宏观审慎政策与银行系统性风险：通胀目标是否重要？（英）

宏观审慎政策和银行系统风险 ： 通货膨胀瞄准问题 ？编写人 ： Mohamed Belkhir, Sami Ben Naceur, BertrandCandelon, Woon Gyu Choi, Farah MugrabiWP / 23 / 119IMF 工作文件描述了正在进行的研究由作者 （ S ） 和出版 ， 以引出评论和鼓励辩论。国际货币基金组织工作文件中表达的观点是的作者 （ S ） ， 并不一定代表基金组织、其执行局或基金组织的意见管理。2023JUN © 2023 国际货币基金组织WP / 23 / 119货币基金组织工作文件能力发展研究所宏观审慎政策与银行系统性风险 ：通胀目标制有关系吗 ？*编写人 ： Mohamed Belkhira, Sami Ben Naceura, Bertrand Candelonb， Woon Gyu Choia, FarahMugrabib授权由 Selim Elekdag 分发June 2023国际货币基金组织的工作文件描述了作者正在进行的研究 ， 并发表以引出评论和鼓励辩论。国际货币基金组织工作文件中表达的观点是不一定代表国际货币基金组织、其执行局或国际货币基金组织管理层的观点。摘要 ：本文考察了宏观审慎政策对银行系统性风险的影响和作用。通胀目标在这种影响下。使用 45 个国家的银行层面数据 ， 包括各种货币和汇率制度 ， 我们的制度依赖动态面板回归结果指向互补性在货币政策和宏观审慎政策之间。我们发现 ， 大多数宏观审慎工具的收紧 -包括 DSTI 和 LTV 限额 ， 以及资本要求 - 在通胀下进一步降低银行系统性风险目标。我们的发现证实了通货膨胀目标制加强了宏观审慎政策的观点在缓解金融稳定风险方面的作用。JEL 分类编号 ：关键字:C33 、 G01 、 G18宏观审慎政策 ； 银行 ； 系统性风险; 货币政策,通货膨胀目标制mbelkhir @ imf. org (Mohamed Belkhir), sbennaceur @ imf. org (SamiBen Naceur), bertrand. candelon @ uclouvain. be (Bertrand Candelon),wchoi @ imf. org (Woon Gyu Choi), farah. mugrabi @ uclouvain. be（ Farah Mugabi - 通讯作者 ）作者的电子邮件地址 ：*作者感谢 Nina Biljanovska ， Hector Carcel - Villanova 和 Saskia ter Ellen 的有益评论。a国际货币基金组织。bUCLouvain ， 卢旺金融。 工作文件宏观审慎政策与银行系统性风险 ： 通货膨胀瞄准问题 ？由 Mohamed Belkhir, Sami Ben Naceur, Bertrand Candelon,Woon Gyu Choi, Farah Mugrabi IMF 工作文件宏观审慎政策与银行系统性风险 ： 通胀目标制有关系吗 ？Contents一、导言 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3二、相关文献 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5A. 宏观审慎政策与金融稳定 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...B. 宏观审慎政策和货币政策对金融稳定的相互作用 ... ... ... ... ... ... 6三、经验方法与数据 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 7A. 方法论 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 7B. 数据和样本选择。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 9四、宏观审慎政策对银行系统性风险影响的实证结果 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 15A. 基于需求的措施。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 16B. 资本要求。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 17C. 基于贷款供应的措施。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 20D. 流动性要求和其他基于供应的措施。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 24E. 健壮性检查和扩展。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 26四、结论 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 28参考资料 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 29附录一、宏观审慎政策和 SRISK 指标 ： IT 与非 IT 国家 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...附录二、与宏观经济和银行特定变量相关的结果解释 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...附录三。货币政策与货币政策相互作用的扩展回归结果宏观审慎政策 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 37表表 1.宏观审慎政策工具的定义 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 9表 2.数据源和变量说明 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 11表 3.通货膨胀目标制或汇率锚定制度下的国家和时期清单 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...