，经协商拟投资2.1亿元在重庆分批次开设多家高品质酒店。2023-2024年，首批项目投资重庆陆海国际中心及原大世界酒店，总客房规模约500间，并在渝中区设立君亭酒店西南总部。渝中区文旅为公司提供相关政务服务，在工商注册、税务登记办理等方面协调快捷高效的绿色通道，依法依规在项目落地、规范运营管理等方面提供支持，并自2024年1月1日起3年内根据区域总部主要经济贡献实得部分每年给予政策扶持。 3.宏观数据 5月社零总额同比+12.7%，增速环比回落。受去年同期基数走高及“五一”假期前移等因素影响，5月份社零总额同比+12.7%，增速环比回落5.7个百分点；其中，除汽车外的社零总额同比+11.5%，增速环比回落5.0个百分点。分地区来看，5月份，城镇消费品零售额同比+12.7%，增速环比回落5.9个百分点；乡村消费品零售额同比+12.8%，增速环比回落4.5个百分点。 分类型来看，餐饮消费延续高增长，黄金珠宝销售表现依旧亮眼。5月份，全国餐饮收入同比+35.1%，增速环比回落8.7个百分点；商品零售额同比+10.5%，增速环比回落5.4个百分点，其中，限额以上服装鞋帽针织品类、化妆品类、金银珠宝品类零售额同比分别+17.6%/+11.7%/+24.4%，增速环比分别回落14.8/12.6/20.3个百分点。 分渠道来看，网络零售占比同比持续提升。1-5月份，实物商品网上零售额累计同比+11.8%，占社零总额的比重为25.6%，环比提升0.8个百分点；限额以上实体店零售额累计同比+6.3%。单月来看，据我们估算，5月份，实物商品线上/线下零售额同比分别+10.8%/+10.3%，增速环比分别回落11.5/3.1个百分点。 4.投资建议 五一国内出游人次和收入已超疫前，促消费政策亦有望加码，看好全年消费出行市场的复苏。我们建议关注两条投资主线： 随着居民消费能力、消费信心的持续提升，服务类消费恢复弹性大。 1）酒店：当前酒店业仍处于上行周期，供给端在疫情影响下深度出清，且由于营建周期较长，供给回补有所滞后，头部酒店集团有望凭借强大的品牌力和组织管理能力加速扩张，进一步提升市场份额。相关受益标的包括华住集团、锦江酒店、首旅酒店等。 2）景区：当前消费预期相对疲软，平民消费崛起，五一延续客流恢复趋势，传统景区通过内容创新正驱动景区新成长机遇。相关受益标的包括曲江文旅、黄山旅游、宋城演艺、天目湖、中青旅等。 3）免税：随着线下客流的持续恢复，离岛免税景气度仍将延续，口岸免税修复弹性较大，同时市内免税潜力有望释放，进一步拓宽免税销售场景。相关受益标的包括中国中免、王府井等。 4）餐饮：疫后餐饮市场恢复势头强劲，其中龙头餐企在疫情期间一方面采取了一系列的措施进行降本增效，盈利能力有所提升，另一方面凭借较强的品牌力和组织管理能力实现逆势扩张，业绩弹性大。相关受益标的包括同庆楼、九毛九、海伦司、海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺等。 5）黄金珠宝：金价上涨+婚庆需求恢复+工艺创新驱动悦己需求崛起，三重力量共同驱动黄金珠宝消费。相关受益标的包括潮宏基、周大生、老凤祥、周大福等。 RCEP+一带一路带来发展红利，聚焦细分行业小龙头。 1）会展：今年是会展平台价值重估之年，需求恢复+政策鼓励驱动行业持续高增长；中长期来看，无论是外展还是内展均具备较大整合空间和潜力，国内会展龙头有望持续崛起，相关受益标的包括米奥会展、兰生股份。 2）跨境电商：享“一带一路”发展红利，相关受益标的包括吉宏股份、小商品城、华凯易佰等。 5.风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，疫情二次冲击。