丹麦：金融部门评估计划-技术说明-系统性风险监督和宏观审慎政策框架

国际货币基金组织的报告没有。20/253丹麦金融部门评估规划2020年8月技术报告—系统性风险监管和宏观审慎政策框架本技术说明：系统性风险监督和宏观审慎政策框架丹麦FSAP由国际货币基金组织的一个工作人员团队编写作为与成员国定期磋商的背景文件。它基于 2020 年 7 月完成时的可用信息。本报告的副本可从以下网址向公众提供国际货币基金组织(imf)• 出版服务邮政信箱92780• 20090年华盛顿特区。电话:(202)623 - 7430• 传真:(202)623 - 7201电子邮件： publications@imf.org 网站： http://www.imf.org价格:18.00美元/打印副本国际货币基金组织(imf)华盛顿特区。©2020国际货币基金组织(imf) 丹麦金融部门评估规划2020年7月15日技术报告系统性风险监管和宏观审慎政策框架准备的货币和资本市场部门本技术说明由基金组织工作人员在金融部门评估计划的背景在丹麦。它包含了技术分析支撑该国的详细信息结果和建议。进一步的信息可以发现在该国http://www.imf.org/external/np/fsap/fssa.aspx 丹麦内容词汇表 4行政SUMMARY__________________________________________________________________________ 6INTRODUCTION_________________________________________________________________________________ 9A. 体制框架 9原理我–愿意Act________________________________________________________________12b .原则二–Act_____________________________________________________________________14能力c原则三世–有效合作与协调D. Recommendations____________________________________________________________________________19系统性风险MONITORING_________________________________________________________________20系统性风险和宏观审慎TOOLS__________________________________________24A. 基础广泛的脆弱性：评估、工具和建议 24B. 家庭脆弱性：评估、工具和建议C. 公司和 CRE 漏洞：评估、工具和Recommendations_______________35D. 资金和流动性脆弱性：评估、工具和Recommendations____________40E. 结构性脆弱性：评估、工具和Recommendations_________________________42盒子1. 债务限额与限速使用的国际比较 ____数据1. 宏观审慎政策的制度安排 ______2. 激活反周期资本缓冲 ____3. 不作为偏见：以住房部门工具为例 ____4. CCyB：类别和相关关键指标 215. 热图：房地产市场的系统性风险6. 宏观金融大发展7. 家庭部门Vulnerabilities______________________________________________________________288. 家庭债务和债务偏见 ____9. 抵押贷款机构的监管钻石 ______10. 住房金融相关Vulnerabilities_____________________________________________________3211. 非金融公司Vulnerabilities___________________________________________________3612. 商业房地产Estate______________________________________________________________________3813. 商业地产–不利情景 ______14. 资金和流动性脆弱性 412国际货币基金组织(imf) 丹麦15. 相互关联性和结构性脆弱性 43表1. 关于宏观审慎Policy_____________________________________________的主要建议 82. 宏观审慎制度框架 ____3. 观察、预警和建议框架 ____4. SRC___________________________17发表的意见、警告和建议5. 系统重要性Institutions____________________________________________________________44附录I. 有风险的增长 ______二、Risk____________________________________________________________________________48房价国际货币基金组织(imf)3 丹麦术语表ATG美国线规国际清算银行建行CCRCCyBCET1CRD四世CRE咨询技术组分析工作小组国际清算银行资金保护缓冲中央信贷注册表反周期性的资本缓冲普通股一级资本比率资本要求指令四世商业地产退休研究中心DN资本要求规定丹麦NationalbankDFSA贸易工业部丹麦金融稳定局债务收入比DSTIEBA债务服务收入比例欧洲银行管理局欧洲央行欧洲央行(ecb)经济区欧洲经济区域分级欧盟欧洲系统性风险委员会欧盟该国俄罗斯联邦安全局金融部门评估规划金融稳定委员会国内生产总值GFC评估》HQLA国际货币基金组织国内生产总值(gdp)全球金融危机IMF的全球金融稳定报告》高质量的流动资产国际货币基金组织(imf)内部评级IRBIWG电感电容电阻测量仪器工作小组流动性覆盖比率线性时不变贷款收入LTV贷款与价值比率MCIMoEAI财政部谅解备忘录MIBFANBMFNFC不良贷款抵押贷款机构经济部和室内财政部的谅解备忘录商业、工业和金融事务部北欧波罗的海宏观审慎论坛非金融企业不良贷款NSFRO-SII净稳定融资比率其他系统性重要机构4国际货币基金组织(imf) 丹麦PD违约概率SIFISRBSRC具有系统重要性的金融机构系统性风险缓冲系统性风险委员会国际货币基金组织(imf)5 丹麦执行概要1COVID-19大流行：金融部门评估计划（FSAP）工作之前已经进行COVID-19 大流行，因此本技术说明 （TN） 不评估危机或最近的危机,相关政策措施。尽管如此，鉴于FSAP对漏洞的关注和TN的政策框架、调查结果和建议仍然具有相关性。而丹麦institutional 安排不常见，当局已采取自上次FSAP以来的几项宏观审慎措施。部长为工业、商业和金融事务（MIBFA）对丹麦的大多数宏观审慎工具拥有决策权，这在国际实践中是罕见的。但是，系统性风险委员会 （SRC），其中包括丹麦国家银行（DN）和丹麦金融监管局（DFSA）的成员发挥咨询作用，并有权提出建议或解释机制。近年来，当局采取了广泛的宏观审慎政策行动为了应对日益严重的系统性脆弱性，这些脆弱性似乎减缓了一些风险更高的趋势。最近，为了应对 Covid-19 危机，反周期资本缓冲 （CCyB）已经被完全释放。与此同时，金融部门的脆弱性仍然很高。关键的金融漏洞包括长期宽松后房地产估值高企的家庭杠杆率财务状况。一些行业也有风险承担增加的迹象，最明显的是商业房地产，这是杠杆率最高的企业部门之一。此外，还有银行盈利能力的下行风险。最后，抵押贷款机构（MCI）在以下方面发挥着核心作用国内银行间系统，可以在整个金融领域产生重大的传染效应通过覆盖债券敞口高度互连的系统。鉴于这些脆弱性，体制安排可以通过以下方式进一步加强：限制决策中的共识建立阶段。当前的一些元素体制安排使该系统容易受到无所作为偏见的影响。一、法律框架因为SRC规定，它应该在决策中争取共识。在程序上，秘书处只有在获得SRC的授权后才开始起草建议草案，这通常遵循SRC会议中建立共识的阶段。这导致了延迟在某些情况下采取行动。其次，SRC的权力有限也可能导致案件中的不作为偏见万里发银行不遵守其建议。这种情况已经发生，特别是关于与家庭部门递延摊销贷款有关的风险。为了加强框架，SRC主席应被赋予法律所载的能力，为建议提出建议。在与其他SRC成员进行适当协商后，无需努力达成共识。虽然最近的措施朝着正确的方向发展，但当局应随时准备采取如果与家庭脆弱性有关的风险持续存在，则采取进一步行动。最近的措施帮助1由Umang Rawat(货币基金组织)。6国际货币基金组织(imf) 丹麦房价疲软，家庭转向摊销率较高的贷款，以及降低利率风险。虽然零星的脆弱性仍然存在，但不确定性和经济与 COVID-19 危机相关的经济衰退使得当前进一步收紧是不可取的时刻。但是，加班当局应考虑采取协调形式的进一步行动策略（如果漏洞仍然存在）。这些措施包括：（一） 引入国家立法，以包括基于借款人的工具（贷款价值比 （LTV）、债务收入比 （DTI） 和偿债限制政策工具包中的收入（DSTI））;（ii） 引入更严格的LTV限制（至少90%）如果住房相关风险继续增加，防范大幅房价冲击;（三） 在经济 随着房价的上涨，针对LTV的规则变得不那么具有约束力。因此，如果上升趋势在房价持续的情况下，SRC应引入具有约束力的收入限制，例如DTI限制所有贷款，无论其LTV比率如何;及（iv）补充宏观审慎工具通过协调政策减少债务偏见，简化租赁法规并放宽供应限制住房。与此相关，当局应考虑在商业房地产（CRE）部门采取措施，如果风险加剧。有迹象表明CRE细分市场存在漏洞。公司层面分析揭示了CRE部门在不利情况下最容易受到风险债务增加的影响。而宏观审慎工具不应在当前关头收紧，加班当局应考虑引入解决CRE脆弱性的措施，包括更高的风险权重和行业的资本工具。可以进一步增强系统性风险监测的强大分析能力，包括通过填充数据缺口。系统性风险监控框架通常很好，但它可以是通过以下措施进一步加强：（i） 更积极地覆盖非银行（保险公司、养老基金和资产）管理公司）;（ii） 制定真正的宏观审慎压力测试，考虑到金融体系和实体经济之间的反馈循环，并允许查看影响宏观审慎工具;以及（三）更深入地了解冲击的传播在金融资产负债表之间，特别是考虑到担保债券的中心地位。数据质量和可用性总体上良好，最近取得了进一步进展，建立了信用登记处。尽管如此，仍然存在重要的数据差距，特别是在CRE部门应该解决。国际货币基金组织(imf)7 丹麦表 1.丹麦：关于宏观审慎政策的主要建议代理时间1/建议制度安排1. 赋予SRC主席法律所规定的能力，为论坛提出建议在与其他SRC成员进行适当协商后提出建议，而无需争取共识(段落11−13;MIBFAMIBFA太圣2. 对SRC所提建议的全面概述应包括列入MIBFA提交议会的年度报告，以进一步加强问责制(段落22)。系统性风险监控3. 制定宏观审慎压力测试，在财务之间建立反馈循环在纳入传染的同时，更充分地考虑系统和实体经济对金融机构的影响（第30段）。DN太4. 将系统性风险监测的覆盖范围扩大到非银行金融领域(段落29)DNDN太太5. 缩小数据差距，包括通过提高商业实体的覆盖面和质量房地产数据段(31)。工具包6. 引入国家立法，纳入基于借款人的工具（对LTV、DTI的限制、和DSTIs），在政策工具包中（第42、44段）。MIBFAMIBFA圣7. 引入更严格的LTV限制，以防止房价大幅冲击(段落40,43岁,45岁)。太8. 引入具有约束力的基于收入的宏观审慎措施，将贷款限制在使用新提供的信贷校准的高于特定